Wahrscheinlich hätte ich diese Listen schon vor dem Jahreswechsel erstellen sollen, aber ich bin erst auf die Idee gekommen, eine solche Liste zu erstellen, als jemand sie vor ein paar Tagen auf Twitter erwähnte.
Also, los geht's.
Meine Vorhersagen für 2023 drehen sich alle um das große Thema des Jahres 2023, den Verlust des Vertrauens in die Welt, die wir immer gekannt haben. Mit anderen Worten: 2023 wird den Satz verkörpern, den wir hier unten im Süden verwenden: "Losing my Religion".
1) Die Inflation wird mit voller Wucht zurückkehren.
Was wir bisher erlebt haben, war die Folge der großen Rohstoffhausse nach dem COVID. Die Rohstoffe erlebten einen massiven Aufschwung, als 2020-21 mehr Geld auf der Jagd nach unterbrochenen Lieferketten war. Im Jahr 2022 kam es dann zum unvermeidlichen Einbruch, der jedoch dazu führte, dass sich die Rohstoffpreise auf breiter Front auf Niveaus bewegten, die auf den langfristigen Preisdiagrammen früher einen Widerstand darstellten, der jetzt zur Unterstützung geworden ist.
Die nächste Runde der rohstoffbedingten Inflation wird sich auf gefährliche Weise mit der zunehmenden Erkenntnis vermischen, dass wir den Zusammenbruch der Dinge nicht vermeiden können. Es wird keine "sanfte Landung" geben. Die harte Landung wird vielleicht nicht im Jahr 2023 erfolgen, aber die Vorbereitungen dafür werden mit Sicherheit stattfinden.
Der Kostendruck wird sich mit dem Verlust des institutionellen Vertrauens vermischen, um die reale Inflation gegenüber den Sachwerten in einer Weise zu entfachen, wie wir es seit Ende der 1970er Jahre nicht mehr erlebt haben. Wir dürften ab dem zweiten Quartal wieder steigende Verbraucherpreisindizes sehen, nachdem die Basiseffekte überwunden sind und die Wiedereröffnung Chinas die Rohstoffpreise im Aufwind hält.
Der Januar wird für die Rohstoffe im Jahr 2023 nicht richtungsweisend sein, sondern eher eine "Fehlentwicklung" darstellen, die gegen den primären Trend, der eindeutig nach oben zeigt, überkorrigiert wird.
2) Der Leitzins der Fed liegt näher bei 7 % als bei den ~5 %, die die Märkte vorgeben.
Die Fed erhöhte den Zinssatz im Dezember um 50 Basispunkte. Die Märkte signalisieren 25 Basispunkte am 1. Februar. Ich denke, es werden weitere 50 sein. Tatsächlich gehe ich jetzt von vier Erhöhungen um 50 Basispunkte aus, gefolgt von vier Erhöhungen um 25 Basispunkte bis Dezember, so dass ich nächstes Jahr um diese Zeit eine Endrate von 7 % erreichen werde.
Selbst ich war von der Heftigkeit von Powells Falschheit im Jahr 2022 überrascht. Er tat das, was ich von ihm erwartet hatte: Er ging aggressiv vor und griff die Quelle der Macht von Davos an, nämlich die fremdfinanzierten Offshore-Dollar-Märkte. Er hat die Unhaltbarkeit eines schwächeren Dollars, der auf der Clownshow auf dem Capitol Hill beruht, die schlimmer ist als die echten kollabierenden Regierungen in Europa, offengelegt.
Powells Plan ist bisher aufgegangen und hat jeden gezwungen, die Mauer der Sorge zu erklimmen, dass der Fed Put tot ist. Dass sich so viele weigern, dies zu akzeptieren, ist der Grund, warum die Märkte in diesem Januar, wie auch im letzten Januar, völlig falsch bewertet sind. Solange dies nicht akzeptiert wird, wird Powell jede Ausrede nutzen, um die Zinssätze so schnell wie möglich anzuheben, um "den Job zu beenden".
Die heutige Zahl der Arbeitsplätze und die Arbeitslosenquote unterstützen dies. Das revidierte BIP für Q3 2022 von +2,6 % ist ein weiterer Grund. Der Markt will weiterhin an eine Endrate von 5,25 % bis 5,50 % für diesen Schritt glauben. Aber wenn ich mit meiner Prognose Nr. 1 Recht habe und die strukturelle Inflation im 2. Quartal zurückkehrt, wird die Fed nicht eher die Zügel schleifen lassen, bis wir fast die Parität mit der Bank von Russland erreicht haben.
Steigende Inflation macht diese Vorhersage zu einem Volltreffer
3) Der Euro wird auf $0,80 oder tiefer fallen
Die EZB sitzt in der Falle. Sie kann keine höheren Zinsen akzeptieren, aber sie kann es sich auch nicht leisten, dass der Euro zusammenbricht. Ein fallender Euro bedeutet, dass die Energiekosten real in die Höhe schnellen. Während ein Zombie-Bankensystem und Staaten, die bis über beide Ohren verschuldet sind (z. B. 1,1 Billionen Dollar an TARGET2-Verbindlichkeiten), ihre Haushalte durch höhere Schuldendienstkosten aufblähen.
Die EZB-Vorsitzende Christine Lagarde hat sich mit dem TPI (Transmission Protection Instrument) und einigen großen Schritten zur Unterwanderung der britischen Regierung bis 2022 Zeit verschafft und den Brexit in die Schranken gewiesen. Sie hinkt der Inflationskurve noch mehr hinterher als Powell. Aber ohne große Zinsschritte kann sie heute kein Kapital mehr anziehen, Powell ist ihr da zuvorgekommen.
Letztendlich wird Lagarde die Kreditspreads schützen und den Euro gehen lassen.
Die EU glaubt immer noch, dass sie weitere Probleme wie das Vereinigte Königreich und jetzt Kroatien (Nr. 20 in der Eurozone) anhängen kann, um den Zusammenbruch des Euro durch die Ausweitung seiner Reichweite abzuwenden. Wir haben das Jahr 2022 damit beendet, dass der Euro bei 1,07 $ "das Band gestrichen" hat. Dies gibt uns bereits einen Vorgeschmack auf die Volatilität, die wir in dieser ersten Handelswoche erwarten sollten.
Die Eurokraten in Brüssel glauben immer noch an die Unvermeidbarkeit der EU, nicht weil es wahr ist, sondern weil sie es müssen. Die EU ist eine Religion für die politische Klasse Europas und ihre Herren in Davos. Wie echte Kommunisten sehen sie diese Periode als den Endzustand des Kapitalismus an und glauben, dass die Dialektik wahr ist. Die Geschichte wurde sozusagen geschrieben.
Sie irren sich. Und der Anfang vom Ende der Europäischen Union beginnt im Jahr 2023 mit einem weiteren Zusammenbruch des Euro um 20 bis 25 %.
4) Der Krieg in Ukraine wird gefährlich weitergehen
Der Westen macht sich viele Illusionen über die Vorgänge in Russland und damit auch über den Krieg in Ukraine. Die britischen und amerikanischen Neokonservativen glauben wie die EU, dass die Geschichte über Russlands Zukunft bereits geschrieben ist - Balkanisierung und Zusammenbruch.
Jeder Druck, den der Westen auf Russland ausübt, verschärft nur dessen demografische Zeitbombe. Und auch die von China. Und in diesem Sinne ist dies das Rennen, das sie laufen. Können sie genug Russen zermalmen, um sicherzustellen, dass der Westen auch dann gewinnt, wenn Russland den Krieg in Ukraine gewinnt, weil der lang ersehnte Zusammenbruch der UdSSR/des Zarenreichs erreicht wird.
Aus diesem Grund glauben weder die britischen/amerikanischen Neocons noch Davos, dass ein Rückwärtsgang gegenüber Russland der richtige Weg ist. Das ist ihre strategische Vision, ungeachtet der Kosten für den Westen selbst.
Für Russland gibt es keine andere Möglichkeit, als die Kosten für den Westen weiter zu erhöhen. Je länger der Krieg weitergeht, desto tiefer werden die Spaltungen innerhalb der EU. Diese Spaltungen führen dann zu noch mehr Feindseligkeit innerhalb der Eurokratie gegenüber den Briten und den Amis, von denen einige meinen, sie würden die Situation ausnutzen.
Wenn ein so eifriger Eurokrat wie Guy Ver Hofstadt jetzt über die Kosten von Sanktionen schäumt, weiß man, dass die Mafiosi in Brüssel nervös werden. Sie beginnen, unter dem Druck dieses finanziellen und politischen Zermürbungskrieges, den Russland so gut gegen seine europäischen Partner führt, zu zerbrechen.
Ich habe zwar immer wieder betont, dass die EU-Führung mit offenen Augen in Ukraine gegangen ist, aber die zweite Ebene der Eurokratie hat das nicht getan. Und das sind diejenigen, die jetzt kalte Füße bekommen und von denen sich die Russen erhoffen, dass sie von Davos aus eine Abkehr von Ukraine bewirken werden.
Gleichzeitig muss man damit rechnen, dass Putin immer wieder neue Fronten eröffnet, mit denen sich USA und Großbritannien auseinandersetzen müssen (siehe meinen nächsten Punkt).
Der einzige Spielzug der britischen und amerikanischen Neocons auf dem Schlachtfeld ist also eine weitere Eskalation bis an den Rand eines nuklearen Schlagabtauschs, von dem diese Verrückten glauben, dass sie ihn gewinnen können.
Die andere Option ist die Ermordung Putins in der Hoffnung, dass Russland durchdreht, jemanden atomar angreift und damit das Undenkbare rechtfertigt.
So oder so nähern wir uns für meinen Geschmack viel zu sehr der Mitternachtsstunde.