Warum in Gottes Namen sinkt die Zahl der Bohrinseln im mächtigen Permian Basin immer noch, obwohl der gewichtete WTI-Ölpreis im August bei 78 $ pro Barrel liegen wird? Die Frac-Spreads sind in dieser Woche deutlich gesunken. Was ist los?
Das ist nicht der Tight-Oil-Sektor, den wir lieben und unterstützen... seit wann hat der Tight-Oil-Sektor in den letzten 14 Jahren bei steigenden Preisen die Zahl der Bohrinseln reduziert? Das sind super Produktpreise, wenn die Gewinnschwelle auch nur annähernd bei 40 Dollar liegt.
Irgendetwas läuft hier schief. Und was ist das?
- Wenn 50 % der Einkünfte aus Gas und Erdgasflüssigkeiten stammen, ist die Wirtschaftlichkeit von 11-Millionen-Dollar-Bohrungen bei Preisen von weniger als 2,00 USD pro MMBTU und 20 USD für Flüssigkeiten nicht gegeben.
- Der FCF in der Art, wie er ausgewiesen wird, ist Unsinn, weil seine Berechnungen selten die Kosten für Verwaltung und Vertrieb, die Zinsaufwendungen für Altschulden (die steigen) und auch nicht die Dividendenaufwendungen pro zusätzlichen BO oder das, was die Investoren jetzt in Bezug auf die Rückzahlung verlangen, enthalten. Am Ende des Monats wird nicht annähernd das tatsächliche Geld ausgewiesen.
- Keiner dieser Tight-Oil-Firmen kann mehr CAPEX aufbringen, es sei denn über Anleihen. Die RBL/LOCs sind ausgereizt. Sie müssen sich vollständig auf die Nettoproduktionseinnahmen nach Zinsaufwand und Dividenden verlassen, um mehr Bohrungen durchzuführen und die normalisierten Rückgangsraten von 45 % pro Jahr zu ersetzen.
- Neue Bohrungen bringen nicht mehr so viele Einnahmen, weil aus gashaltigen Ölquellen nun ölhaltige Gasquellen werden und die Produktivität von Flüssiggasbohrungen abnimmt. Die Bohrungen sind auf einer reinen C+C-Basis NICHT so gut. Dementsprechend sinken die Einnahmen.
- Die älteren Tight-Oil-Bohrungen gehen immer schneller zurück. Die hyperbolische Kurve BS war BS. Über 40 % der alten Tight-Oil-Bohrungen sind an oder nahe der wirtschaftlichen Grenze und beeinträchtigen die Einnahmen aus neuen Bohrungen. Die Kosten für das geförderte Wasser gehen durch die Decke. Die Ergebnisse des 2. Quartals 23 waren mit wenigen Ausnahmen alles andere als spektakulär, was darauf hindeutet, dass die realen Einnahmen nicht so groß sind.
- Es gibt keine OPM mehr, die man sich leihen könnte, der Sektor muss sich auf die Nettoeinnahmen für CAPEX verlassen, nach den Dividenden, und diese Einnahmen reichen NICHT aus, um die Förderraten hoch zu halten.
- In einer Momentaufnahme sehen die Dinge immer noch positiv aus, aber das liegt nur daran, dass die Zahl der Bohrinseln und Frac-Spreads vor 6 Monaten gestiegen ist. Und DUC's. Denken Sie daran, dass im Permian über 500 DUCs im Jahr 2023 fertiggestellt wurden, was dem Gesamtbild mehr als 400.000 BOPD hinzufügt und die Produktivität pro Bohranlage stark verzerrt. Man lügt Ihnen vor, dass die Bohrungen besser sind und die Effizienz der Bohranlagen zu höheren Produktionsraten führt. Man erzählt Ihnen auch GROSSE LÜGEN über die verbleibenden DUCs, die zählen werden.
- Das Geschäftsmodell "Wachstum vor Gewinn" funktionierte nur mit reichlich geliehenem CAPEX. Jetzt, da der Tight-Oil-Sektor auf eigenen finanziellen Füßen stehen muss, kann er die aktuelle Anzahl der Bohrinseln und Frac-Spreads nicht aufrechterhalten, selbst bei einem Ölpreis von 80 Dollar.
Zur Frage, warum die Zahl der Bohrinseln sinkt, gibt es eine Flutwelle von Lügen. Jeder, ich wiederhole, jeder, der sich auf das Tight-Oil-Phänomen verlässt, um Geld zu verdienen oder sich in den sozialen Medien wichtig zu fühlen, wird Sie darüber anlügen, warum die Zahl der Bohrinseln zurückgeht. Es wird wahrscheinlich mit Biden, der Wall Street, der OPEC, gierigen Investoren, mangelnder Infrastruktur oder Methan und der EPA zu tun haben. Oder es wird um die sinkende Nachfrage gehen und darum, dass der Tight-Oil-Sektor jetzt zum ersten Mal überhaupt seine Hände am Puls der Produktpreise hat und freiwillig die Produktion drosselt... in voller Zusammenarbeit mit der OPEC.
Richtig.
Ich neige zu der Annahme, dass die Anzahl der Bohrinseln sinkt, weil die Bohrungen nicht so produktiv sind, weil sie das Falsche fördern (mehr Gas und mehr Wasser), weil die Kosten für die Fördertechnik nach wie vor hoch sind, weil die Wirtschaftlichkeit schlecht ist und weil die derzeitige Anzahl der Bohrinseln ohne weitere externe, geliehene OPM nicht ausreicht. Ich wüsste nicht, wie sich daran etwas ändern sollte.
Das alles ist eine Funktion der Ressourcenerschöpfung. Beweisen Sie mir, dass ich falsch liege. Ich werde mich entschuldigen, zugeben, dass ich ein Idiot bin, und Ihnen volle Anerkennung zollen. Gehen Sie bitte mit sich selbst ins Reine.