Der Markt hatte zwar eine schöne *Stunde* zum Ende des Jahres '22 (Golfklatsche), aber als die Verkäufe von Steuerverlusten versiegten und die Leute versuchten, den Aufschwung im neuen Jahr vorwegzunehmen - und auch wenn es nächste Woche weitergehen könnte - sehe ich die Märkte im Jahr 23 nicht weniger volatil.
Das Komische ist, dass Mathematik eine Gewissheit ist - aber wenn die Zinsen bei 0% liegen, wird diese Gewissheit vorübergehend beiseite geschoben, während die QE-Gelddruckerei den Platz der wirtschaftlichen Realität einnimmt. Das bedeutet, dass alle Aktien - auch die brennenden Säcke voller Hundescheiße - ansteigen.
Der Zugang zu billigem Geld ermöglicht es Zombie-Unternehmen, unter dem Deckmantel tatsächlicher Produktivität weiter "Geschäfte zu machen", im Folgenden "mit perversen Verlusten zu operieren", oder, wie mein Freund sagen würde, "nach Wachstum zu tasten" (überhöhte Ausgaben für Fusionen und Übernahmen usw.).
Das Unternehmen kann sich dann Geld leihen, mit dem der Markt den Leichnam eines toten Unternehmens millionenfach schänden kann. Noch lustiger ist, dass dieses Spiel im Jahr 2022 zum ersten Mal seit <Blick auf den Kalender>... verdammte Scheiße, etwa 15 Jahren zum Stillstand gekommen ist.
Wir haben die Zinssätze so schnell wie noch nie in der jüngeren Geschichte erhöht - und der Markt hat das Schlimmste immer noch nicht zu spüren bekommen. Die Fahrerkabine des 18-Rad-Lastwagens, der die Wirtschaft darstellt, fängt gerade erst an, gegen die Wand der Zinserhöhungen zu prallen (sie verzögern sich). Der Anhänger (2023) wird folgen.
Erschwerend kommt hinzu, dass diese Effekte zeitlich versetzt auftreten, was ausreicht, um "Experten" wie Tom Lee (5.100 Ziel für den S&P für 2022) zu verwirren und lobotomierten Automaten, die seit 15 Jahren psychologisch darauf konditioniert wurden, jeden Dip zu kaufen, falsche Hoffnung zu geben (siehe: Wood, Catherine, S. 1 - ∞)...
...ist die Vorstellung, dass eine sanfte Landung mit einer Rekordverschuldung möglich ist. Die oben erwähnte Mathematik wird während einer Anstiegsphase wieder in Kraft gesetzt - wie Polizisten, die eine Verbindungsparty auflösen - sofort die Märkte schockieren - erst um ein wenig, langsam (jetzt), dann um viel, schnell (kommt in 23 IMO).
Die Vorstellung, dass wir uns mitten in einer sanften Landung befinden, wurde auch durch schädliche finanzielle Tricks wie die Verdoppelung von Autokrediten, die Aufzehrung aller Ersparnisse und die Aufnahme von Schulden in schwindelerregender Höhe vorgetäuscht. Der amerikanische Verbraucher ist offiziell völlig überschuldet...
Hinzu kommt die falsche Vorstellung, dass die Fed im Falle eines Marktzusammenbruchs sofort zur Rettung eilen kann, aber wie mein Freund @WallStCynic anmerkt, gilt die Verzögerung sowohl für die Erhöhung als auch für die Lockerung. Er weist darauf hin, dass Lehman in die Pleite ging, nachdem die Fed mit der Lockerung begonnen hatte - diese lästige Verzögerung.
Erschwerend zu dem, was man nur als allgemeines Missverständnis des Systems bezeichnen kann, kommt hinzu, dass die USA jetzt mit einem geopolitischen und weltwirtschaftlichen Gegenwind konfrontiert sind, wie sie ihn noch nie zuvor erlebt haben.
Der wahre königliche Fick deluxe auf Roggen könnte immer noch auf der Lauer liegen - es scheint (immer deutlicher), dass die BRICS-Staaten den US-Dollar und das Finanzsystem des Westens im Allgemeinen herausfordern werden.
Diese Entwicklung hat sich mit der Entdollarisierung Chinas und Russlands in den letzten zehn Jahren angebahnt, wurde aber wahrscheinlich durch die Sanktionen, die der Westen wegen des Ukraine-Kriegs gegen Russland verhängt hat, erheblich beschleunigt.
Dies ist wichtig, weil eine potenzielle Herausforderung des US-Dollars als globale Reservewährung (die meiner Meinung nach in Form von Petrogold oder goldgedeckten Währungen der Saudis, Russlands, Chinas usw. kommen wird) unserem einzigen verbleibenden "Werkzeug" sofort wackelige Knie bescheren würde, um zu versuchen ...
... unsere Wirtschaft zu "faken", wie wir es in den letzten 40 Jahren getan haben - durch Gelddrucken. Unsere Abhängigkeit von der Möglichkeit, Dollars zu exportieren, ist die einzige wichtige Säule, die unsere Lebensqualität in den USA aufrechterhält - und sie ist stark gefährdet. Eine solche Herausforderung würde auch...
...wahrscheinlich zu einem Kalten (oder Heißen) Krieg führen, dessen Pläne von Tag zu Tag realer zu werden scheinen, da China uns mit Taiwan verhöhnt, Russlands Wirtschaft fördert und die USA weiterhin die Ukraine und die NATO unterstützen.
Kurz gesagt, die Bühne ist bereitet für ein absolut beispielloses kommendes Jahr (bzw. kommende Jahre). Trotz der Tatsache, dass die US-Aktien im Jahr 22 eingebrochen sind, liegen sie immer noch etwa 40 % über dem historischen Mittelwert für Rezession/Bärenmarkt und im Grunde da, wo sie vor Covid waren.
Ich bin zuversichtlich, dass keines dieser Worst-Case-Szenarien eintritt, aber ich bin auch ein Realist. Die Medien setzen dieselben Leute ein, die 2022 buchstäblich alles falsch gemacht haben, um uns zu sagen, dass 2023 alles in Ordnung sein wird. Aber das Problem ist...
...dass es ein psychologischer Irrweg ist, wenn man sich einfach *wünscht*, dass etwas passiert, das auf der alternativen Realität der QE-Tage basiert. Das Spielfeld hat sich auf monströse Weise verschoben, und trotzdem merkt es niemand.
Ich hoffe, ich liege falsch, aber wie @KennyPolcari sagen würde: "Es ist nur Mathematik". Im Fall der BRICS-Staaten, die die USA herausfordern, ist es einfach gesunder Menschenverstand. Es passiert buchstäblich jeden Tag vor unseren Augen in den Schlagzeilen.
Mehr Gedanken dazu hier: https://quoththeraven.substack.com/