Bis zum 1. Dezember wiesen 87 der 148 Börsengänge (59 Prozent), die in diesem Jahr ihr Debüt gaben, einen Aktienkurs auf, der im Vergleich zum Emissionspreis negativ ist. Noch verblüffender ist, dass 34 der Börsengänge Verluste von 70 bis über 90 Prozent gegenüber ihrem Emissionspreis aufweisen. Weitere 19 Börsengänge weisen Verluste von 50 % bis 69 % ihres Emissionspreises auf.
Dies wirft kein gutes Licht auf das, was die Börsen in den USA bereit sind zu notieren und als börsennotierte Unternehmen für Kleinanleger, öffentliche Pensionsfonds und dergleichen anzubieten.
Am schlechtesten schnitt in diesem Jahr Surf Air Mobility Inc. ab, ein mit Risikokapital finanziertes regionales Luftfahrtunternehmen mit dem erklärten Ziel, Elektroflugzeuge zu entwickeln. Der Preis für den Börsengang lag bei 20 Dollar pro Aktie; der Handel begann am 27. Juli bei 5 Dollar; die Aktien schlossen am vergangenen Freitag mit 82 Cents.
Die MIT Technology Review berichtet über die aktuellen Aussichten für Elektroflugzeuge Folgendes:
"Die heutigen Batterien haben nicht die nötige Energiedichte, um etwas anderes als die leichtesten Flugzeuge anzutreiben. Und selbst für diese wird die Reise ungefähr so weit sein wie eine lange Fahrradtour."
Die Zukunftsaussichten von Surf Air Mobility Inc. waren so düster, dass die bei der SEC eingereichte Registrierungserklärung eine Warnung vor der Fortführung des Unternehmens enthielt, die wie folgt lautete:
"Die Fähigkeit des Unternehmens, den Betrieb fortzuführen, hängt davon ab, ob es in der Lage ist, zusätzliches Kapital zu beschaffen, die Einnahmen aufrechtzuerhalten und Gewinne aus dem Betrieb zu erzielen. Das Unternehmen hat seinen Betrieb und seinen Kapitalbedarf in erster Linie durch die Nettoerlöse aus der Emission verschiedener Schuldtitel, wandelbarer Wertpapiere und Finanzierungsvereinbarungen für Vorzugs- und Stammaktien finanziert. Ein beträchtlicher Teil der bisherigen Finanzierung wurde von Unternehmen bereitgestellt, die mit einer Führungskraft und einem Mitbegründer des Unternehmens verbunden sind. Das Unternehmen prüft derzeit Strategien zur Beschaffung zusätzlicher Finanzmittel für zukünftige Operationen. Zu diesen Strategien gehören unter anderem die Beschaffung von zusätzlichem Eigenkapital, die Ausgabe zusätzlicher Schuldtitel oder der Abschluss anderer Finanzierungsvereinbarungen sowie die Umstrukturierung des Betriebs, um die Einnahmen zu steigern und die Ausgaben zu senken. Es kann nicht garantiert werden, dass das Unternehmen bei der Umsetzung seiner strategischen Pläne erfolgreich sein wird oder dass neue Finanzmittel dem Unternehmen rechtzeitig oder zu akzeptablen Bedingungen zur Verfügung stehen werden, wenn überhaupt."
Sie fordern also die Öffentlichkeit auf, in die Zukunft Ihres Unternehmens zu investieren, während Sie gleichzeitig vor dessen möglichem Tod warnen.
Selbst viel gepriesene Börsengänge sind in diesem Jahr im Sande verlaufen. Instacart (der Name der Muttergesellschaft Maplebear Inc.) ging am Dienstag, den 19. September, zu einem Preis von 30 Dollar pro Aktie an die Börse. Es handelt sich um einen Online-Lebensmitteleinkaufs- und Heimlieferdienst. Am ersten Handelstag schloss das Unternehmen mit 33,70 $, doch seitdem ist es in eine Ohnmacht gefallen und schloss am vergangenen Freitag mit 25,37 $, was einem Rückgang von 15 % gegenüber dem Ausgabepreis entspricht. Im Jahr 2021 hatte das Unternehmen eine Bewertung von 39 Milliarden Dollar. Als es dieses Jahr an die Börse ging, war diese Bewertung auf 9 Milliarden Dollar gesunken.
Im Dezember könnte es für einige IPO-Investoren weitere schlechte Nachrichten geben. Tabb Forum berichtet, dass bei einer Reihe von Unternehmen, die in diesem Jahr an die Börse gegangen sind, in diesem Monat die Verjährungsfrist abläuft. Das Auslaufen eines typischen sechsmonatigen Lockups bedeutet, dass Insider ihre Aktien abstoßen könnten, was die Preise einiger IPO-Aktien weiter unter Druck setzt.
Tabb Forum berichtet insbesondere über die CAVA Group (Ticker CAVA), deren Lock-up am Montag, den 11. Dezember, abläuft. CAVA ist ein mediterranes Fast-Casual-Restaurant, das Pitas und Getreideschüsseln anbietet. Das Unternehmen ging am 15. Juni 2023 zu einem Preis von 22 $ pro Aktie an die Börse und stieg am ersten Handelstag auf 43,78 $. Der Aktienkurs erreichte im Juli neue Rekorde und stieg auf über 55 $ pro Aktie, bevor er im Oktober auf 30 $ zurückfiel. Sie schloss letzten Freitag bei 36,22 $.
Die Dürre bei den Börsengängen hat zu Tausenden von Stellenstreichungen in den Equity Capital Market (ECM)-Abteilungen der Mega-Banken an der Wall Street und anderer globaler Banken geführt.