In unseren früheren Artikeln auf Zerohedge („The Fed Is the Instigator of Speculative Bubbles“ und „The Makings of a Huge Speculative Frenzy, Bigger Than The Dotcom Bubble“) haben wir das Wachstum von M2 (Geldmenge) als einen der Faktoren genannt, die zeigen, dass die Fed NICHT gegen die Inflation kämpft.
Seien wir ehrlich: Die Fed labert nur!
Nachfolgend zeigen wir die aktualisierte Wochengrafik der Geldmenge M2, die weiter in die Höhe schießt. Sie ist „nicht saisonal bereinigt“ und enthält daher nicht den üblichen Verfälschungsfaktor der „Saisonbereinigung“ (Grafik über St. Louis Fed, mit unseren Anmerkungen).
Während der zweistelligen Inflationsperiode von 1978-1980 hat unsere Fähigkeit, den Unterschied zwischen „saisonal bereinigten“ und „nicht saisonal bereinigten“ Daten zu verstehen, unseren Mitgliedern viel Geld eingebracht.
Der Leitzins der Banken erreichte im März 1980 einen Höchststand von 20 %. Dann fielen die Zinsen deutlich. Die Bondbullen sprangen ein und kauften T-Bonds. Ein großer Fehler!
Im Sommer 1980 lag das „saisonbereinigte“ Geldmengenwachstum immer noch deutlich unter seinem Höchststand vom Anfang des Jahres. Aber wir stellten fest, dass die „nicht saisonbereinigte“ Geldmenge M2 rapide zu steigen begann, obwohl die US-Notenbank schwor, dass sie immer noch die Inflation bekämpfen würde. Das war eine komplette Lüge!
Dies veranlasste uns, einen neuen Höchststand des Leitzinses bis zum Jahresende vorherzusagen.
Und siehe da, am 10. Dezember 1980 erreichte der Leitzins einen neuen Höchststand von 21,5 %.
In diesem aktuellen Zyklus wird der Leitzins vielleicht nicht ganz so hoch sein, weil die Wirtschaftsstatistiken so absichtlich falsch sind.
Sehen Sie sich den wunderschönen Ausbruch von M2 im obigen Chart an, der auf einen neuen Höchststand über dem vorherigen Höchststand vom Januar 2024 gestiegen ist. Wäre das eine Aktie, wäre sie ein „Kauf“.
FINANZIERUNG DER DEFIZITE: Die Fed befindet sich aufgrund der anhaltenden Inflation und des Drucks, die Rekorddefizite des Schatzamtes zu finanzieren, in einer Zwickmühle.
Wir haben in unserem Wellington-Brief geschrieben, dass wir glauben, dass die massive Menge an Staatsanleihen, die jede Woche an den Märkten verkauft werden muss, um die riesigen Defizite zu finanzieren, schließlich zu einer „Verdauungsstörung“, d.h. einem Käuferstreik, führen wird.
Ist es möglich, dass sie die Schwäche des Anleihemarktes, d.h. die steigenden Zinsen, auf die Inflation schieben wollen?
Das US-Finanzministerium kann nicht zulassen, dass sich der Markt über eine unzureichende Nachfrage nach Staatsanleihen Sorgen macht. Daher ist es besser, die Schwäche des Anleihemarktes auf den Inflationsdruck zu schieben.
Schauen Sie sich den längerfristigen Monatschart des ETF für T-Bonds, TLT, an. Er stürzte bis Ende 2023 um 53 % ab, erholte sich und dürfte nun wieder auf den Tiefstand von 2023 zurückgehen (rote horizontale Linie).
FAZIT: Die Fed ist gezwungen, aufs Gaspedal zu treten, um die Finanzierung der Rekorddefizite des US-Finanzministeriums zu ermöglichen. Sie wissen, dass das inflationär ist, aber sie haben keine Alternative.
Daher ist das ganze Gerede darüber, wie oft die Fed die Zinsen in diesem Jahr senken wird, Quatsch! Sie wissen, dass sie höchstwahrscheinlich überhaupt nicht in der Lage sein werden, die Zinsen zu senken, was die Märkte nur noch mehr anheizen wird, insbesondere in den Top-Sektoren und Aktien, die diesen jüngsten Anstieg angetrieben haben.