Die Menge an Gütern und Dienstleistungen, die die Weltwirtschaft produzieren kann, wird weitgehend von den Vorräten an fossilen Brennstoffen bestimmt, sowie von unserer Fähigkeit, "Komplexität" in vielen Formen zu nutzen, um die Dinge zu produzieren, die die wachsende Weltbevölkerung benötigt. Die Erhöhung der Verschuldung trägt dazu bei, die Komplexität in verschiedenen Bereichen zu erhöhen, z. B. durch mehr internationalen Handel, eine fortschrittlichere Ausbildung und mehr Spezialwerkzeuge. Eine Zeit lang hat die Kombination aus wachsenden Energievorräten und zunehmender Komplexität dazu beigetragen, die Volkswirtschaften voranzutreiben.
Leider wächst der weltweite Ölvorrat nicht mehr. Ohne eine ausreichende Ölversorgung wird es schwierig, die Komplexität aufrechtzuerhalten, da komplexe Lösungen wie der internationale Handel eine ausreichende Ölversorgung erfordern. Da wir anscheinend an die Grenzen der Energie und der Komplexität stoßen, kann nichts, was die Regulierungsbehörden zu tun versuchen, um die Schulden- und Geldversorgung zu ändern - selbst wenn sie sie zurückdrehen -, das zugrunde liegende Öl- (und Gesamtenergie-) Problem lösen.
Ich gehe davon aus, dass die reichen Teile der Welt, einschließlich der USA, Europas und Japans, dieses Mal von hohen Zinssätzen negativ betroffen sein werden. Aufgrund ihrer hohen Komplexität sind sie mit am anfälligsten für Störungen, wenn nicht mehr genügend Öl zur Verfügung steht.
Abbildung 1. Weltweiter Ölverbrauch, aufgeteilt nach Verbrauchsregionen, basierend auf den Daten des Statistical Review of World Energy 2022 von BP. Europa schließt Estland, Lettland, Litauen und die Ukraine aus.
Das Problem, das ich sehe, ist, dass die reichen Länder erwarten, dass sie ihre Dienstleistungswirtschaft aufrechterhalten können, die durch riesige Ströme von Industriegütern und Rohstoffen aus ärmeren Ländern gespeist wird. Dieses Muster erscheint mir in einer Welt, in der die Exporte aufgrund von Energieproblemen zurückgehen, unhaltbar.
Ich erwarte bereits in den nächsten Monaten einen bedeutenden Wandel im Handel mit Waren und Dienstleistungen. Auch im Finanzbereich könnte es schon bald zu größeren Veränderungen kommen. In diesem Beitrag werde ich versuchen, diese und verwandte Ideen zu erklären.
[1] Wachsende Schulden sind ein vorübergehender Ersatz für ein wachsendes Energieangebot der richtigen Art.
Ökonomen scheinen zu glauben, dass die Wirtschaft aufgrund einer unsichtbaren Hand wächst. Ich glaube, dass die Wirtschaft aufgrund eines wachsenden Angebots an Energieprodukten der richtigen Art wächst, zusammen mit einem wachsenden Angebot an anderen Rohstoffen und einem wachsenden Angebot an menschlicher Arbeit. Die Wirtschaft wächst im Einklang mit den Gesetzen der Physik.
Die Verschuldung verleiht der Wirtschaft jedoch einen zusätzlichen Schub, weil sie eine wachsende "Komplexität" ermöglicht. Selbst in den Tagen der Jäger und Sammler war es für die Menschen hilfreich, zusammenzuarbeiten und den Nutzen ihrer Arbeit zu teilen. Eine Art von kurzfristiger Verschuldung ergibt sich aus dem verzögerten Nutzen der Zusammenarbeit, selbst wenn die Verzögerung nur ein paar Stunden beträgt.
In der heutigen Zeit können Schulden helfen, eine Fabrik zu bauen. Die Fabrik kann mehr/bessere Leistungen erbringen als einzelne Menschen, die mit den vorhandenen Ressourcen allein arbeiten. Es muss eine Möglichkeit geben, für den verzögerten Nutzen der menschlichen Arbeit zu bezahlen, die an der gesamten Kette von Ereignissen beteiligt ist, die zum fertigen Produkt führen. Wachsende Schulden können helfen, die Arbeiter zu bezahlen, lange bevor der Nutzen der Fabrik zur Verfügung steht.
Schulden können auch hochpreisige Güter erschwinglicher machen. Ein Auto, ein Haus oder eine Hochschulausbildung sind erschwinglicher, wenn sie in Raten bezahlt werden können, wenn das Einkommen dafür zur Verfügung steht.
[2] Die abnehmende Rendite bei zunehmender Komplexität ist ein Problem, das der Möglichkeit, die Schulden zu erhöhen, ein Ende setzt.
Wir stellen zum Beispiel langsam fest, dass es nicht sinnvoll ist, jedem eine Hochschulausbildung zu ermöglichen. Ja, höhere Bildung ist für einen Teil der Bevölkerung von Vorteil, aber im Allgemeinen gibt es nicht genügend gut bezahlte Arbeitsplätze, so dass es keinen wirtschaftlichen Sinn macht, jedem, der eine Hochschule besuchen möchte, eine höhere Bildung zu ermöglichen. Wenn jeder, der sich um eine weiterführende Ausbildung bewirbt, verschuldet wird, wird es wahrscheinlich viele Darlehen geben, die nicht zurückgezahlt werden können.
Ein weiteres Beispiel: Lange Lieferketten können einem Hersteller Kosteneinsparungen bringen, aber wenn es zu einer Unterbrechung bei einem benötigten Rohstoff kommt, muss möglicherweise der gesamte Produktionsbetrieb vorübergehend eingestellt werden. Die hohen Kosten einer solchen Unterbrechung können dazu führen, dass kürzere Lieferketten oder mehr Lagerbestände angelegt werden.
[3] Die Gesamtverschuldung der USA in Prozent des BIP scheint bereits an eine Grenze zu stoßen, was möglicherweise mit der abnehmenden Rentabilität der zusätzlichen Komplexität zusammenhängt.
Abbildung 2. Verhältnis der US-Gesamtverschuldung für alle Sektoren zum BIP in einer Grafik der Federal Reserve of St. Louis. Die Beträge sind auf vierteljährlicher Basis bis 2022 angegeben.
Abbildung 2 zeigt, dass der Schuldenstand der USA im Verhältnis zum BIP kurz nach 1980 zu steigen begann. Das war etwa zu der Zeit, als Ronald Reagan in den Vereinigten Staaten Präsident wurde und Margaret Thatcher im Vereinigten Königreich Premierministerin wurde. Es bestand die Notwendigkeit, die Energiekosten zu senken, und die zunehmende Verschuldung war eines der Mittel, um dies zu erreichen. Durch die Erhöhung der Verschuldung konnten neue, hoffentlich kostengünstigere Stromerzeugungsanlagen mit Hilfe von Schulden errichtet werden. Die Stromerzeuger wurden ermutigt, miteinander zu konkurrieren. Der neue Ansatz führte dazu, dass man sich weniger Sorgen um die angemessene Instandhaltung der Übertragungsleitungen machte. Kalifornien ist ein Bundesstaat, in dem dieses Konzept allmählich an die Grenzen des Stromsystems stößt. Die Kosten steigen, und die Zuverlässigkeit nimmt ab.
Abbildung 2 zeigt, dass das Verhältnis der US-Schulden zum BIP im Jahr 2008 einen Höchststand erreichte. Ein noch höherer Wert wurde im Jahr 2020 erreicht, weil die Schulden durch die Covid-bedingten Abschaltungen erhöht wurden. Jetzt scheint das System jedoch nicht mehr in der Lage zu sein, den hohen Schuldenstand zu halten. Die in Abbildung 2 verwendete vierteljährliche Analyse macht deutlich, wie schnell die zusätzlichen Schulden abgebaut wurden.
Eine Analyse der US-Verschuldung im Verhältnis zum BIP nach Sektoren gibt Aufschluss über den Grund für den Rückgang der Verschuldung im Verhältnis zum BIP seit 2008 in Abbildung 2. (Die in Abbildung 3 verwendeten Beträge sind auf Jahresbasis und nicht auf Quartalsbasis, so dass die Form des Diagramms etwas anders ist als in Abbildung 2).
Abbildung 3. Jährliche Daten, die das Verhältnis der US-Verschuldung zum BIP nach Sektoren zeigen. Die Beträge für die Verschuldung der privaten Haushalte (einschließlich gemeinnütziger Organisationen wie Kirchen), der nichtfinanziellen Unternehmen und der Regierung stammen aus der Datenbank der Federal Reserve of St. Louis. Financial+ wird durch Subtraktion berechnet. Financial+ umfasst auch andere kleine Kategorien, wie die Schulden der staatlichen und lokalen Behörden.
Abbildung 3 zeigt, dass die Kategorie, die ich als Finanz+ Schulden bezeichne, eine erstaunlich große Rolle beim Wachstum der Gesamtverschuldung gespielt hat. Einer der Gründe für die Große Rezession 2008-2009 waren Zahlungsausfälle im Zusammenhang mit Collateralized Debt Obligations (CDOs) und Collateralized Debt Swaps (CDSs), bei denen Schulden in mehrere Tranchen aufgeteilt und weiterverkauft wurden. Verschiedene Tranchen dieser Schulden würden dann ausfallen, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. Es wurde deutlich, dass diese Art der Schuldenaufnahme sehr riskant ist. Die Abschaffung eines Teils dieser Art von Schulden ist wahrscheinlich einer der Gründe für den Rückgang der Finanz+ Schulden nach 2008.
Es wird auch deutlich, dass es Wechselwirkungen zwischen den verschiedenen Arten von Schulden gibt. Bereits 1947 begann die Bundesverschuldung im Zusammenhang mit dem Zweiten Weltkrieg zu sinken. Um zivile Arbeitsplätze für all die Menschen zu schaffen, die im Krieg gedient hatten, war es hilfreich, andere Schulden aufzunehmen. In jüngster Zeit scheint der starke Anstieg der Verschuldung der Bundesregierung zum Teil darauf zurückzuführen zu sein, dass der enorme Verlust an Schulden in der Kategorie Finanzen+ ausgeglichen werden sollte.
Abbildung 4 zeigt den Bruttoschuldenstand des Bundes im Verhältnis zum BIP auf Jahresbasis.
Abbildung 4. Bruttobundesverschuldung in Prozent des BIP, auf jährlicher Basis, in einer von der Federal Reserve of St. Louis erstellten Grafik. Die Beträge beziehen sich auf das Jahr 2022.
Die Bruttoverschuldung der Bundesregierung ist heute höher als zu der Zeit, als die Bundesregierung Geld für den Zweiten Weltkrieg geliehen hat! Ein Teil des Anstiegs kann sehr wohl auf die Notwendigkeit zurückzuführen sein, die Gesamtverschuldung hoch zu halten, um das Wirtschaftssystem im Allgemeinen und die Energiepreise im Besonderen zu stützen.
[4] In früheren Beiträgen habe ich gezeigt, dass die Ölpreise offenbar sehr empfindlich auf Manipulationen der Federal Reserve reagieren.
In der nachstehenden Abbildung 5 weise ich auch darauf hin, dass das Platzen einer Schuldenblase zu einem drastischen Rückgang der Ölpreise führen kann. Angesichts der hohen Verschuldung, die die Weltwirtschaft heute aufweist, sind größere Zahlungsausfälle ein Grund zur Sorge. Aus diesem Grund scheinen die Zentralbanken heute bereit zu sein, sich zu verbiegen, um angeschlagenen Banken unter die Arme zu greifen. Wenn eine beträchtliche Anzahl von Banken gestützt wird, wird dies den Inflationsdruck verstärken.
Abbildung 5. Die Abbildung habe ich Anfang 2021 auf der Grundlage der monatlichen EIA-Spotpreise für Brent Crude Oil erstellt und damals mit Anmerkungen versehen.
Ein weiterer Punkt, der in Abbildung 5 deutlich wird, ist die Bedeutung hoher Ölpreise für die Produzenten und die Bedeutung niedriger Ölpreise für die Kunden. Ein großer Teil des heutigen Konflikts um die Ölversorgung hat mit der Erschwinglichkeit der Ölversorgung zu tun und mit der Tatsache, dass diese erschwinglichen Preise für die Verbraucher tendenziell zu niedrig für die Produzenten sind. So hat die Europäische Union beispielsweise versucht, Russland einen Ölpreis von 60 Dollar pro Fass zu zahlen, teilweise um Russland zu schaden, aber auch um die Kosten auf ein erschwinglicheres Niveau zu bringen. Die Ölproduzenten neigen dazu, ihr Angebot zu drosseln, wie es die OPEC kürzlich vereinbart hat, wenn die Preise zu niedrig sind.
[5] Bei der Suche nach einem Ersatz für Erdöl wird oft vergessen, dass jeder Ersatz preiswert sein muss, wenn er erschwinglich sein soll. Sie vergessen auch, dass sie bei jeder Kostenschätzung die Kosten der erforderlichen Änderungen am gesamten System berücksichtigen müssen.
Wir sehen oft Kostenschätzungen für Windenergie und Solarenergie, die nur die Kosten für die Erzeugung von intermittierendem Strom berücksichtigen. Leider kann eine Wirtschaft nicht mit intermittierendem Strom arbeiten. Derzeit gibt es nicht einmal eine einzige Insel, die ihr Elektrizitätssystem ausschließlich mit erneuerbaren Energien (einschließlich Wasserkraft, zusätzlich zu Wind und Sonne) betreiben kann.
Theoretisch könnte ein sehr kostspieliges Stromsystem mit einer Kombination aus Fernleitungen, Batterien und Überbauung aufgebaut werden, um zu versuchen, genügend Strom für lange Zeiten mit geringer Stromerzeugung zur Verfügung zu haben. Aber selbst das würde das Problem nicht lösen, das dadurch entsteht, dass das weltweite Agrarsystem größtenteils mit Öl und nicht mit Strom betrieben wird. Wir können nicht ohne Nahrung auskommen.
Wenn Strom für die Landwirtschaft genutzt werden soll, müssten wir zumindest herausfinden, wie wir alle Maschinen auf den Feldern von Öl auf Strom umstellen können. Wir müssten uns auch überlegen, was wir mit den Produkten machen, die unter Verwendung der chemischen Produkte hergestellt werden, die wir aus Erdöl gewinnen, wie Herbizide und Pestizide. Erdgas oder Kohle werden häufig zur Herstellung von Ammoniakdünger verwendet. Wenn alle fossilen Brennstoffe abgeschafft werden, wäre auch ein neues Konzept für die Ammoniakproduktion erforderlich.
[6] Auf Erdgas als kostengünstigen Brennstoff für den Übergang zu erneuerbaren Energien kann man sich nicht verlassen.
Manche hoffen, dass ein Anstieg der Erdgasproduktion dazu genutzt werden kann, Öl zu ersetzen und so den Übergang zu erleichtern. Ein Problem, dessen sich viele Menschen nicht bewusst sind, ist die Tatsache, dass der Transport von Erdgas über große Entfernungen in Form von Flüssiggas (LNG) sehr teuer ist. Aus einer Berechnung, die ich vor einigen Jahren gesehen habe, geht hervor, dass bei der Verschiffung von LNG aus den USA nach Europa der Preis des Erdgases durch die zusätzlichen Transportkosten ungefähr verdreifacht wird.
Ein Teil des Problems der hohen Kosten ist der Bedarf an einer umfangreichen Infrastruktur. Erdgas, das als LNG verkauft wird, muss komprimiert, bei sehr niedrigen Temperaturen in speziell angefertigten Schiffen transportiert und dann am anderen Ende wieder in den gasförmigen Zustand gebracht werden. An beiden Enden werden Pipelines benötigt. Außerdem muss Erdgas zwischengespeichert werden, da es im Winter häufig zum Heizen verwendet wird.
Bei dieser riesigen Menge an Infrastruktur ist eine Verschuldung zur Finanzierung all dieser Teile erforderlich. Wenn die Zinssätze steigen, wird es für diejenigen, die LNG für den Transport nach Übersee produzieren wollen, besonders teuer. Diese hohen Gemeinkosten werden wahrscheinlich vom Bau neuer LNG-Exportanlagen abhalten, es sei denn, es können im Voraus langfristige Verträge zu hohen Preisen abgeschlossen werden.
[7] Ein großer Teil der heutigen Schulden steht im Zusammenhang mit Plänen zur Umstellung auf erneuerbare Energien. Wenn diese Pläne nicht funktionieren, sind viele Schuldenausfälle vorprogrammiert.
Es ist so gut wie sicher, dass riesige Mengen an Schuldverpflichtungen ausfallen werden, wenn der Übergang zu erneuerbaren Energien nicht erfolgreich ist. Es ist zu erwarten, dass allein die Existenz solcher Verbindlichkeiten zu weitreichenden Problemen führen wird. Ein Teil dieser Schulden wird von Banken gehalten werden; andere Schulden wurden in Form von Anleihen oder derivativen Finanzinstrumenten ausgegeben. Pensionsfonds wären von Ausfällen bei Anleihen stark betroffen. Derivative Finanzinstrumente gibt es wahrscheinlich in vielen Varianten. Einige scheinen auf börsengehandelte Fonds (ETFs) zu setzen.
Junge Menschen, die Tausende von Dollars ausgegeben haben, um ein spezialisiertes Studium in Bereichen zu absolvieren, die direkt oder indirekt mit erneuerbaren Energien zu tun haben, werden feststellen, dass ihre Investition größtenteils umsonst war. Sie werden nicht in der Lage sein, ihre Studiendarlehen zurückzuzahlen, von denen ein großer Teil der US-Bundesregierung geschuldet ist.
[8] Die Rückzahlung von Studiendarlehen im Allgemeinen wird wahrscheinlich ein Problem darstellen.
Das Problem der Verschuldung von Studenten geht über Studenten hinaus, die ihre Ausbildung mit dem Ziel absolviert haben, in den Bereich der erneuerbaren Energien zu gehen. Viele ehemalige Studenten, die nicht im Bereich der erneuerbaren Energien studiert haben, müssen bereits feststellen, dass sie ihre Studienkredite nicht zurückzahlen können, weil es nicht genügend Arbeitsplätze gibt, die eine ausreichend hohe Vergütung bieten. Außerdem konnten einige Personen, die ein Darlehen aufgenommen haben, ihr Studium nicht abschließen, so dass sie nicht die erforderlichen Fähigkeiten erworben haben, um sich einen besser bezahlten Arbeitsplatz zu sichern. Vor allem diese Personen haben Probleme mit der Rückzahlung.
Abbildung 6. Vergleich des Betrags der der Bundesregierung geschuldeten Studentenkredite mit dem Betrag der von Finanzinstituten gehaltenen und verbrieften Kfz-Kredite. Abbildung von der Federal Reserve of St. Louis.
Aus Abbildung 6 geht hervor, dass der Gesamtbetrag der Schulden gegenüber dem Staat für Studiendarlehen in etwa so hoch ist wie die ausstehenden Schulden für Kfz-Kredite. Seit Beginn des Covid-Programms wurde die Rückzahlung der Schulden ausgesetzt, was aber wahrscheinlich im Jahr 2023 enden wird. Wenn diese Aussetzung endet, besteht ein erhebliches Risiko, dass es zu Zahlungsausfällen kommt.
Es sei darauf hingewiesen, dass die Zahl der ausstehenden Studentenkredite höher ist als in Abbildung 6 dargestellt. Neben den von der Bundesregierung gewährten Darlehen gibt es auch Bankdarlehen, die eine geringere Summe ausmachen.
[9] Die seit 1980 sinkenden Zinssätze scheinen eine wichtige Rolle dabei gespielt zu haben, dass die US-Wirtschaft auf dem Wachstumspfad bleiben konnte, auf dem sie sich bisher befindet.
Bis etwa 1979 wuchs die US-Wirtschaft etwa so schnell wie der Ölverbrauch, und zwar genauso schnell wie der Gesamtenergieverbrauch. Seit 1979 scheint die US-Wirtschaft etwas schneller zu wachsen als der Ölverbrauch oder der Verbrauch von Energie aller Art zusammen.
Abbildung 7. Dreijähriges durchschnittliches Wachstum des realen (inflationsbereinigten) BIP auf der Grundlage von US BEA-Daten im Vergleich zum dreijährigen durchschnittlichen Wachstum des Ölverbrauchs und des Gesamtenergieverbrauchs auf der Grundlage von US EIA-Daten.
Das Merkwürdige, das um 1979-1981 geschah, war ein Höchststand der Zinssätze für US-Staatsanleihen. Wie ich noch erläutern werde, waren es diese sinkenden Zinssätze, die es indirekt ermöglichten, dass das inflationsbereinigte BIP schneller wuchs als der Öl- oder Gesamtenergieverbrauch.
Abbildung 8. Zehnjährige und dreimonatige Zinssätze für US-Staatsanleihen bis zum 27. März 2023, in einer Grafik der Federal Reserve of St. Louis.
Abbildung 7 zeigt, dass im Zeitraum 1952 bis 1979 sowohl der Ölverbrauch als auch der Gesamtenergieverbrauch (mit kurzen Unterbrechungen) rasch zunahmen. Das zusätzliche Öl und die andere Energie konnten als Hebel für die menschliche Arbeit eingesetzt werden. Daher konnte man davon ausgehen, dass die Produktivität steigen würde. Tatsächlich entschied sich die US-Notenbank für eine Anhebung der Zinssätze, um die Wirtschaft in diesem Zeitraum zu bremsen (siehe Abbildung 8).
Höhere Schuldzinsen würden die monatlichen Zahlungen für den Kauf eines Hauses oder eines Autos voraussichtlich verteuern. Außerdem würden sie tendenziell die Preise von Vermögenswerten wie Häusern oder Aktien drücken und Spekulanten davon abhalten, mit Investitionen in Häuser oder Aktien Geld zu verdienen.
Die meiste Zeit seit 1980 sind die Zinssätze tendenziell gesunken. Man kann davon ausgehen, dass fallende Zinssätze den gegenteiligen Effekt haben: Sie verringern die monatlichen Zahlungen für auf Kredit gekaufte Güter. Da sie Häuser und Fabriken erschwinglicher machen, führen sie tendenziell zu einem Anstieg der Vermögenswerte. Außerdem führt eine höhere Verschuldung zu mehr Komplexität, etwa wenn ein großes Unternehmen ein kleineres aufkauft und dafür Schulden macht. Wenn die Preise von Vermögenswerten steigen (z. B. ein steigender Hauspreis) und mehr Eigenkapital übrig bleibt, ist die Versuchung groß, mit dem neu verfügbaren Eigenkapital Kredite aufzunehmen, um etwas anderes zu kaufen (z. B. Einrichtungsgegenstände oder ein Boot). Sinkende Zinssätze ziehen also tendenziell die Wirtschaft nach vorne.
Meiner Meinung nach sind die indirekten Auswirkungen der sinkenden Zinssätze die Ursache für die enorme Zunahme der Verschuldung, insbesondere in der Kategorie "Finanzen+" (siehe Abbildung 3). Wenn die Zinsen hoch bleiben oder sogar noch weiter ansteigen, werden diese Schulden wahrscheinlich auf noch schlimmere Ausfallprobleme stoßen als in der Ära 2008.
Darüber hinaus wird das BIP-Wachstum ohne die Unterstützung durch die wachsende Verschuldung wahrscheinlich wieder auf den gleichen Wert wie das Wachstum des Energie- oder Ölangebots zurückfallen. Wenn es zu einem Verlust an Komplexität kommt, könnte das BIP-Wachstum sogar geringer ausfallen als das Wachstum des Energie- oder Ölangebots. Natürlich ist zu erwarten, dass die Volkswirtschaften schrumpfen, wenn der Energieverbrauch zurückgeht.
[10] Ärmere Länder werden in der Lage sein, viel mehr Öl für sich selbst zu verbrauchen, wenn sie den Verbrauch in Gebieten mit hohem Ölverbrauch, wie den USA, Europa und Japan, drücken können.
Abbildung 9. Pro-Kopf-Erdölverbrauch für die dargestellten Gebiete, basierend auf Daten des Statistical Review of World Energy 2022 von BP. Europa schließt Estland, Lettland, Litauen und die Ukraine aus.
Mit ihrem hohen Pro-Kopf-Ölverbrauch beläuft sich der Ölverbrauch Europas, Japans und der Vereinigten Staaten zusammen auf fast 38 % des gesamten Ölverbrauchs im Jahr 2021. Dies ist in Abbildung 1 zu sehen. Wenn dieser Verbrauch auf Null gesenkt werden könnte, könnte der Rest der Welt etwa 60 % mehr verbrauchen als sonst.
Natürlich produzieren die USA derzeit den größten Teil ihres Öls selbst, so dass ihr Öl nur dann beschafft werden kann, wenn die US-Wirtschaft in einem solchen Ausmaß zusammenbricht, dass sie keinen Zugang zu dem Öl hat, das sie derzeit fördert und raffiniert. Wie bereits in der Einleitung zu diesem Beitrag erwähnt, sind die USA in hohem Maße von importierten Waren abhängig. Selbst Waren, die bei der Ölförderung eingesetzt werden, wie Stahlrohre für Bohrungen und Computer, werden importiert. Unabhängig davon, ob es Probleme mit importierten Waren gibt oder nicht, sind in naher Zukunft finanzielle Probleme wahrscheinlich, die entweder durch kollabierende Schulden oder durch die Ausgabe übermäßiger neuer Staatsschulden verursacht werden, um das Problem der kollabierenden Schulden zu lösen. Derartige finanzielle Probleme dürften die Einfuhr der benötigten ausländischen Waren erschweren. Probleme wie diese könnten eine Möglichkeit sein, dass die USA den Zugang zu ihrem eigenen Öl verlieren.
Auch eine Niederlage in einem "heißen" Krieg könnte die Fähigkeit der USA beeinträchtigen, auf ihr eigenes Öl zuzugreifen. Die armen Länder begehren höchstwahrscheinlich die Ölressourcen der USA. Meiner Meinung nach werden die USA umso anfälliger für den Versuch anderer Länder, auf ihre Ressourcen zuzugreifen, je mehr Öl sie aus Gründen des Klimaschutzes im Boden belassen. Für die meisten Menschen auf der Welt hat eine ausreichende Versorgung mit Nahrungsmitteln Vorrang vor Klimasorgen.
Wenn das weltweite Ölangebot insgesamt schrumpft, was angesichts der Förderkürzungen der OPEC wahrscheinlich ist, machen sich ärmere Länder auf der ganzen Welt nun Gedanken darüber, wie sie die zu erwartenden Versorgungsengpässe ausgleichen können. Eine Möglichkeit wäre, dass die Erdöl exportierenden Länder ihre Ausfuhren in Länder reduzieren, die nicht ihre engen Verbündeten sind. Ein anderer Ansatz bestünde darin, dass die ärmeren Länder der Welt die derzeit für den internationalen Transport verwendete Ölmenge reduzieren, indem sie die Ausfuhr aller Arten von Gütern in reichere Länder einschränken.
Veränderungen im internationalen Finanzsystem könnten in greifbare Nähe rücken. Es gibt jetzt Berichte über eine stärkere Zusammenarbeit zwischen den Ländern des Nahen Ostens und China. Es gibt auch Berichte über die Abkehr vom US-Dollar im Handel.
[11] Ich habe in der Vergangenheit darüber geschrieben, dass die sich selbst organisierende Weltwirtschaft schichtweise aufgebaut und innen hohl ist. Wir können uns den Verlust Europas und vielleicht auch der Vereinigten Staaten und Japans wie eine Lawine vorstellen, die einige nicht tragfähige Teile des Systems abträgt.
Unsere Wirtschaft ist ein auf der Physik basierendes selbstorganisierendes System, das scheinbar ewig weiterwachsen kann.
Abbildung 12. Abbildung von Gail Tverberg, die zeigt, wie die Weltwirtschaft wächst.
Wenn die Wirtschaft wächst, kommen neue Unternehmen hinzu. Wir können sie uns als neue Schichten vorstellen, die zu den bestehenden Unternehmen hinzukommen. Die wachsende Zahl von Verbrauchern (und Arbeitnehmern) trägt dazu bei, dieses Wachstum voranzutreiben. Gleichzeitig fallen nicht benötigte Produkte und Unternehmen tendenziell weg, wodurch das Zentrum der Struktur hohl wird. Die Weltwirtschaft stellt zum Beispiel nicht mehr viele Peitschen her, da Pferde und Wagen nicht mehr das wichtigste Transportmittel sind.
In dieses System sind Finanz- und Regulierungsstrukturen eingebaut, die von Banken und Regierungen betrieben werden. Wenn die Wachstumsrate des Energieangebots eingeschränkt wird, kommt es in diesem System zu mehr Zahlungsausfällen und Bankenkrisen. Ich glaube, dass wir uns heute genau an diesem Punkt befinden.
In gewisser Weise ist die Wirtschaft mit all ihren Schulden wie ein Schneeballsystem. Sie ist auf ein wachsendes Angebot an Energie und anderen Ressourcen angewiesen, um ihre Schulden weiterhin mit Zinsen zurückzahlen zu können. Je höher der Zinssatz, desto schwieriger ist es, das ganze System am Laufen zu halten.
Irgendetwas wird nachgeben müssen, wenn das Wachstum des Ölangebots in einen Rückgang übergeht. Theoretisch könnte der Verlust das Funktionieren der gesamten Weltwirtschaft bedeuten, aber das System scheint zusammenzuhalten, soweit es das kann, wenn eine angemessene Energieversorgung auch nur für einen Teil der Weltwirtschaft besteht. Deshalb glaube ich, dass das kurzfristige Ergebnis eher eine Lawine als ein vollständiger Zusammenbruch sein könnte.
Wir wissen nicht genau, was vor uns liegt, aber die Situation sieht besorgniserregend aus.