Bullische Experten sagen schon seit Wochen, dass diese Rallye weitergehen kann, bis alle bullisch sind.
Check.
In meinem letzten Beitrag habe ich erklärt, dass Bullenmärkte vom Boden aus gemessen werden, während Bärenmärkte vom Höchststand aus gemessen werden. Daher ist es sehr einfach, sich in einem neuen "Bullenmarkt" zu befinden und gleichzeitig weit unter dem Allzeithoch zu verharren. So wie es jetzt der Fall ist. Allerdings müssen alle Bullenmärkte von einem Bärenmarkttief ausgehen, so dass das Fehlen eines neuen Hochs nicht bedeutet, dass dieser Bullenmarkt implodieren wird. Für diese Bestätigung wenden wir uns an andere Indikatoren.
Einer dieser Indikatoren ist der CNN-eigene Gier-Angst-Index. Dieser Indikator ist besonders nützlich, weil er sieben separate technische Indikatoren zu einem zusammengesetzten Index kombiniert, was den Vergleich zwischen verschiedenen Zeiträumen erleichtert: Momentum (1), Breite (2), Positionierung (1), Volatilität (1), Aktienprämie (1), Credit Spreads (1).
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts liegt dieser Index bei 78 und damit tief im Bereich der "extremen Gier". Dies ist der höchste Stand seit Februar dieses Jahres. Zur Erinnerung: Im Februar verließen die Banken diese Rallye, woraufhin die "AI"-Schmelze bei den Mega-Caps begann. Beachten Sie die Divergenz zum durchschnittlichen Aktienwert seit Februar:
Hier sehen wir, dass der AAII (Einzelhandel) netto bullisch ist, und zwar auf dem höchsten Stand seit dem Allzeithoch des Nasdaq. Dies ist eine sehr gute Bestätigung für meine NDX-Wellenzählung. Das ist genau das, was man bei einem Hoch der Welle '2' erwarten würde. Für diejenigen, die mit der Elliott-Wellen-Theorie nicht vertraut sind: Sie besagt lediglich, dass sich die Emotionen der Anleger auf dem Markt durch sich wiederholende "Fraktale" oder Muster manifestieren. Ist sie perfekt? Nein, natürlich nicht. Dieses Diagramm ist jedoch so klar, wie es nur sein kann, sowohl in Bezug auf die Zeit und den Preis als auch auf die aktuelle Stimmung.
Ein weiteres Indiz für die extreme Selbstgefälligkeit ist, dass der VIX in dieser Woche wieder auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt ist:
Bullische Experten behaupten nun, dass die jüngste schwache Breite ein Plus für diesen Markt sei, weil dies bedeute, dass der Rest des Marktes zu Tech "aufschließen" werde. Sie sind zu diesem neuen Konsens gekommen, weil der Russell 2000 Small Cap-Index in dieser Woche alle anderen Indizes übertroffen hat. Es ist wichtig anzumerken, dass diese Indizes genau wegen des gleichen Schwachsinns beim Allzeithoch gefallen sind.
Dies war nach allen Maßstäben eine lahme Rallye, vor allem angesichts des Umfangs der Call-Option-Feuerkraft:
Das bringt uns zur FOMC-Sitzung nächste Woche. Zu den Tiefstständen im Oktober hätte niemand die anhaltende Falkenhaltung der Fed bis weit in das Jahr 2023 hinein vorausgesagt. Genauso wenig wie die Experten die extreme Falkenhaltung der Fed im Jahr 2022 vorausgesagt haben. Die Fed-Funds-Futures sind auf eine 70 %ige Wahrscheinlichkeit einer Zinspause in der nächsten Woche zurückgegangen. Allerdings überraschte die Bank of Canada diese Woche die Märkte mit einer unerwarteten Zinserhöhung. Es könnte also passieren.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass wir in den kommenden Jahren immer wieder erleben werden, dass die Anleger bei Kapitulationstiefs bärisch und bei Rallye-Hochs bullisch werden. Jedes Mal werden sich Experten neue und weniger glaubwürdige Gründe ausdenken, warum dies "der" große Schritt sein wird. Jedes Mal wird es ihnen nur gelingen, die Anleger in eine weitere Ponzi-Rallye in die Sackgasse zu treiben, in der dann noch mehr Anleger explodieren werden. Im Laufe der Zeit werden die bullischen Experten jede Glaubwürdigkeit verlieren und als "Permabullen" bezeichnet werden. Ein spöttischer Begriff für jemanden, der immer falsch liegt. Beginnend vor 18 Monaten.
