Eine neue Weltordnung ist sorgfältig aufgebaut worden. Wir befinden uns am Anfang des Endes der alten Weltordnung. Dieser Zusammenbruch wird atemberaubend sein und zum Großen Reset führen. Noch haben die Menschen Zeit, sich vorzubereiten.
Powells Gettysburg-Moment, das Waterloo des USD & der offene Wahnsinn von heute
19. Februar (King World News) - Matthew Piepenburg, Partner bei Matterhorn Asset Management: Im Folgenden untersuchen wir das historische Zusammenspiel von verlorenen Kriegen, steigenden Egos, abstürzenden Währungen, stärkeren Kontrollen und der Loyalität von Gold in Zeiten des offenen Wahnsinns.
Geschichte ist wichtig
Trotz der Tatsache, dass Universitäten selbst im Lande Lincolns ein Wörtchen mitzureden hatten, wenn es darum ging, Abraham Lincoln zu canceln (meine Güte...), weil er um 1861 offenbar nicht "weise" genug war, wie die neoliberalen Fakultäten des Jahres 2023, würde ich immer noch dafür plädieren, dass Geschichte wichtig ist, und damit meine ich all ihre wunderbaren und hässlichen Nuancen (und Lektionen), ob sie nun moderne Sensibilitäten verletzen oder nicht.
Die Geschichte ist natürlich voller verzweifelter Figuren und Zeiten, viele davon mit verzweifelter Wirtschaft, gefolgt von ebenso verzweifelten (Stellvertreter-)Kriegen und verzweifelten Wendepunkten.
Je mehr sich also die Dinge ändern, desto mehr bleiben sie gleich. Sehen Sie sich einfach um...
Und in der weitgehend vergessenen Geschichte des Krieges gibt es keinen Mangel an verzweifelten Generälen an verzweifelten Wendepunkten.
Kriege, die von Anfang an zum Scheitern verurteilt waren
Ich denke an Napoleon, der zuvor unzählige Schlachten von Rivoli bis Austerlitz gewonnen hatte und 1812 in Russland zitterte, nachdem er den größten Teil seiner Armee an General Russischer Winter verloren hatte und zu einem seiner Generäle bemerkte, es sei "nur ein schmaler Grat zwischen dem Erhabenen und dem Lächerlichen".
Drei Jahre später, bei Waterloo, endeten Napoleons "erhabene" Tage (und zahllose Verluste) für immer.
In Gettysburg, am 3. Juli 1863, blickte eine ebenso talentierte wie zahlenmäßig stark unterlegene Armee der Konföderierten Staaten unter Robert E. Lee, die die Unionsstreitkräfte bei Manassas 1 und 2, Fredericksburg, Gaines Mill und Chancellorsville geschlagen hatte, über ein offenes Feld von Seminary Ridge zur Emmitsburg Road, das mit den Sterbenden und Toten seiner einst tapfersten Divisionen übersät war, als der US-Bürgerkrieg einen mathematischen Wendepunkt erreichte.
Trotz dieses Gemetzels zog sich der Krieg (nach Picketts zum Scheitern verurteiltem Angriff am 3. Juli) noch zwei weitere schreckliche Jahre (und zahllose Opfer) hin, ungeachtet der Tatsache, dass die Zahl der Truppen, des Nachschubs, der Kanonen und der Pferde abnahm und ein "Sieg" im Süden nun unmöglich war.
Weniger als ein Jahrhundert später, diesmal in der Nähe von Stalingrad im Winter 1943, sah sich die scheinbar unbesiegbare deutsche Wehrmacht, die Polen, Frankreich, Nordafrika und weite Teile des Ostens erobert hatte, (und General von Paulus) mit der ebenso mathematischen Realität dessen konfrontiert, was einst als unmögliche Niederlage erschien.
Nach allen Maßstäben waren die Deutschen nach einem Zweifrontenkrieg am Ende, aber der Krieg (mit unzähligen Opfern) sollte noch zwei weitere sinnlose Jahre andauern.
Aber was haben diese Beispiele für zum Scheitern verurteilte und kostspielige Kriege mit den aktuellen globalen Märkten und unseren Finanz-"Generälen" zu tun?
In der Tat eine ganze Menge...
Finanzpolitiken von Anfang an zum Scheitern verurteilt
Das sich überschneidende Zusammenspiel von menschlichem Ego, harter Mathematik und gescheiterten Strategien, die von Anfang an zum Scheitern verurteilt waren, hat sowohl in der Militär- als auch in der Finanzgeschichte seinen Platz.
Zum Beispiel hatten unsere Zentralbanker im Allgemeinen und die US-Notenbank im Besonderen einmal (um 2008) die wahnsinnig schlechte Idee, dass die Zentralbanken mit aus dem Nichts geschaffenem Fiat-Geld schlechte Banken retten, Rezessionen besiegen, die Inflation in den Griff bekommen, Schulden monetarisieren und die Vollbeschäftigung mit einer "Pickettschen Ladung" von Mausklick-Geld sicherstellen könnten.
Solchen großen Plänen, wie den Versprechungen gescheiterter Generäle und den wahnsinnigen Kriegen für Lebensraum, la gloire de l'empire oder die "Sache des Südens", folgten zunächst eine Reihe von frühen "Austerlitz-ähnlichen Erfolgen" (d. h. Marktblasen), die eine kurzfristige Euphorie auslösten.
Unglücklicherweise ignorierten diese frühen und per Mausklick errungenen Siege die längerfristigen Realitäten/Katastrophen, nämlich: eine historisch beispiellose Vermögensungleichheit, eine groteske Währungsentwertung, den Tod der Preisfindung auf dem freien Markt und die Geburt dessen, was auf wenig mehr als Wall-Street-Sozialismus und Marktfeudalismus hinausläuft, der sich heute als MMT-"Kapitalismus" tarnt.
Dieser kurzfristige "Ruhm" auf Kosten des längerfristigen Ruins ist ein Muster, das den aufmerksamen Beobachtern nur allzu vertraut ist...
Kaiser Powell zum Beispiel glaubt, er könne "den Krieg gegen die Inflation gewinnen", aber wie Napoleon, Lee und von Paulus ist er immer noch nicht in der Lage, sich selbst (oder uns Leutnants) einzugestehen, dass seine große Vision so oder so zum Scheitern verurteilt ist.
Und so kämpft er weiterhin verzweifelt auf Kosten zahlloser Währungen und Investoren (Opfer) in der ganzen Welt für eine aussichtslose Sache.
Wie können wir das wissen?
Es läuft alles auf harte Mathematik und schlechte Optionen hinaus
Wie in früheren Berichten ausführlich dargelegt, spricht die Mathematik für sich selbst.
Die globale Verschuldung hat ihren "Gettysburg-Moment" hinter sich - es gibt keine leichten Siege mehr, wenn wir erst einmal in die Billiarden gehen...
Unabhängig davon, ob Powell mit der QT fortfährt oder zu mehr QE übergeht, stehen die Fußsoldaten des Einzelhandels hier und im Ausland entweder vor einer wirtschaftlichen Rezession/Depression oder einer extremen Inflation.
Wählen Sie Ihren "Sieg" oder Ihr Gift. Ich sehe beides, nämlich: Stagflation
Ebenso ernst ist der unvermeidliche Niedergang der Kaufkraft des USD im Inland und das langsame Ende seiner Vorherrschaft in der Welt.
Das traurige Schicksal des USD
Unabhängig davon, ob der USD (DXY) in nächster Zeit steigt oder fällt, ist das Endergebnis so unvermeidlich und mathematisch wie der deutsche Zweifrontenkrieg, Picketts Angriff oder Napoleons Waterloo: Eine Katastrophe.
Kurz gesagt, und wie unten dargestellt, sind die Weltwirtschaft und der USD, angeführt von Feldmarschall Powell, dabei, die berüchtigte feine Linie zwischen dem Erhabenen und dem Lächerlichen zu überschreiten...
Die erhabenen letzten Momente des USD
Wie in jedem verlorenen Krieg gibt es jedoch immer diejenigen, die sich an die Hoffnung klammern, einschließlich derer, die glauben, dass der USD niemals, nun ja... kapitulieren wird. (Im Jahr 2022 haben das britische Pfund, der Yen und der Euro bereits aufgegeben...)
Kürzlich zum Beispiel waren die Schlagzeilen, Politiker, Märkte und Permabullen geradezu aus dem Häuschen über die unerwartet guten US-Arbeitsmarktdaten und die Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft. Der DXY kletterte im Gleichschritt nach oben.
Was jedoch ebenfalls höher (60 % höher...) als erwartet ausfiel, war die Schätzung der Kreditaufnahme des US-Schatzamtes für 2023 - sprich: die steigende Barrechnung von Uncle Sam - $930 Mrd.! -allein für Q1.
Jeder dieser Datenpunkte hat den USD vorübergehend in die Höhe getrieben, ebenso wie die Inflationserwartungen, die nun verankert zu sein scheinen.
Die große Frage heute ist also folgende: Wird der USD im Jahr 2023 und darüber hinaus stärker oder schwächer werden?
In dieser strategischen Debatte gibt es zwei Lager und zwei Konsequenzen, je nachdem, welches Lager Recht hat. Beide sind nicht "siegreich".
Schlechtes Szenario 1: Die Folgen eines steigenden Dollars
Wenn der USD stärker wird, vernichtet dies so ziemlich jede Anlageklasse außer dem USD...
Schon jetzt sehen wir dieses offene Gemetzel auf den Kreditmärkten, da steigende Zinsen und General Powells Politik des starken Dollars die Kreditvergabe- und Kreditaufnahmenormen der Vergangenheit lahmlegen.
Kreditvermittler bestätigen eine Verknappung der Kreditverfügbarkeit (und eine Ausweitung der Kreditspreads der Banken, siehe oben) auf einem Niveau, wie es nur in früheren Rezessionen zu beobachten war, was meiner laufenden Behauptung, dass sich die USA bereits in einer Rezession befinden, mehr Gewicht verleiht - trotz aller Goebbles-ähnlichen Versuche in DC, diese neu zu definieren, zu annullieren, zu ignorieren oder herunterzuspielen.
Der ebenso beklagenswerte Anstieg der ausfallenden Hochzinsanleihen ist ein weiterer Beweis für das langsame (und dann stetige) Sterben von blutenden Anleihen in einem Umfeld steigender Zinsen und eines starken USD bzw. einer entsprechenden Politik.
Ein stärkerer USD wird die Anleihen nach unten und damit die Renditen und Zinsen nach oben treiben, was zu einer Deflation führen wird, da das schuldengeplagte Amerika ärmer wird und die Ausländer gezwungen sind, mehr US-Staatsanleihen zu verkaufen, während die Fed ihre Geldpolitik strafft, was genau das Gleiche bewirkt: Verkauf von Anleihen und Zinserhöhungen.
Schlechtes Szenario 2: Die Folgen eines fallenden Dollars
Wenn der USD jedoch schwächer wird, wird sich die Inflation, die wir bereits spüren, nur noch verschlimmern, da die Defizite von über 2 Billionen Dollar stetig in Richtung 3 Billionen Dollar, 4 Billionen Dollar oder sogar 5 Billionen Dollar im Jahr 2023 steigen.
Also, noch einmal: Wird der USD stärker oder schwächer werden?
Die Antwort liegt darin, welchen Signalen (oder verzweifelten Generälen) Sie folgen oder vertrauen: Powells Fed oder dem UST-Markt?
Vertrauen Sie auf das, was Powell SAGT? - Starker Dollar voraus
Wenn Sie zum Beispiel der Fed und ihrem falschen, aber tödlich ernsten Inflationsnarrativ folgen, dann werden Sie von Powells "Wir müssen die Inflation besiegen"-Kampfschrei angelockt, der auf einen Nullsummenschlachtplan von "hohe Inflation schlecht, niedrige Inflation gut, müssen Inflation besiegen", hinausläuft.
Zu diesem falschen Schlachtplan (Powell braucht Inflation und negative Zinssätze...) gehört auch die mutige Behauptung, dass "steigende Zinssätze die Inflation töten".
Nun... ja, aber zu welchem Preis?
Wenn Powell die Schlagzeilenschlacht gegen die Inflation gewinnt, verliert er den Krieg um die globalen Kreditmärkte, die Volkswirtschaften und die politische Glaubwürdigkeit, und dieser Verlust wird sofort einem Virus und einem russischen Bösewicht angelastet, aber niemals den verrückten Generälen, die uns über die Schuldenklippe gestoßen haben.
Wenn wir jedoch über die linearen Schlagzeilen und das zweidimensionale Denken von Zentralbankern wie Powell hinausgehen, erkennen wir schnell, dass der dreidimensionale UST-Markt vielleicht der wahre (und überlegene) Indikator für zukünftige Wahrscheinlichkeiten ist.
Oder: Vertraue auf das, was die Anleihemärkte tun - Schwacher Dollar in Sicht
Anstatt die Fed zu beobachten, schaue ich also auf die Anleihemärkte, um meinen Richtungskompass zu finden - in einer Welt voller politischem Kanonenrauch.
Wie ich schon öfter gesagt habe, als ich zählen kann: Der Anleihemarkt ist das Entscheidende.
Und was den Markt für Staatsanleihen anbelangt, so hat er in den letzten Jahren drei Perioden völliger Dysfunktion erlebt, nämlich: 1) der Anstieg der Reposätze im September 2019, 2) der "Covid"-Crash im März 2020 und 3) die Gilt-Implosion im Oktober letzten Jahres, die durch den steigenden USD ausgelöst wurde.
Diejenigen, die der Fed folgen (und das ist völlig verständlich, da die Fed in unserem zentralisierten Alptraum nach 2008 der Markt ist), können nicht dafür verantwortlich gemacht werden, dass sie erwarten, dass der USD durch weitere Straffung und Powells "Inflationsbekämpfung" steigen wird.
Aber diejenigen, die der Fed folgen, ignorieren auch diese 3 Risse im Eis des Anleihemarktes.
Ich bin der Meinung, dass dieses Eis brechen wird, wenn wir einen vierten "Oh-oh"-Moment/einen vierten Riss bei den Staatsanleihen erleben.
Anstatt der Fed zu folgen, sollten wir also lieber den UST-Markt im Auge behalten, der sich genau in diese Richtung bewegt, es sei denn, jemand (z. B. Yellen?) treibt ein anderes Meme voran, nämlich mehr toxische Liquidität und damit einen schwächeren USD.
Aber wie bereits erwähnt, sind wir so oder so dem Untergang geweiht...
Gescheiterter Schlachtplan 1: Straffung bis zur Schuldenkrise (stärkerer Dollar)
Lassen Sie uns zunächst das aktuelle Szenario der Fed durchspielen.
Wenn wir uns nur auf die Aussagen der Fed verlassen und die Straffung durchführen, was derzeit für Q1 und Q2 geplant zu sein scheint, wird der USD stärker, die Renditen und Zinssätze (5 % bis 5,25 %) werden weiter steigen und der UST-Markt wird eine derartige Verkaufswelle (ausländisch und QT Fed-gesteuert) erleben, dass ein vierter "Aha"-Moment auf dem Markt für Staatsanleihen unvermeidlich ist und wahrscheinlich ausreicht, um nicht nur das "Eis" der globalen Anleihemärkte zu brechen, sondern alle, die darauf laufen, zu ertränken.
In Anbetracht dieser Realitäten und Risiken auf dem UST-Markt, Risiken, die selbst ein spitzzüngiger und völlig in die Enge getriebener Jerome Powell versteht, sehe ich keinen anderen realistischen Ausweg als einen schwächeren USD und damit einen Wechsel von QT zu QE.
Warum?
Wieder einmal: Weil ich meine Signale vom Anleihemarkt und nicht von Powell beziehe.
Powell zu folgen (und ihm zu vertrauen) bedeutet, dass die US-Staatsanleihen in den Keller gehen und die Zinsen fatal steigen, was wie Kryptonit für Amerikas schuldenbasiertes "Akkommodationsmodell" ist.
Stattdessen glaube ich, dass Powell gezwungen sein wird, die Tatsache strategisch zu berücksichtigen, dass dieser Inflationskrieg seine Armee von US-Staatsanleihen getötet hat und ihn daher (auf Anweisung von Yellen) zwingt, seine Taktik zu ändern.
Oder einfacher ausgedrückt: So wie Napoleon, Robert E. Lee und sogar die Wehrmacht gelernt haben, dass keine zahlenmäßig unterlegene Armee einen längeren Krieg gewinnen kann, wird Powell feststellen, dass keine anhaltende Politik steigender Zinsen für die toxischen Anleihen/IOUs, die eine bankrotte Nation über Wasser halten, gut ausgehen kann.
Einfach ausgedrückt: Wenn Powell nicht irgendwann im Jahr 2023 den USD schwächt und mehr QE-Liquidität zuführt, wird sein Sieg über die Inflation auf Kosten von Amerikas Lebenselixier gehen, nämlich dem UST-Markt.
Gescheiterter Schlachtplan 2: Rückgriff auf weitere Mausklick-"Wunder" (schwächerer Dollar)
Trotz all dieser "Inflationsbekämpfungs"-Rhetorik von Powell bin ich der zugegebenermaßen konträren und unpopulären (sagen Sie nicht "Goldbug") Ansicht, dass die Rettung von Uncle Sams IOU-Lebensader (d. h. des UST-Marktes) strategische Priorität vor der "Inflationsbekämpfung" haben wird.
Übrigens scheint diese Ansicht von niemand anderem geteilt zu werden als von der Kommandantin des Korps für toxische Liquidität selbst: General Janet Yellen...
Mit anderen Worten: Erwarten Sie eine Kapitulation vor noch mehr Falschgeld, also QE, d.h. "Liquidität".
Das bedeutet, dass trotz der kreiselnden USD-Bewegungen und der daraus resultierenden DXY-Flipflops heute die einzige Richtung und Wahl auf längere Sicht, um eine Rezession zu vermeiden und die Schuldscheine von Uncle Sam zu retten, ein schwächerer und kein stärkerer Dollar ist.
Ultimatives Endspiel? Schuldzuweisung, Reset und zentralisierte Kontrolle
Ein schwächerer USD wird Zeit (und USTs) kaufen, bis die entwickelten Volkswirtschaften der Welt, die in Wirklichkeit die Bilanzen von Bananenrepubliken haben, schließlich erkennen, dass es nichts mehr gibt, was sie retten könnte, außer einem großen "Reset" - d.h. einem globalen Kapitel 11 oder einem wirtschaftlichen "Versailler Vertrag".
Die Notwendigkeit dieses "Neustarts" wird natürlich bequemerweise Putin und Covid angelastet und nicht den Zentralbankern (gescheiterten Generälen), die diesen schrecklichen Krieg gegen echtes Geld, nachhaltige Schulden und solide Steuerausgaben vor Jahren verursacht haben.
An diesem Punkt wird uns die Geschichte daran erinnern, dass verlorene Kriege und gescheiterte Politiken immer zu mehr zentralisierten Kontrollen führen, die sich als staatliche "Führung", Zahlungseffizienz und "demokratische" Führung ausgeben, schön zusammengefasst in dieser giftigen neuen Richtung der digitalen Zentralbankwährungen und einer orwellschen neuen Normalität...
Aber ich schweife ab...
Wie positionieren Sie sich?
Um von der Militär- zur Pferdemetapher zu wechseln, habe ich im Jahr 2022 argumentiert, dass Anleger wie Polospieler darüber nachdenken müssen, wohin der Ball fliegt, und nicht, wo er gerade liegt.
Das Gleiche gilt für die Geldpolitik, die Kreditmärkte und die Schuldenbedingungen.
Unabhängig davon, was Powell heute sagt, geht es in Wirklichkeit um drei bis vier Schritte in die Zukunft, die alle auf einen unweigerlich schwächeren USD und damit einen unweigerlich steigenden Goldpreis hindeuten.
Powell ist natürlich mehr Politiker als Wirtschaftswissenschaftler, und Zentralbanken wie die Fed sind alles andere als unabhängig.
Daher werden Powell, DC und die kreativen Mathematiker und Autoren der BLS weiterhin das tun, was alle Politiker (oder unterlegene Armeen) tun, wenn die Dinge gegen sie laufen: Lügen.
So werden die kreativen Autoren des DC weiterhin die VPI-Daten fälschen, verzerren und "optimieren", um die tatsächliche Inflation als fast "über den Erwartungen" liegend darzustellen, was es Powell ermöglicht, sein Gesicht in einem verlorenen "Krieg gegen die Inflation" zu wahren, während Leutnant Yellen in aller Stille einen schwächeren USD vorantreibt, um den UST-Markt zu retten (d.h. um weiteres ausländisches UST-Dumping zu verhindern).
Diese gesichtswahrende Politik wird es den USA dann ermöglichen, das zu tun, was sie am besten können: Kredite aufnehmen, Geld ausgeben und immer tiefer in eine inflationäre Schuldenspirale gehen.
Der lästige menschliche Faktor
Ausgehend von der Realpolitik an den Anleihemärkten deuten die Wahrscheinlichkeiten auf einen Liquiditätsschwenk und einen schwächeren USD auf längere Sicht hin.
Aber die Geschichte erinnert uns auch daran, dass machtbesessene Persönlichkeiten nur ungern eine Niederlage eingestehen. Ihre Egos stehen rationalen Entscheidungen im Weg.
Powell, der sich so verzweifelt wünscht, als napoleonischer Paul Volcker und nicht als komischer Arthur Burns in Erinnerung zu bleiben, ist keine Ausnahme von dieser Engstirnigkeit.
Da er nicht bereit ist, einen Gettysburg Moment zu akzeptieren, der von Oberst Greenspan ausging, könnte General J. Powell in der Tat zu weit und zu lange mit steigenden Zinsen, einem stärkeren USD und sinkenden Anleihen vorpreschen, bis die Inflation und alles andere zerstört ist.
Wir können nur abwarten und sehen.
Der Gold-Faktor
Ob auf dem Schlachtfeld oder in den Wirtschaftskreisläufen - die Geschichte des Absurden und der Untreue des Menschen gegenüber vielen zum Nutzen einiger weniger ist nichts Neues unter der Sonne.
Kurz gesagt, das Chaos wird sich irgendwann einstellen.
Powell oder Yellen, QT oder QE, Inflation oder Deflation, links oder rechts, Davos oder DC, die chaotischen Ergebnisse sind immer die gleichen: Währungen und Märkte sterben, Opportunisten, Lügen und Kontrollen nehmen zu, und der kleine Mann (und der gesunde Menschenverstand) wird mit Füßen getreten, eingezogen oder "gestrichen".
Physisches Gold liebt natürlich das Chaos und bietet denjenigen, die diesem natürlichen Metall vertrauen, weitaus mehr Loyalität als fadenscheiniges Papiergeld und noch fadenscheinigere Versprechen von oben.
Welcher Form von Geld werden Sie also vertrauen, um Ihr Vermögen zu bewahren?
Einer digitalen und spekulativen "Münze", die von menschlichen Betrügern gefördert wird und alles andere als stabil ist?
Eine Fiatwährung, die von Sekunde zu Sekunde an Kaufkraft verliert?
Oder ein von Natur aus endliches Geldmetall mit unendlicher Dauer, das aus der Erde geboren wird und nicht von einem anonymen Codeschreiber oder einem überhitzten Drucker?
Die Entscheidung liegt natürlich bei Ihnen...