Immer wenn der Goldpreis steigt und ich mich als Goldinvestor darüber freue, höre ich oft den bekannten Refrain: „Gold steigt nicht wirklich, der Dollar verliert nur an Wert.“ Früher habe ich das als Klischee oder Wortspiel abgetan, und ehrlich gesagt hat es mich genervt. Aber mit der Zeit habe ich beschlossen, tiefer zu graben. Ich begann, die Daten visuell zu analysieren, was meine bevorzugte Lernmethode ist, und da ging mir endlich ein Licht auf. Sie hatten Recht. Gold stieg nicht wirklich stark an, sondern die Fiat-Währungen verloren still und leise an Wert. Seitdem habe ich es mir zur Aufgabe gemacht, auch anderen zu helfen, dies klar zu erkennen, indem ich aussagekräftige Grafiken verwende, die den Sachverhalt verdeutlichen. Genau das werde ich Ihnen heute zeigen.
Beginnen wir mit einer anschaulichen Grafik. Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung des Goldpreises seit 2007 in mehreren wichtigen Weltwährungen: US-Dollar, Euro, Britisches Pfund, Schweizer Franken, Kanadischer Dollar, Japanischer Yen und Australischer Dollar. Dies ist zwar keine vollständige Liste aller Weltwährungen, aber sie bietet eine solide und repräsentative Auswahl, um die Punkte zu untermauern, die ich in diesem Artikel ansprechen werde. Wie die Grafik zeigt, ist der Goldpreis in den meisten dieser Währungen um rund 450 % gestiegen, wobei die Gewinne zwischen einem Tiefstwert von 270 % in Schweizer Franken und erstaunlichen 748 % in Britischen Pfund liegen.
Als Nächstes werde ich dieselben Daten aus einer anderen Perspektive präsentieren. Dieses Mal werde ich die Kaufkraft jeder Währung im Verhältnis zu Gold hervorheben, oder mit anderen Worten, wie viel physisches Gold jede Währung im Laufe der Zeit kaufen könnte.
Seit 2007 haben die in diesem Bericht vorgestellten wichtigsten Weltwährungen gemessen am Gold etwa 85 % ihrer Kaufkraft verloren. Am unteren Ende der Skala hat der Schweizer Franken etwa 73 % verloren, während das britische Pfund mit einem Verlust von 88 % am stärksten betroffen ist.
Diese Grafik liefert einen überzeugenden visuellen Beweis für eine wichtige Tatsache: Es geht weniger um den Wertanstieg von Gold als vielmehr um den alarmierenden Kaufkraftverlust von Fiat- und Papierwährungen.
Warum verwenden wir also Gold als Maßstab? Weil es der zuverlässigste monetäre Maßstab in der Geschichte ist. Seit über 6.000 Jahren dient Gold der Menschheit als wichtigste Form von Geld und Wertspeicher. Nachdem es seit den 1970er Jahren vorübergehend an Beliebtheit verloren hatte, erlebt es nun ein starkes Comeback, da die Welt beginnt, die tiefgreifenden Mängel unseres Fiat-Geldes und unseres Währungssystems zu erkennen.
Diese Mängel haben zu einer galoppierenden Inflation und wachsender finanzieller Instabilität geführt. Aus diesem Grund wenden sich weltweit immer mehr Menschen wieder dem Gold zu, wodurch sich sein Preis in den letzten fünf Jahren mehr als verdoppelt hat. Meiner Meinung nach befindet sich diese Entwicklung noch in einem frühen Stadium.
Wenn Sie skeptisch sind, Gold als Maßstab für die Kaufkraft von Währungen zu verwenden, können Sie sicher sein, dass ihr Rückgang auch durch andere Kennzahlen bestätigt wird. Die am häufigsten verwendete ist der Verbraucherpreisindex (VPI), der die durchschnittliche Preisänderung eines festen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum hinweg erfasst.
Ich habe den durchschnittlichen VPI für die wichtigsten Weltwährungen berechnet, auf die in diesem Bericht Bezug genommen wird, und festgestellt, dass sie seit 2007 durchschnittlich 33 % ihrer Kaufkraft verloren haben. Die daraus resultierende Grafik spiegelt weitgehend die zuvor gezeigte Grafik zur Kaufkraft auf Goldbasis wider, wobei die stärksten Rückgänge in zwei Schlüsselperioden zu verzeichnen waren: 2007 bis 2012 und 2020 bis 2024. Beide Zeiträume waren von einer starken geldpolitischen Expansion während Rezessionen oder Krisen geprägt.
Nun ist mir klar, dass es eine deutliche Diskrepanz zwischen dem Kaufkraftverlust von etwa 85 % gemessen in Gold und dem Verlust von 33 % gibt, der aus den offiziellen VPI-Daten hervorgeht. Meine Arbeitshypothese lautet, dass diese Lücke besteht, weil die VPI-Zahlen auf von Regierungen gemeldeten Statistiken basieren und Regierungen bekanntermaßen dazu neigen, die Inflation zu niedrig anzugeben, um ihre Währungen und Volkswirtschaften stärker erscheinen zu lassen, als sie tatsächlich sind.
Die meisten Menschen haben bemerkt, dass die Preissteigerungen, die sie in der realen Welt erleben, nicht mit den gemäßigten Inflationszahlen übereinstimmen, die von Ökonomen in ihren Elfenbeintürmen veröffentlicht werden. Ich persönlich vertraue dem, was uns Gold sagt, und das ist, dass die offiziellen Inflationskennzahlen die Realität unterschätzen. Wenn es darauf ankommt, werde ich mich eher auf die Seite des Goldes stellen.
Eine weitere mögliche Erklärung, die mit der vorherigen Theorie koexistieren kann, ist, dass versierte Akteure wie Zentralbanken und Hedgefonds, die über einen besseren Zugang zu Informationen und ein weitaus tieferes Verständnis der globalen makroökonomischen, fiskalischen und monetären Lage verfügen, den Goldkauf dominiert haben und in den letzten Jahren die Haupttreiber des Goldbullenmarktes waren, wobei die Beteiligung von Privatanlegern relativ gering war.
Ihre Handlungen deuten darauf hin, dass der Anstieg des Goldpreises nicht zufällig ist, sondern wahrscheinlich eine viel höhere zukünftige Inflation als Nebenprodukt der heutigen übermäßigen globalen Verschuldung antizipiert. Diese Schuldenlast wird in den kommenden Jahren mit ziemlicher Sicherheit eine aggressive Abwertung der Fiat-Währungen erfordern. In diesem Szenario dürfte die im Goldpreis reflektierte Inflation der offiziellen Inflation vorausgehen, die sich schließlich in den Verbraucherpreisindizes niederschlägt.
Betrachten wir nun, warum Währungen im Laufe der Zeit stetig an Kaufkraft verlieren: Inflation oder der anhaltende Anstieg der Lebenshaltungskosten. Es ist wichtig zu verstehen, dass Inflation nicht grundsätzlich durch Kriege, Zölle, Angebotsschocks, Streiks, Dürren oder Energiekrisen verursacht wird. Diese Faktoren können zu kurzfristigen Preisspitzen beitragen, sind jedoch nicht die eigentliche Ursache.
Im Kern resultiert Inflation aus der Entwertung der Währung. Mit anderen Worten, es handelt sich um die Verwässerung des Währungswertes durch die Schaffung von neuem Geld. Wie der Nobelpreisträger Milton Friedman treffend sagte: „Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen.“
Wie die nachstehende Grafik zeigt, ist die globale Geldmenge M2, eine der am häufigsten verwendeten Messgrößen für die gesamte im Umlauf befindliche Währung, seit 2007 um 205 % gestiegen, von 38 Billionen US-Dollar auf unglaubliche 115 Billionen US-Dollar. Diese massive Ausweitung der Geldmenge ist die treibende Kraft hinter den weltweit steigenden Lebenshaltungskosten und ein Hauptgrund dafür, dass der Goldpreis in allen wichtigen Währungen weltweit gestiegen ist.
Die nächste Grafik zeigt, wie der Goldpreis im Laufe der Zeit eng mit dem Wachstum der globalen Geldmenge M2 korreliert. Dies ist der Hauptgrund, warum Gold nach wie vor der effektivste Wertspeicher und die beste Absicherung gegen Inflation ist.
Obwohl fast jeder Mensch, der heute lebt, sein ganzes Leben in einer Welt mit anhaltender Inflation verbracht hat, ist es wichtig zu verstehen, dass dieser Zustand kein unvermeidliches Merkmal des Lebens oder des Kapitalismus ist. Vielmehr ist er eine direkte Folge von Fiat-Geld oder Papierwährungen, die nicht wie vor 1971 durch Gold oder Silber gedeckt sind.
Als die Welt den Goldstandard, also die Praxis, Währungen mit Gold zu decken, aufgab, erhielten Regierungen und Zentralbanken die Macht, die Geldmenge ohne Einschränkungen zu erhöhen. Und genau das taten sie auch. Die Folge war ein unaufhaltsamer Anstieg der Lebenshaltungskosten.
Wenn Sie sich näher mit diesem Thema befassen möchten, einschließlich einiger faszinierender Langzeitdaten, die zeigen, wie der US-Dollar seit 1913 97 % seiner Kaufkraft verloren hat, sollten Sie sich unbedingt diesen Bericht ansehen, den ich verfasst habe.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist: Solange die Welt ein Fiat-Geldsystem beibehält, wird die Inflation nicht verschwinden und Gold weiter steigen. Das liegt daran, dass alle Fiat-Währungen denselben grundlegenden Fehler haben. Mit der Zeit verlieren sie an Wert, werden entwertet und verschwinden schließlich ganz. Die Geschichte zeigt, dass keine Fiat-Währung diesem Schicksal entkommen ist, und auch der Dollar, der Euro oder der Yen werden davon nicht verschont bleiben. Die Frage ist nicht, ob sie scheitern, sondern wann.
Eine der alarmierendsten Kräfte, die das Schicksal der Fiat-Währungen weltweit besiegeln, ist das explosive Wachstum der globalen Verschuldung, die sich seit Mitte der 1990er Jahre verzehnfacht hat und schätzungsweise 250 Billionen US-Dollar erreicht hat. Diese gewaltige Schuldenlast ist eine tickende Zeitbombe, die Fiat-Währungen letztendlich in die Knie zwingen wird.
Wenn die Verschuldung außer Kontrolle gerät, beginnt sie das Wirtschaftswachstum zu ersticken und ganze Finanzsysteme zu destabilisieren. Letztendlich bleibt Regierungen und Zentralbanken nichts anderes übrig, als die Druckerpressen anzukurbeln, um diese Schulden zu bedienen und ihre Rechnungen zu bezahlen. Das Ergebnis? Eine Flutwelle von schnell an Wert verlierendem Papiergeld und explodierende Lebenshaltungskosten – die klassischen Voraussetzungen für eine Hyperinflation.
Die nachstehende Grafik veranschaulicht, wie während der berüchtigten Hyperinflation der Weimarer Republik in den frühen 1920er Jahren physisches Gold, beispielsweise eine einzelne Goldmarkmünze, nicht nur seinen Wert behielt, sondern auch sprunghaft anstieg, wenn man es in den sich rasch abwertenden Papiermarkpreisen der damaligen Zeit bezifferte. Dies geschah, weil die Reichsbank, Deutschlands Zentralbank, die Druckerpressen auf Hochtouren laufen ließ, um die zusammenbrechende Wirtschaft zu stützen und massive Staatsdefizite zu decken.
Diese Grafik ist eine historische Vorschau auf das, was sich in den kommenden Jahren abspielen wird, wenn Gold 4.000, 5.000, 7.000, 15.000 oder sogar 20.000 Dollar pro Unze erreicht und letztendlich eine unvorstellbare Summe wie 20 Billiarden Dollar, wenn der Dollar und andere wichtige Fiat-Währungen kurz vor der Wertlosigkeit stehen. Diese Unvermeidbarkeit ist einer der Hauptgründe, warum ich die Menschen immer wieder dazu auffordere, sich keine Sorgen mehr über kurzfristige Korrekturen des Goldpreises zu machen (mehr erfahren).
Abschließend möchte ich noch einmal betonen, dass es, wenn der Goldpreis gegenüber den globalen Währungen steigt, weniger darum geht, dass Gold tatsächlich an Wert gewinnt, sondern vielmehr darum, dass Papierwährungen rapide an Wert verlieren. Als leidenschaftlicher Verfechter von Gold und Investor, der in diesen Zeiten Mainstream-Anlagen wie Aktien (abgesehen von Bergbauaktien), Anleihen und Immobilien meidet, kann ich nicht leugnen, dass ich eine Welle der Begeisterung verspüre, wenn ich sehe, wie der Goldpreis und der Nominalwert meines Portfolios wie in den letzten Jahren stark ansteigen.
Diese Begeisterung wird jedoch durch eine ernüchternde Realität gedämpft, nämlich dass Gold steigt, weil Fiat-Währungen, darunter der US-Dollar, einen weiteren Schlag in ihrer Kaufkraft erleiden. Dennoch ziehe ich es vor, diese Entwicklung aus der Sicherheit meines Goldbesitzes heraus zu beobachten, anstatt ohne Gold nur von der Seitenlinie aus zuzuschauen.