Zwischen 2020 und 2022 gingen die Häuser in Amerikas heißesten Immobilienmärkten von unerschwinglich auf 50 % über unerschwinglich. Mit anderen Worten: Sie haben geschafft, was in einer Wirtschaft, in der die Marktkräfte die Zinssätze und Immobilienpreise bestimmen, unmöglich gewesen wäre.
Aber so ein Markt war der unsere nicht. Die Zentralbanken auf der ganzen Welt hatten ihren kollektiven Verstand verloren, und das Geld war so billig wie nie zuvor - viel billiger, als es in einer gesunden Welt sein sollte oder sein würde. Bei Hypotheken mit einer Laufzeit von 30 Jahren und einem Zinssatz von 2,75 % (d. h. schockierend niedrigen monatlichen Raten) stürzten sich die Hauskäufer massenhaft von der sprichwörtlichen Klippe, zahlten jeden Preis und akzeptierten jede Bedingung (keine Inspektion, kein Problem!), um Häuser in heißen Märkten zu erwerben. Und private Kapitalgeber nahmen noch billigere Kredite auf und nutzten den Erlös, um selbst die wahnhaftesten Einzelkäufer zu überbieten. Die Preise stiegen nicht nur über die Rekorde der Immobilienblase von 2007 hinaus, sondern weit darüber hinaus. Das folgende Schaubild* zeigt einen Meilenstein des menschlichen finanziellen Wahnsinns.
Vor etwa sechs Monaten wachte die Finanzwelt auf und stellte fest, dass sie den größten finanziellen Kater aller Zeiten hatte (in Form einer Inflation von 10 % der Lebenshaltungskosten), und beschloss, den Entzug des leichten Geldes zu vollziehen. Die Zinssätze schnellten in die Höhe, die Hypothekenzinsen folgten, und der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festzinsen verdoppelte sich auf 6,7 %, wobei weitere Steigerungen offenbar bald bevorstehen.
Heute können selbst marodierende Private-Equity-Vermieter wie Blackstone die Mieten nicht mehr so weit anheben, dass sie eine Kreditaufnahme für den Kauf weiterer Häuser rechtfertigen. Praktisch niemand kann den Kauf eines Hauses auf diesem Niveau rechtfertigen, was bedeutet, dass es kaum jemand versucht. Infolgedessen sind die Hausverkäufe auf das Niveau der Großen Rezession zurückgefallen.
Die Verkäufe folgen in der Regel den Preisen, so dass das ganze Land bis zum Jahresende wie San Francisco aussehen wird:
Was bedeutet das für den Rest der Wirtschaft? Schlechtes, fast durchgängig. Das Wohnungswesen ist ein großer finanzieller und ein immenser psychologischer Sektor. All die Menschen, die 2 Millionen Dollar für Häuser bezahlt haben, die jetzt 1,2 Millionen Dollar wert sind, werden sich die Hörner abstoßen und auf ihren nächsten exotischen Urlaub und die Anschaffung eines neuen Tesla verzichten. Die Wirtschaft, die bereits unter den Entlassungen in der Technik und den Unterbrechungen der Lieferkette leidet (ganz zu schweigen von all den mysteriösen Industrieunfällen), wird ohne einen einzigen Wachstumsmotor dastehen. Der einzige Spaß wird darin bestehen, zu beobachten, wie Immobilien-Hedgefondsmanager sich weigern, ihren Anlegern das Geld zurückzugeben, und damit sowohl ihre Glaubwürdigkeit als auch ihren Lebensunterhalt verlieren. Ein schwacher Trost, aber dennoch ein Trost.
https://rubino.substack.com/p/will-7-mortgages-crush-housing
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