Noch beeindruckender ist, dass William Strauss und Neil Howe bereits vor fast drei Jahrzehnten in ihrem 1997 erschienenen Buch The Fourth Turning vorausgesagt haben, dass die 2020er Jahre so verlaufen würden.
Ihrer Theorie zufolge durchlaufen Gesellschaften Zyklen von etwa 80 bis 100 Jahren, wobei jeder Zyklus in vier verschiedene „Wendepunkte“ unterteilt ist. Diese Phasen spiegeln die Jahreszeiten wider, wobei die Vierte Wende den strengen Winter darstellt - eine Zeit des Umbruchs und der Transformation.
Strauss und Howe sagten voraus, dass die nächste Vierte Wende Mitte der 2000er Jahre beginnen würde, ausgelöst durch eine Krise, die die Voraussetzungen für einen bedeutenden gesellschaftlichen Wandel schaffen würde.
Die globale Finanzkrise von 2008 markierte den Beginn dieser Periode. Seitdem befinden sich Regierungen und Zentralbanken in einem ständigen Zustand des Krisenmanagements, indem sie Maßnahmen wie niedrige Zinssätze und erhöhte Staatsausgaben einsetzen, um das strauchelnde System zu stützen.
Wie Strauss und Howe voraussahen, ist diese Phase heute durch einen Zusammenbruch des Vertrauens in die Institutionen gekennzeichnet, die seit Beginn des aktuellen Zyklus, kurz nach dem Zweiten Weltkrieg, dominiert haben.
Von den Medien über staatliche Einrichtungen wie die Justiz und die Federal Reserve bis hin zu globalen Organisationen wie der UNO und dem IWF werden diese Institutionen zunehmend als ineffektiv, veraltet oder geradezu schädlich angesehen.
Historisch gesehen sind Vierte Wendungen durch intensive Turbulenzen gekennzeichnet, die oft in großen Konflikten oder transformativen Ereignissen gipfeln, wie die Große Depression, die zum Zweiten Weltkrieg führte, oder im Zyklus davor der Amerikanische Bürgerkrieg.
Die Geschichte muss sich zwar nicht unbedingt wiederholen, aber die wachsende Unzufriedenheit in den Industrieländern ist deutlich spürbar. Themen wie Gesundheitskosten, Einwanderung und zunehmende Ungleichheit schüren das Gefühl, dass die Gesellschaft nicht mehr so funktioniert, wie sie sollte.
Diese weit verbreitete Unzufriedenheit führt häufig zu politischen Umwälzungen. In dem Maße, in dem die Wähler das Vertrauen in die derzeitigen Politiker verlieren, gewinnen neue politische Bewegungen und Parteien an Zugkraft.
Aber keiner dieser „Retter“ wird gewinnen, indem er verspricht, die Ausgaben zu kürzen.
Solange sie nicht gezwungen sind, werden die Politiker weiterhin Kredite aufnehmen und so viel ausgeben, wie sie können, um sich an der Macht zu halten. Aber fairerweise muss man sagen, dass auch die Öffentlichkeit daran schuld ist - sie fordert es weitgehend.
Wie Howe in der Fortsetzung von The Fourth Turning schreibt, die er letztes Jahr veröffentlicht hat:
„Wie Süchtige, die sich Toleranz aneignen, haben sich die Politiker in eine Ecke gedrängt: Die Öffentlichkeit wappnet sich für die dunkle Stunde, in der die Fed nicht mehr nachgeben kann und der Kongress keine Kredite mehr aufnehmen kann, egal wie schlecht es der Wirtschaft geht.“
Dieses Szenario zeigt drei wichtige Trends auf, die die Zukunft prägen dürften:
1. Enormes Ausgabedefizit
Das US-Defizit erreichte im Jahr 2023 fast 2 Billionen Dollar, ein historischer Höchststand außerhalb von Kriegszeiten oder nationalen Notlagen.
Theoretisch kann das Defizit unbegrenzt hoch sein. Schließlich kann die US-Regierung die Schulden ausgeben und die Federal Reserve kann sie alle aufkaufen.
Aber die Probleme zeigen sich im Wert des US-Dollars. Nicht nur gegenüber anderen Währungen - andere Regierungen werten ihre Währungen auf die gleiche Weise ab. Stattdessen sinkt der Wert des Dollars in Form von realen Waren und Dienstleistungen, die die Menschen kaufen müssen.
Die Fed tut im Moment so, als sei das Inflationsproblem gelöst. Doch angesichts des Verlaufs der künftigen Defizitausgaben befinden wir uns in Wirklichkeit erst in der Anfangsphase eines größeren, umfassenderen Inflationsproblems.
2. Zunehmende Konflikte
Die Intensität der weltweiten Konflikte ist eskaliert, insbesondere nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine. Dies hat eine Abkehr vom globalen Handel und von der Zusammenarbeit beschleunigt, da die Länder der Sicherung ihrer eigenen Lieferketten Vorrang einräumen und andere eifrig versuchen, parallele Finanzsysteme zu entwickeln, die sie weniger anfällig für die Launen der US-Außenpolitik machen.
Dieser Rückzug aus der globalen Integration wird wahrscheinlich die Spannungen verstärken und zu weiterer Instabilität führen.
3. Mögliche monetäre Rücksetzer
All dies führt zu einem möglichen Währungsreset - typisch für eine Vierte Wende. Der Wert der Reservewährung wird kontinuierlich entwertet, und ihr Status als Reservewährung kann andere Länder anfällig für die Verhängung von Sanktionen oder sogar die Beschlagnahmung ihrer Vermögenswerte machen. Das ist nicht tragbar.
Es gibt so viele mögliche Varianten, wie das alles ablaufen könnte, dass es schwierig ist, genau zu sagen, wie ein globaler Finanz-Reset im Moment aussehen würde.
Aber es würde mit ziemlicher Sicherheit den Verlust des globalen Reservestatus des Dollars bedeuten.
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Sachwerte sind die Nutznießer der enormen Entwertung der Währungen, die wir derzeit erleben. Und gerade jetzt, wo die Zentralbanken auf der ganzen Welt damit beginnen, die Zinssätze erneut zu senken, dürfte sich dieser Trend noch beschleunigen.
Insbesondere Gold hat bereits auf die bevorstehende Liquiditätsspritze, die niedrigere Zinssätze mit sich bringen werden, reagiert und in diesem Jahr bereits mehrfach neue Höchststände erreicht.
Die Goldminenaktien haben jedoch noch nicht nachgezogen... sind aber bereit, dies zu tun. (In der Juli-Ausgabe haben wir erklärt, warum das so ist, und eine Studie über zwei gut positionierte Unternehmen in der Goldminenbranche veröffentlicht).
Rohstoffe sind auch ein Nutznießer des unglücklichen Trends zunehmender Konflikte in der Welt. Kriegswirtschaften sind nicht nur typischerweise inflationär, sondern benötigen auch eine große Menge an Industrierohstoffen.
Die chronisch unzureichenden Investitionen in die Rohstoffversorgung in den letzten zehn Jahren haben jedoch die Voraussetzungen für potenzielle Engpässe geschaffen. Wenn diese Probleme in den Vordergrund treten, dürften sowohl die Preise als auch die Investitionen in die Produktion steigen - eine große Chance für Anleger.