In einem kürzlich geführten Interview im Money Metals Podcast setzte sich Gastgeber Mike Maharrey mit Peter Krauth, einem erfahrenen Edelmetallexperten und Autor von The Great Silver Bull, zusammen.
Während des Gesprächs gab Krauth wertvolle Einblicke in den aktuellen und zukünftigen Zustand des Silbermarktes, wobei er die Rolle von Silber als unterbewertetes Investment, die Dynamik des Gold-Silber-Verhältnisses, die Herausforderungen von Angebot und Nachfrage sowie die möglichen Auswirkungen der Wirtschaftspolitik auf Edelmetalle hervorhob.
Peter Krauth
Peter Krauth ist ein erfahrener Metallanalyst und Experte für den Rohstoffmarkt, der seit über 20 Jahren auf Edelmetalle, Bergbau- und Energieaktien spezialisiert ist. Er ist der Herausgeber des Investment-Newsletters Silver Stock Investor, der sich ausschließlich auf Silberinvestitionen konzentriert.
Preisentwicklung von Silber: Wahrnehmung vs. Realität
Krauth bestätigte die Wahrnehmung, dass Silber in seiner Performance hinter Gold zurückbleibt. Während Gold in diesem Jahr 38 neue Rekordhöhen erreicht hat und der Preis seit Mitte Februar um 38 % gestiegen ist, hat Silber im gleichen Zeitraum mit einem Plus von 46 % besser abgeschnitten als Gold.
Krauth betonte, dass Silber zwar zu Beginn eines Bullenmarktes oft als Nachzügler erscheint, langfristig jedoch aufgrund der industriellen Nachfrage und des Anlegerinteresses in Zeiten von Marktstress besser abschneidet als Gold.
Das Gold-Silber-Verhältnis und was es signalisiert
Das Gold-Silber-Verhältnis, das sich in den letzten Monaten bei 83 bis 84:1 bewegte, liegt deutlich über der historischen Spanne von 40 bis 60:1. Dies deutet darauf hin, dass Silber im Vergleich zu Gold nach wie vor relativ unterbewertet ist, eine Situation, die Krauth als Chance für Anleger betrachtet.
Trotz der Kursgewinne von Silber wird das hohe Verhältnis teilweise durch die Stärke von Gold und das anhaltende Interesse der Anleger aufrechterhalten. Krauth riet, das Gold-Silber-Verhältnis genau im Auge zu behalten, da es die Unterbewertung von Silber untermauert und einen potenziellen Einstiegspunkt für langfristige Anleger bietet.
Angebotsdefizite: Ein Schlüsselfaktor für den potenziellen Anstieg des Silberpreises
Eines der dringlichsten Probleme, die Krauth ansprach, ist das Defizit beim Silberangebot. In den letzten drei Jahren hat die Silbernachfrage das Angebot überstiegen, was auf die steigende industrielle Nachfrage zurückzuführen ist, insbesondere in den Bereichen Elektronik, Solarpaneele und Elektrofahrzeuge. Der Silbermarkt arbeitet mit einem jährlichen Angebot von etwa 1 Milliarde Unzen, das zu 85 % aus dem Bergbau und zu 15 % aus dem Recycling stammt.
Die jährliche Nachfrage ist jedoch auf 1,2 Milliarden Unzen angestiegen, wodurch ein Defizit von 200 Millionen Unzen entstanden ist, das derzeit durch die vorhandenen Lagerbestände gedeckt wird. Krauth geht davon aus, dass diese Reserven in den nächsten 12 bis 18 Monaten erschöpft sein werden, was bei anhaltend hoher Nachfrage zu Versorgungsengpässen und erheblichen Preissteigerungen führen könnte.
Industrielle Nachfrage: Der stetige Boden unter den Silberpreisen
Die industrielle Nachfrage nach Silber ist stark und wächst, da es in verschiedenen Bereichen eingesetzt wird. Laut Sprott Investment Management ist Silber nach Erdöl der zweitwichtigste Rohstoff, der weltweit in der Elektronik, der Medizin und der erneuerbaren Energie eingesetzt wird.
Insbesondere wird erwartet, dass die industrielle Nachfrage im Jahr 2024 70 % des gesamten Silberangebots ausmachen wird, während es vor einigen Jahren noch 50 % waren. Da in vielen Ländern erneuerbare Energien vorgeschrieben sind, macht allein die Nachfrage aus der Solarpanelherstellung über 20 % des weltweiten Silberverbrauchs aus.
Parallelen zu Uran: Potenzial für einen starken Preisanstieg
Krauth zog einen faszinierenden Vergleich zwischen dem Silber- und dem Uranmarkt. Wie bei Silber gab es auch bei Uran eine Zeit hoher Nachfrage und begrenzten Angebots, wobei sekundäre Quellen die Lücke füllten, bis sie versiegten, was zu einem Preisanstieg von 23 $ auf 83 $ pro Pfund innerhalb von drei Jahren führte.
Krauth sieht eine ähnliche Dynamik bei Silber, wo die oberirdischen Lagerbestände schrumpfen und das neue Angebot begrenzt ist. Er rechnet mit einem Preisanstieg bei Silber, der durch die industrielle Nachfrage und die Erschöpfung der verfügbaren Lagerbestände angetrieben wird.
Die steigende Silbernachfrage Indiens spielt ebenfalls eine entscheidende Rolle. Das Land hat kürzlich die Einfuhrzölle auf Silber gesenkt, was zu einer Verfünffachung der Silberimporte im dritten Quartal 2023 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2022 führte. Indiens expandierende Solarpanelproduktion und die kulturelle Affinität zu Silberschmuck treiben diese Nachfrage an.
Krauth hob auch die Entscheidung Russlands hervor, Silber in seinen nationalen Vermögensfonds aufzunehmen, um möglicherweise die heimische Industrie zu unterstützen und Silber als strategischen Vermögenswert zu akkumulieren. Krauth sieht diese Entwicklungen als zusätzliche positive Triebkräfte für den Silberpreis.
Politik und Edelmetalle: Harris vs. Trump
Mit Blick auf die breitere wirtschaftliche Landschaft erörterte Krauth, wie eine mögliche Präsidentschaft von Harris oder Trump die Edelmetalle beeinflussen könnte. Er ist der Ansicht, dass Silber und Gold unabhängig von der Person des Präsidenten steigen werden, da die Staatsausgaben und die Verschuldung weiter eskalieren.
Während eine Harris-Regierung Initiativen für erneuerbare Energien, die die Silbernachfrage ankurbeln könnten, den Vorrang geben könnte, könnte eine Trump-Präsidentschaft die Deregulierung und die Unterstützung der Bergbauindustrie fördern. Beide Szenarien, so Krauth, würden zu einem bullischen Umfeld für Edelmetalle beitragen.
Abschließende Überlegungen und The Great Silver Bull
Abschließend empfahl Krauth sein Buch The Great Silver Bull, in dem er die Faktoren untersucht, die den Silbermarkt antreiben, und eine generationenübergreifende Anlageperspektive bietet. In kurzen, leicht verdaulichen Kapiteln gibt Krauth Einblicke in die wirtschaftlichen Grundlagen von Silber, seine Rolle bei der Portfoliodiversifizierung und strategische Ansätze für Investitionen sowohl in physisches Silber als auch in Minenaktien.
Für diejenigen, die sich für Edelmetalle interessieren, bietet Krauths umfassende Analyse der einzigartigen Marktdynamik, des historischen Kontexts und des zukünftigen Potenzials von Silber einen Fahrplan zum Verständnis dieses oft übersehenen Vermögenswerts. Angesichts der weltweit steigenden Nachfrage nach erneuerbaren Energien und der geopolitischen Verschiebungen ist Silber eine überzeugende Anlage mit erheblichem Wachstumspotenzial.
Wichtige Fragen und Antworten
Ja, Silber wird in Bullenmärkten oft als Nachzügler wahrgenommen, aber letztlich übertrifft es Gold, insbesondere in den späteren Phasen eines Bullenmarktes. Obwohl Gold in diesem Jahr Rekordhöhen erreicht hat, hat Silber mit einem Anstieg von 46 % seit Februar gegenüber einem Anstieg von 38 % bei Gold prozentual gesehen Gold übertroffen. Silber neigt dazu, in Bullenmärkten im hinteren Teil des Marktes zu liegen, d. h. seine Performance beschleunigt sich zum Ende hin.
Wie wirkt sich das Gold-Silber-Verhältnis auf den Silbermarkt aus?
Das hohe Gold-Silber-Verhältnis, das zuletzt bei 83 bis 84:1 lag, zeigt, dass Silber im Vergleich zu Gold nach wie vor unterbewertet ist. Dies ist eine Chance für Anleger, da Silber in der Vergangenheit unterbewertet war, wenn das Verhältnis hoch war. Das hohe Verhältnis verstärkt die Attraktivität von Silber als langfristige Anlage und spiegelt seine relative Erschwinglichkeit gegenüber Gold wider.
Wie wirkt sich das Angebotsdefizit bei Silber auf die künftigen Preise aus?
Da die Silbernachfrage das Angebot jährlich um 200 Millionen Unzen übersteigt, die durch die vorhandenen Lagerbestände gedeckt sind, ist mit einem erheblichen Preisanstieg zu rechnen, sobald die oberirdischen Reserven erschöpft sind. Diese Reserven könnten innerhalb der nächsten 12 bis 18 Monate erschöpft sein, was das Potenzial für einen Preisanstieg eröffnet, insbesondere wenn die Nachfrage aus der Industrie hoch bleibt.
Wie beeinflusst die industrielle Nachfrage den Silberpreis?
Die industrielle Nachfrage nach Silber ist stark und steigend und wird im Jahr 2024 etwa 70 % des Angebots ausmachen, gegenüber 50 % in den Vorjahren. Silber ist in der Elektronik, bei Solarpanelen, Elektrofahrzeugen und medizinischen Anwendungen unverzichtbar und schafft eine stabile Nachfragebasis. Diese robuste industrielle Nachfrage wird für einen stabilen Boden unter den Silberpreisen sorgen.
Gibt es Ähnlichkeiten zwischen dem Silber- und dem Uranmarkt?
Es gibt Ähnlichkeiten zwischen dem Silber- und dem Uranmarkt, wo die hohe Nachfrage und das begrenzte Angebot schließlich zu einem Preisanstieg beim Uran führten. Bei Silber ist eine ähnliche Dynamik zu beobachten, da die oberirdischen Lagerbestände abgebaut werden und das neue Angebot begrenzt ist, was in Zukunft zu einem deutlichen Preisanstieg bei Silber führen könnte.
Welchen Einfluss hat Indien auf den Silbermarkt?
Indien ist zu einem wichtigen Silberkäufer geworden und hat vor kurzem die Einfuhrzölle gesenkt, was zu einem fünffachen Anstieg der Silberimporte im dritten Quartal 2023 im Vergleich zu 2022 führte. Indiens Nachfrage nach Silber wird durch industrielle Anwendungen wie Solarpaneele, kulturelle Schmucknachfrage und seine Schnäppchenjagdkultur bei steigenden Goldpreisen angetrieben.
Was bedeutet Russlands Aufnahme von Silber in seinen Vermögensfonds für den Markt?
Die Entscheidung Russlands, Silber in seinen Vermögensfonds aufzunehmen, ist strategisch, möglicherweise um die heimische Industrie zu unterstützen und einen wertvollen Vermögenswert zu akkumulieren. Dieser Schritt könnte das Silberangebot auf dem Weltmarkt einschränken und spiegelt die geopolitische Bedeutung wider, die einige Länder dem Silber beimessen.
Wie würde sich eine Präsidentschaft von Harris oder Trump auf die Silber- und Goldmärkte auswirken?
Beide Kandidaten würden die Edelmetallpreise aufgrund der anhaltenden Staatsausgaben wahrscheinlich in die Höhe treiben. Eine Harris-Regierung könnte die Nachfrage nach erneuerbaren Energien erhöhen, was dem Silber zugute käme, während eine Trump-Präsidentschaft die Deregulierung fördern und die Bergbauindustrie unterstützen könnte. Beide Ergebnisse würden sich wahrscheinlich positiv auf die Edelmetalle auswirken.
Warum sollten Anleger Krauths Buch „The Great Silver Bull“ in Betracht ziehen?
Das Buch untersucht Silber als eine „Generationenchance“ und bietet Einblicke in die wirtschaftlichen Grundlagen, das Anlagepotenzial und Strategien für physisches Silber und Minenaktien. Es ist in einem einfachen, verständlichen Format geschrieben und hilft Anlegern, die Marktdynamik von Silber und die Faktoren, die seinen langfristigen Wert beeinflussen, zu verstehen.