Rick Rule: Silber, Gold, Öl und Uran

Der legendäre Investor Rick Rule gibt einen kühnen Ausblick auf die Rohstoffpreise für 2026 und warnt vor einer epischen Chance im Öl- und Gassektor aufgrund massiver globaler Unterinvestitionen in nachhaltige Investitionsausgaben. Er prognostiziert, dass die Ölpreise in den nächsten drei bis vier Jahren aufgrund struktureller Versorgungsdefizite auf 85 bis 90 US-Dollar pro Barrel steigen könnten. Er gibt seine Portfolioveränderungen bekannt: Verkauf eines erheblichen Teils seines physischen Silberbestands nach dessen Kursanstieg, um in gehebelte Silberaktien, hochwertige Ölunternehmen wie Exxon und Chevron sowie hochrentierliche kanadische Produzenten (Suncor, Canadian Natural und andere) zu investieren, sowie Pläne, aggressiver in spekulative Junior-Unternehmen im letzten ungeliebten Sektor zu investieren – konventionelle Offshore- und Grenzgebietsexploration in Schwellenländern, wo ein Erfolg eine 20-fache Rendite bringen könnte. Rick behandelt auch den anhaltenden Goldbullenmarkt als langfristige Absicherung der Kaufkraft (mit einem potenziellen Wertverlust des US-Dollars von 75 % über einen Zeitraum von zehn Jahren), Kupfer als nächsten großen Bullenmarkt aufgrund chronischer Defizite und der Nachfrage nach Elektrifizierung sowie seine unveränderte Haltung gegenüber Uran über Cameco und physische Bestände. Verpassen Sie nicht diesen unverzichtbaren Einblick in konträre Investitionen in natürliche Ressourcen, makroökonomische Warnungen und Ricks Tipps, um von ungeliebten Sektoren zu profitieren – abonnieren Sie unseren Newsletter für weitere Experteneinblicke in den Rohstoffmarkt!

Rick Rule enthüllt Top-Chancen bei Uran, Öl und Edelmetallen

In dieser Folge von „In It To Win It“ analysiert Rick Rule erneut die treibenden Kräfte der heutigen Rohstoffmärkte. Rick eröffnet die Diskussion mit einem Blick auf die emotionalen Schwankungen, die Anleger in Phasen extremer Volatilität, insbesondere bei Edelmetallen, erleben. Er erklärt, warum Kursentwicklungen Narrative oft erst dann bestätigen, wenn die größten Gewinne bereits erzielt wurden. Ausgehend von den aktuellen Marktbedingungen erläutert Rule, warum Silber, Gold, Ölaktien, Platingruppenmetalle und Uran langfristig und mathematisch betrachtet werden müssen, anstatt sich von kurzfristigen Stimmungen leiten zu lassen. Er zeigt auf, warum Unterinvestitionen in Öl und Gas zukünftige Angebotsengpässe verursachen, warum die langfristigen Marktentwicklungen bei Uran auf eine Verschärfung der Fundamentaldaten hindeuten und warum der Kursrückgang bei Platin dessen Risiko-Rendite-Profil verbessert hat. Das Gespräch hebt außerdem Chile, Brasilien und Argentinien als die attraktivsten lateinamerikanischen Standorte für Rohstoffinvestitionen hervor und bekräftigt Rules Kernbotschaft: Anleger, die in zyklischen Märkten ihre konträre Anlagestrategie aufgeben, werden unweigerlich Opfer der Volatilität, anstatt von ihr zu profitieren.

Requiem für eine Ölschwemme - Arthur Berman

Die Geschichte einer großen Ölschwemme basiert auf einer der schlechtesten Analysen, die ich seit Jahren gesehen habe.

Das habe ich vor sechs Monaten geschrieben, und es gilt heute genauso wie damals. Der Glaube daran hält sich hartnäckig, aber die Beweise dafür, dass es jemals eine Schwemme gegeben hat, sind bestenfalls schwach. Wenn nichts anderes, dann ist es eine Erinnerung daran, wie leicht Ölanalysten und Investoren eine bequeme Erzählung mit der physischen Realität verwechseln.

Ölverbrauch nach Sektor

Rückgang der Ölfunde um 90% in den letzten 60 Jahren

Das Permian versinkt in seinem eigenen Abwasser - Irina Slav

Das Permbecken leistet den größten Beitrag zur Ölförderung in den USA und machte sowohl 2024 als auch 2025 fast die Hälfte der Gesamtproduktion aus. Aber Erfolg hat seinen Preis, und im Fall des Permbeckens ist dieser Preis eine riesige Menge an Abwasser – und der Industrie gehen die Lagerplätze dafür aus.

Hydraulic Fracturing, die vorherrschende Methode zur Ölförderung im Permbecken, ist ein wasserintensiver Prozess. Beim Fracking werden Chemikalien und Sand in die horizontale Bohrung injiziert, um das ölhaltige Gestein aufzubrechen und offen zu halten. Je länger die seitlichen Bohrungen wurden, desto mehr Wasser musste injiziert werden. Dieses mit Chemikalien vermischte Wasser wird dann in speziellen Bohrlöchern entsorgt. Aber es gibt zu viele davon, und sie laufen laut Berichten über.

Die 10 größten Ölkonsumenten

Der Mangel an sehr billigem Öl führt zu Schuldenproblemen - Gail Tverberg

Ökonomen, Versicherungsmathematiker und andere neigen dazu, Prognosen zu erstellen, als würde die aktuelle Situation auf unbestimmte Zeit bestehen bleiben oder sich vielleicht sogar etwas verbessern. Niemand möchte die Möglichkeit in Betracht ziehen, dass sich die Lage irgendwie zum Schlechten wenden könnte. Politiker wollen wiedergewählt werden. Universitätspräsidenten möchten ihren Studenten glauben machen, dass ihre Abschlüsse in Zukunft wirklich nützlich sein werden. Absolut niemand möchte ungünstige Vorhersagen hören.

Das Problem, das ich sehe, ist, dass zwischen dem Ende des Zweiten Weltkriegs und 1973, als die Ölpreise sehr niedrig waren, viele Versprechungen gemacht wurden und die meisten Menschen davon ausgingen, dass das Ölangebot unbegrenzt wachsen könnte. Niemand hielt inne, um darüber nachzudenken, dass dies eine vorübergehende Situation war, die sich wahrscheinlich nicht wiederholen würde. Wenn die Dinge nicht wie geplant verliefen, könnten Schuldenblasen die Wirtschaft zum Einsturz bringen. Dies war eine Überschrift, die ich in meinem Vortrag auf dem jüngsten Minnesota Degrowth Summit verwendet habe:

Ölindustrie Capex minus 71% seit 2013

Indien: 10-Monatshoch bei russischen Ölimporten

Indiens Rohölimporte aus Russland werden im Mai 2025 1,8 Millionen Barrel am Tag erreichen, ein 10-Monatshoch.

Indien zusammen mit China und anderen asiatischen Nationen ersetzen Deutschland und die EU weitgehend als Ölimporteur. Schlecht für die europäische Wettbewerbsfähigkeit und letztlich auch schlecht aus ökologischen Gesichtspunkten, denn statt selbst Rohöl zu verarbeiten importiert die EU verarbeitete Rohölprodukte und umetikettiertes Rohöl u. a. aus Indien. Das indische Importvolumen aus Russland von Januar 2007 bis April 2025 im Chart:

Die Entwicklung der indischen Importe aus Russland, primär Crude Oil, von Januar 2007 bis April 2025 im Chart.

Quelle

Ölkrieg landet: Permian Bohrinseln, Crew Zahlen sinken während Ölpreise einbrechen, und es wird noch viel schlimmer werden... - ZeroHedge

Zwei Wochen nachdem Travis Stice, CEO des Schieferriesen Diamondback Energy, davor gewarnt hatte, dass die US-Energiewirtschaft „an einem Wendepunkt“ stehe und - was noch bedrohlicher ist - dass die US-Schieferproduktion jetzt ihren Höhepunkt erreicht habe (was Diamondback dazu veranlasste, sein Investitionsbudget zu kürzen, als Saudi-Arabien den jüngsten OPEC+-Preiskrieg begann), haben wir jetzt die Bestätigung, dass der CEO Recht hatte.

Wie die Goldman-Rohstoffstrategin Yulia Grigsby in ihrer jüngsten Oil Tracker-Notiz schreibt, gab es inmitten des anhaltenden Rückgangs der Ölpreise auch einen Silberstreif am Horizont: Die Gesamtzahl der Bohranlagen und Frac-Spreads in den USA ging weiterhin schnell zurück, vor allem im Permian Gebiet (-14 % bzw. -22 % gegenüber dem Vorjahr), wie die folgende Grafik zeigt.

US-Ölproduktion vs. Ölbohranlagen

US-Schieferproduktion nähert sich Höhepunkt während Ölpreise stagnieren - Tsvetana Paraskova

Der Rückgang der Ölpreise und die vorherrschende Unsicherheit in Bezug auf Wirtschaft, Handel und Lieferketten beschleunigen den Höhepunkt der US-Ölproduktion trotz des Slogans „Drill, Baby, Drill“ von Präsident Donald Trump.  

Bei einem US-Referenzpreis für Rohöl der Sorte WTI von 60 US-Dollar pro Barrel heißt es in den amerikanischen Schiefergebieten, wo die Produktion in den wichtigsten Becken mit Ausnahme des Permian-Beckens bereits abflacht oder zurückgeht, vor allem: "Halten, Baby, halten“. 

Die 90-tägige Pause bei den Zöllen zwischen den USA und China und die Aufnahme von Handelsgesprächen haben wenig dazu beigetragen, den Absturz der Ölpreise vom April zu stoppen, und noch weniger dazu, das Vertrauen wiederherzustellen oder die große Unsicherheit in Bezug auf die Wirtschaft und die Kosten der Versorgung mit Zöllen unbekannter Höhe zu beseitigen. Die Schieferölbranche hat in der Vergangenheit immer sofort auf sich ändernde Marktbedingungen reagiert, aber ein Leben in 90-Tage-Zyklen mit Zöllen, ohne Zölle, reduzierten Zöllen oder überraschenden geopolitischen Schritten der USA könnte für die Ölindustrie, insbesondere für die kleineren Unternehmen, zu viel sein. 

Die Rückkehr von Peak Oil - Robert Rapier

Der Begriff „Peak Oil“ sorgt seit Jahrzehnten für Diskussionen, Spekulationen und mehr als nur ein paar Vorhersagen von Weltuntergangsszenarien. Doch trotz all des Lärms bleibt es ein weitgehend missverstandenes Konzept. Das ist bedauerlich, denn Peak Oil hat - sowohl in der Theorie als auch in der Praxis - immer noch ernste Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und die Energiemärkte.

Der Begriff war vor 20 Jahren sehr populär, verblasste dann aber, als die Schieferrevolution an Fahrt gewann. Doch jeder Boom geht einmal zu Ende, und es mehren sich die Stimmen, die darauf hinweisen, dass das Fördermaximum in den USA bald erreicht sein könnte.

Was ist Peak Oil?

Doch beginnen wir mit den Grundlagen. „Peak Oil“ bedeutet nicht, dass uns das Öl ausgeht. Es bedeutet, dass wir ein Maximum der Ölförderung erreicht haben und die Förderung danach abnimmt. 

Schieferriese Diamondback sagt das die US-Ölproduktion ihren Höhepunkt erreicht hat - ZeroHedge

Der OPEC-Preiskrieg ist nun auch in den USA angekommen.

Nach unserem früheren Bericht, dass Saudi-Arabien einen neuen Preiskrieg gegen OPEC+-Quotenbrecher wie Kasachstan und Nicht-OPEC+-Mitglieder wie die US-Schieferölproduzenten ausgerufen hat, hat Diamondback Energy, der größte unabhängige Ölproduzent im Permian-Becken, heute nach Börsenschluss eine historische Erklärung abgegeben, als es sagte, dass die Produktion in den produktiven Schieferölfeldern Amerikas wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat (was wir ebenfalls früher am Tag erwähnt haben) und in den kommenden Monaten und Jahren nach dem Einbruch der Rohölpreise zurückgehen wird.

Gesamte globale Flüssigproduktion

Bereiten Sie sich auf rasche Veränderungen in der Wirtschaft vor; die Weltwirtschaft erreicht die Grenzen des Wachstums - Gail Tverberg

Die Weltwirtschaft befindet sich an einem wichtigen Wendepunkt, weshalb wir uns auf rasche Veränderungen in der Wirtschaft einstellen sollten. Die Welt bewegt sich von einer Situation, in der es genug Waren und Dienstleistungen für alle gibt, zu einer Situation, in der es nicht genug für alle gibt. Die Wirtschaftsdynamik ist eine ganz andere, wenn nicht genug für alle da ist. Die erhoffte Lösung, die Preise zu erhöhen, wird die Situation nicht verbessern; ab einem gewissen Punkt führt die Erhöhung der Kaufkraft meist zu Inflation. Es sind andere Lösungen erforderlich. Die Weltwirtschaft erreicht die so genannten „Grenzen des Wachstums“.

Abbildung 1. Von Gail Tverberg erstelltes Diagramm, das das allgemeine Muster säkularer Zyklen auf der Grundlage von Informationen aus dem Buch Secular Cycles zeigt.

Weltweite Ölproduktion bleibt auf einem Plateau

Moderne Volkswirtschaften werden auf finanziellen Zusammenbruch zugetrieben - Gail Tverberg

In den letzten Beiträgen habe ich darauf hingewiesen, dass die Weltwirtschaft an die Grenzen vieler Ressourcen stößt. Zu diesen Grenzen gehören Öl, Kohle und andere Energiequellen, einschließlich Uran, das als Brennstoff für die Atomstromerzeugung verwendet wird. Aufgrund dieser Grenzen ist die Weltwirtschaft gezwungen, sich zu verkleinern. Meiner Meinung nach geht die Entwicklung in Richtung kleinerer, meist weniger fortgeschrittener, unabhängigerer Volkswirtschaften. Diese Veränderung wird wahrscheinlich auch zu verschiedenen Arten des finanziellen Zusammenbruchs vieler der heutigen fortgeschrittenen Volkswirtschaften führen.

Der Pro-Kopf-Verbrauch dieser bisher genutzten Energiequellen ist seit dem Höchststand im Jahr 2007 zurückgegangen.

Abbildung 1. Weltweiter Pro-Kopf-Verbrauch von Öl, Kohle und Strom aus Kernkraftwerken, basierend auf Daten aus dem Statistical Review of World Energy 2024, veröffentlicht vom Energy Institute.

Höhepunkt im Permian? Geologie und Wasser sagen, wir sind nah dran - Oilprice.com

Nach mehr als einem Jahrzehnt unermüdlicher Bohrungen im wichtigsten Ölfördergebiet der USA, dem Permian, sind einige Gebiete an ihre geologischen Grenzen gestoßen, während andere, die noch bebohrt werden müssen, voraussichtlich nicht so ergiebig sein werden wie die erstklassigen Tier-1-Flächen, die die Produzenten allmählich ausgebeutet haben.

Führungskräfte der großen Schieferölunternehmen haben bereits die Meinung geäußert, dass die Ölförderung im Permian bereits Ende dieses Jahrzehnts ihren Höhepunkt erreichen könnte.

Zwar steigt die Rohölproduktion im obersten Becken weiter an, doch hat sich das Wachstum seit 2022 verlangsamt - nicht nur, weil die Produzenten ihre Investitionen zurückhalten und sich nicht in die Unendlichkeit bohren.