Diese Analyse beginnt normalerweise mit Gold, aber die Aktivitäten bei Platin sind ein wichtiges Ereignis, das nicht übersehen werden sollte.
Im Artikel Was ist die Comex? finden Sie einige Hintergrundinformationen.
Platin
Die wichtigsten Monate für Platin sind Januar, April, Juli und Oktober. In den Hauptmonaten verhält sich Platin ähnlich wie Silber und Gold, mit viel offenem Interesse, das abnimmt, wenn die erste Position näher rückt. Dies ist der Zeitpunkt, an dem die Kontrakte rollen oder zur Lieferung bereitstehen müssen.
Der aktuelle Monat scheint einen ähnlichen Verlauf wie die vergangenen Monate zu nehmen.
Abbildung: 1 Kumulative Netto-Neuverträge
Wenn man sich die Daten jedoch genauer ansieht, fallen einige wichtige Nuancen auf. Registriertes Metall steht für Metall, das für Lieferanfragen verfügbar ist. Geeignete Metalle befinden sich in den Tresoren der Comex, sind aber in der Regel im Besitz von jemandem und stehen (noch) nicht zur Lieferung zur Verfügung.
Das nachstehende Diagramm zeigt das offene Interesse für die wichtigsten Monate als Prozentsatz des registrierten Metalls. Während es im Oktober noch recht düster für die Comex aussah (der Open Interest lag bei 192 % des registrierten Volumens, einen Tag vor Handelsbeginn), kam es am letzten Tag zu einem erheblichen Rückgang des Open Interest, so dass der Open Interest zum Zeitpunkt der ersten Position bei 45 % des registrierten Volumens lag.
Dies wurde bereits im September besprochen, als die Platin-Shorts noch einen weiteren Tag überlebt hatten.
Beim Januar-Kontrakt kam es nicht zu einer solchen Erleichterung. Wie unten dargestellt, entsprach der OI an der ersten Position (gestern) 178 % der insgesamt verfügbaren registrierten Werte. Dies bedeutet, dass für jede verfügbare Unze Platin 1,7 Lieferanfragen vorliegen.
Abbildung: 2 Platin-Countdown Prozent
Das nachstehende Diagramm zeigt das Liefervolumen der wichtigsten Monate. Zunächst sollte der Monat Oktober hervorgehoben werden, weil er so stark von den anderen Monaten abweicht. Das Liefervolumen lag über zwei Jahre lang bei über 2.000 Kontrakten (100.000 Unzen), und dann fällt das Liefervolumen plötzlich auf 620 Kontrakte (31.000 Unzen).
Abbildung: 3 Jüngstes Liefervolumen im gleichen Monat
Das Liefervolumen musste zurückgehen, weil nur etwa 75.000 Unzen in den registrierten Beständen zur Lieferung verfügbar waren (siehe unten).
Tatsächlich beläuft sich der derzeitige Gesamtbestand an Platin in den Tresoren der Comex auf etwa 135.000 Unzen. Bisher wurden 1.185 Kontrakte (~60k Unzen) geliefert (Abbildung 3), während 1.640 Kontrakte (82k Unzen) als offene Positionen verbleiben. Dies übersteigt den Gesamtbestand an Platin in den Comex-Tresoren um 8.000 Unzen.
Vielleicht bemerken Sie einen leichten Anstieg der Bestände, der gestern stattgefunden hat. Dabei handelte es sich um 5.000 Unzen, die am Tag vor der First Notice direkt bei Registered hinterlegt wurden. In Anbetracht der Tatsache, dass dies nur etwa 100 Kontrakte abdeckt, wird es nicht annähernd ausreichen, um alle derzeit ausstehenden offenen Forderungen zu befriedigen.
Abbildung: 4 Platinvorräte
Das nachstehende Schaubild zeigt erneut den starken Rückgang der Schlusskurse im Oktober (Unterschied zwischen den blauen und grünen Balken), hebt aber auch eine Schlüsselvariable hervor, nämlich die Netto-Neukontrakte (rote Balken). Normalerweise werden bei Platin im Laufe des Monats netto neue Kontrakte zur sofortigen Lieferung eröffnet.
Dies hat sich in den letzten beiden großen Monaten geändert, da die Kontrakte zur Monatsmitte geschlossen werden, anstatt zur Lieferung abgerechnet zu werden. Höchstwahrscheinlich wird sich dieser Trend in diesem Monat fortsetzen und wahrscheinlich sogar noch verstärken. Das muss auch so sein, denn es gibt nicht genug Metall zur Lieferung.
Abbildung: 5 24-monatige Lieferung und First Notice
Implikationen
Was bedeutet das also alles? In der unmittelbaren Zukunft wahrscheinlich nicht viel (d.h. Platin wird sich nicht über Nacht verdoppeln). Die Comex ist eine große Institution, und Platin ist ein kleines, wenig gehandeltes Metall. Dennoch ist dies wahrscheinlich ein Vorgeschmack auf das, was bei Silber und Gold noch kommen wird.
Platin ist dem Silber voraus, und Silber ist dem Gold voraus. "Vorauseilend" bedeutet in diesem Fall, dass die Metallvorräte dünner werden und die Daten, wie bei Platin im Oktober, seltsam sind. Stattdessen werden wir wahrscheinlich eine Vorschau auf die Entwicklung von Silber im Jahr 2023 und Gold im Jahr 2024 erleben. Wie wird die Comex die Knappheitslücke überbrücken? Was wird mit dem Preis geschehen? Wie viele Kontrakte werden Mitte des Monats bar abgerechnet? Und was passiert im April, wenn Platin einen weiteren wichtigen Monat erlebt?
Dies wird sich vorerst langsam abspielen, aber es könnte sich jederzeit beschleunigen. Wenn die Anleger eine Schwäche oder eine Verknappung an der Comex spüren, könnte es sehr schnell unangenehm werden. Da die Silbervorräte im letzten Jahr aufgebraucht wurden, wird es immer wahrscheinlicher, dass bei Silber ein ähnliches Ereignis wie bei Platin eintreten wird. Wenn dies geschieht, wird es wahrscheinlich kein kleines, sondern ein großes Ereignis sein. Es wird eine Vorbereitung auf das endgültige Ereignis sein, das eine physische Verknappung von Gold sein wird.
Es wäre ratsam, sich vor diesem Ereignis mit physischem Metall einzudecken. Bleiben Sie dran!