Im Jahr 2019 kam James Sweeney, damals Chefökonom der Credit Suisse, in mein Büro und sagte: "Wissen Sie, diese Pandemie und die Schließungen... Ihre Welt [Finanzierung] und meine Welt [globale Industrieproduktion] kreuzen sich, denn Lieferketten sind umgekehrte Zahlungsketten". Ich bin ein Fan von Memen, und nach James' Blitzbesuch schrieben wir schnell Covid-19 und Global Dollar Funding, einen Artikel, in dem erklärt wurde, warum die Pandemie zu einer großen Finanzierungskrise führen würde... Im Jahr 2022 wurde Pippa Malmgren zu meiner Quelle für Makroimpulse. Ihr Meme, dass
"Der Dritte Weltkrieg hat bereits begonnen, aber er unterscheidet sich von "traditionellen" Weltkriegen: Es ist ein heißer Krieg an kalten Orten [wie Svalbard, unter Wasser, im Cyberspace und im Weltraum], und ein kalter Krieg an heißen Orten [wie den Inseln im Pazifik, der Demokratischen Republik Kongo und der Sahelzone]" inspirierte mich im vergangenen Jahr zu vier "Kriegs"-Berichten: Krieg und Zinssätze, Krieg und Industriepolitik, Krieg und Rohstoffbelastung, und schließlich, Krieg und Währungsstaatskunst. Darin habe ich sechs Fronten (d.h. "heiße Kriege") ausgemacht im "Makro-Land" (einem "kalten Ort"), an denen die Großmächte im Jahr 2022 "aufeinander losgehen" werden:
die Finanzblockade der G7 gegen Russland, die Energieblockade Russlands gegen die EU,
die Technologieblockade der USA gegen China, Chinas Seeblockade gegen Taiwan, die "Blockade" des EV-Sektors in der EU durch die USA mit dem Inflation Reduction Act, und Chinas "Zangenbewegung" um die gesamte OPEC+ mit dem wachsenden Trend der Fakturierung von Öl- und Gasverkäufen in Renminbi. Das waren sechs geopolitische Ereignisse in einem einzigen Jahr, d. h. alle zwei Monate ein geopolitischer Kurvenball, mit dem man sich auseinandersetzen muss.
Ich glaube nicht, dass es 2023 anders sein wird: in einer Reihe von Regionen in Europa und Asien, ist die Gefahr eines heißen Krieges real; die BRICS werden sich um neue Mitglieder erweitern ("BRICSpansion"), was eine weitere Entdollarisierung der EM-Handelsströme bedeutet; CBDCs verbreiten sich wie Kudzu, wobei die Türkei das jüngste Land ist, das eine CBDC einführt; und mit der Einführung jedes neuen CBDC wird das Potenzial des Project mBridge die Rolle des Dollars bei Devisentransaktionen und der Rechnungsstellung im Handel zu schwächen da es die Zentralbanken der BRICS-Staaten (und bald auch der BRICS+-Staaten) in ein globales Netzwerk verwebt das mit dem globalen Netz von Korrespondenzbanken, auf dem das Dollarsystem beruht, konkurrieren kann
Krieg - in der einen oder anderen Form - war ein Thema, das die Makroökonomie nicht nur im letzten Jahr bestimmte, sondern im Grunde jedes Jahr seit 2019: Handelskrieg mit China; der Krieg gegen Covid-19; Kriegsfinanzierung, um mit Lockdowns umzugehen; Krieg gegen die Inflation, da wir es mit der Kriegsfinanzierung übertrieben haben; und dann weitete sich der Krieg auf die Ukraine, Finanzen, Rohstoffe, Chips und Meerengen aus wie oben beschrieben. Die monetären und fiskalischen Reaktionen waren genau das - Reaktionen auf Mutter Natur und Geopolitik - und da die Geopolitik immer komplizierter wird, und nicht weniger, sollten die Anleger auch 2023 die Gefahr nichtlinearer Risiken im Auge behalten.
Mehr von dem Gestammel: https://plus2.credit-suisse.com/shorturlpdf.html?v=5hig-YP34-V&t=-7k6igsca7azmsnjxid59q5wex