Angesichts der rasenden Inflation und der Tatsache, dass der Goldpreis mit den steigenden Zinsen nicht Schritt zu halten scheint, häufen sich in den Mainstream-Finanzmedien Artikel, in denen behauptet wird, dass Gold nicht mehr als Absicherung gegen die Inflation oder zur Erhaltung von Vermögenswerten geeignet sei.
Wie ich jedoch zeigen werde, ist das Gegenteil der Fall. Der Goldpreis unterliegt zwar kurzfristigen Schwankungen, aber eine Untersuchung der Daten über einen langen Zeitraum hinweg zeigt, dass Gold eine perfekte "Absicherung" gegen die Inflation ist.
Inflation und Gold
Der Begriff "Inflation" wird üblicherweise in Bezug auf steigende Preise verwendet, die durch den Verbraucherpreisindex (VPI) gemessen werden. Dies ist jedoch technisch nicht korrekt. Die wirtschaftliche Definition von "Inflation" ist die Steigerungsrate der Geldmenge, die über der Steigerungsrate der Wirtschaftsleistung liegt.
Wie Milton Friedman bekanntlich sagte: "Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen, in dem Sinne, dass sie nur durch einen schnelleren Anstieg der Geldmenge als der Produktion hervorgerufen wird und werden kann." Dies beschreibt treffend die Geldpolitik der Zentralbank in Bezug auf die Vermögensproduktion seit Beginn der quantitativen Lockerung - auch bekannt als "Gelddrucken" - Ende 2008.
Die Preisinflation wird also durch die Inflation der Geldmenge verursacht. Das Konzept ist recht einfach: Wenn die Geldmenge stärker zunimmt als die Wertschöpfung, gibt es mehr Währungseinheiten im Verhältnis zum Angebot an "Vermögenseinheiten", wobei Vermögenseinheiten die Anzahl der von einem Wirtschaftssystem bereitgestellten Waren und Dienstleistungen darstellen - was dazu führt, dass mehr Geld einer relativ geringeren Menge an Waren und Dienstleistungen "hinterherläuft". Wenn dies der Fall ist, steigt nach dem Gesetz von Angebot und Nachfrage der Preis für die Vermögenseinheiten.
Werfen wir einen Blick auf die Daten. Das nachstehende Diagramm zeigt den Goldpreis im Vergleich zum Verbraucherpreisindex und zur Geldmenge M2, die bis ins Jahr 1990 zurückgehen:
Gold vs. Inflation vs. Geldmenge (M2)
Wie sichert Gold gegen Inflation ab?
Das obige Schaubild zeigt, dass Gold in den letzten 32 Jahren in seiner Gesamtheit nahezu perfekt als Absicherung sowohl gegen die Preisinflation als auch gegen die Geldmengeninflation funktioniert hat. Von 1996 bis 2001 schnitt Gold bei beiden Inflationskennzahlen schlechter ab, aber dieser Zeitraum war der letzte Höhepunkt eines Bärenmarktes für Gold, der 1980 begann. Zwischen 2001 und Ende 2011 schnitt Gold als Inflationsabsicherung besser ab und konnte damit die vorangegangene Unterperformance mehr als ausgleichen. Seit 2016 hat Gold als Inflationsabsicherung eine spektakuläre Leistung erbracht.
Zur weiteren Untermauerung dieses Ergebnisses veröffentlichte Reuters Anfang des Jahres eine Studie des World Gold Council, in der Gold als Absicherung gegen Inflation untersucht wurde. Die Ergebnisse stützen meine obige Schlussfolgerung: "Gold ist eine bewährte langfristige Absicherung gegen die Inflation, aber seine Leistung auf kurze Sicht ist weniger überzeugend."
Mit anderen Worten: Aufgrund seiner Eigenschaft der Rohstoffpreisvolatilität ist Gold kurzfristig vielleicht keine perfekte Absicherung gegen Inflation, aber es funktioniert gut als langfristige Absicherung gegen Preisinflation, die durch die Abwertung von Fiat-Währungen aufgrund des Gelddruckens verursacht wird.
Gold, Geldmenge und CPI-Diagramm
Das obige Diagramm, das vom World Gold Council erstellt wurde, zeigt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von Gold, der US-Geldmenge M2 und des US-VPI, die bis 1971 zurückreichen, wobei alle Daten auf 100 im ersten Quartal 1971 indexiert sind.
Auch hier gilt, dass der Goldpreis in den späten 1990er Jahren bis 2001 für einen kurzen Zeitraum hinter der Inflation zurückblieb, während er über die gesamte Datenreihe hinweg sowohl die Preis- als auch die Geldmengeninflation übertraf.
Warum ist Gold eine Absicherung gegen die Inflation?
Das ist eine Frage, für die es keine wissenschaftlich belegte Erklärung gibt, die über die eigentlichen statistischen Datenbeobachtungen hinausgeht.
Über extrem lange Zeiträume - wie z. B. Jahrhunderte - entspricht der jährliche Anstieg des Goldangebots in etwa dem langfristigen Wachstum der weltweiten Wirtschaftsleistung. Es hat sich gezeigt, dass beide jährlich um etwa 3 % zunehmen ("geglättet" über Jahrzehnte und Jahrhunderte).
Die Ausgabe von Währungen in unterschiedlichen Stückelungen ermöglicht die Verwendung von Gold als Reservewährung für die Ausgabe dieser Währung und die Fungibilität von Gold, d. h. die Begrenzung des Wachstums des Währungsangebots (Geldes) auf die Menge des produzierten Goldes. Dieses kann dann zur Deckung von Währungen verwendet werden und begrenzt die Möglichkeiten der Zentralbanken und Regierungen, ein "Überangebot" an Währungen zu schaffen.
Seit 1971, als die Golddeckung des US-Dollars als Weltreservewährung vollständig aufgehoben wurde, gibt es jedoch keine wirklichen Beschränkungen für die Geldschöpfung mehr. Seit 1971 sind Perioden der Preisinflation problematisch geworden, und in diesen Perioden diente der Goldpreis nicht nur als Inflationsschutz, sondern übertraf auch die Inflationsrate.
Schlägt Gold die Inflation?
Da Gold ein ideales Mittel ist, um steigende Inflationsraten auszugleichen und einem Portfolio Stabilität zu verleihen, ist die Investition in die richtigen Goldprodukte eine wichtige Überlegung, wenn man sich gegen die Inflation absichern will.
Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, in Gold zu investieren und sich gegen die Inflation abzusichern, z. B. durch den Kauf von physischen Goldbarren oder durch Investitionen in goldgedeckte digitale Vermögenswerte. Plattformen wie Kinesis Money bieten eine gute Möglichkeit, in vollständig zugeteilte physische Gold- und Silberbarren zu investieren, wobei keine Lagergebühren anfallen und zusätzliche Erträge in Form von Renditen erzielt werden.
Kinesis bietet mit Kinesis Gold (KAU) und Silber (KAG), digitalen Vermögenswerten, die durch Gold- und Silberbarren gedeckt sind, sofortigen Zugang zu physischen Edelmetallen. Darüber hinaus bietet die Plattform mit der Kinesis Virtual Card einen alltäglichen Nutzen für Edelmetalle und ermöglicht es Ihnen, Ihr physisches Gold- und Silberkonto als Währung zu verwenden.
Für diejenigen, die physische Goldmünzen und -barren bevorzugen, bietet der Kinesis Bullion Store Münzen und Barren in Anlagequalität zu äusserst wettbewerbsfähigen Preisen an. Für welchen Weg der Goldanlage sich ein Anleger auch entscheidet, das Edelmetall bietet ihm langfristig Schutz vor Inflation.
Dave Kranzler ist Hedgefondsmanager, Edelmetallanalyst und Autor. Nach Jahren des Aufbaus von Handelserfahrung an der Wall Street ist Dave nun Mitverwalter eines in Denver ansässigen Investmentfonds für Edelmetalle und Bergbauaktien.