Ihr wusstet, dass dies kommen würde...
Ich nenne dieses Ereignis offiziell den "Super-Clusterfuck". Er besteht aus einer noch nie dagewesenen fiskalischen und monetären Straffung und einer massiven Fehlallokation von Kapital in eine Technologieblase, die in einen finanziellen Zusammenbruch mündet, der offensichtlich bereits im Gange ist...
Am Dienstag traf Biden mit führenden Vertretern des Kongresses zusammen, um über die Schuldenobergrenze zu sprechen. Die Sitzung dauerte eine Stunde. In den ersten zehn Minuten legten sie ihre gegensätzlichen Positionen dar, und in den letzten 50 Minuten warteten sie auf das Ende der Stunde. Es war eine reine Scharade. Beide Seiten verhärten ihre Positionen im Vorfeld des bevorstehenden "X"-Termins.
Am Mittwoch sagte Trump, dass die GOP eine Zahlungsunfähigkeit der USA erzwingen sollte, wenn Biden keine größeren Ausgabenkürzungen akzeptiert:
"Ich sage den Republikanern da draußen - Kongressabgeordneten, Senatoren - wenn sie euch keine massiven Kürzungen gewähren, werdet ihr einen Zahlungsausfall machen müssen."
Die Tatsache, dass Trump - der schon mehrmals finanziell ruiniert wurde - Ratschläge zur Verschuldung erteilt, ist lediglich ein Zeichen der Zeit. Wir haben die Stufe 11 der Idiotie erreicht und befinden uns jetzt in der Sudden-Death-Overtime.
Leider gibt es für die Märkte keine Anzeichen dafür, dass Biden & Co. bei den Ausgabenkürzungen nachgeben werden, schon gar nicht in dem vom Freedom Caucus angestrebten Umfang. Das bedeutet, dass die Märkte nun über das Schicksal der Schuldenobergrenze entscheiden werden.
Womit wir bei der Geldpolitik wären, denn der Verbraucherpreisindex sank von März auf April auf das Jahr hochgerechnet nur um 0,1 % (4,9 % vs. 5 %). Die Märkte gingen jedoch davon aus, dass dieser Verbraucherpreisindex die Fed zum Innehalten bewegen wird. Wenn die Fed hier eine Pause einlegt, ist es sehr wahrscheinlich, dass sich die Inflation wieder beschleunigen wird, denn genau das ist 2008 passiert. Die Märkte gingen jedoch in die Kernschmelze, was zu einem Zusammenbruch der Inflation führte. Das Gleiche geschah 1980 mit Volcker, der gezwungen war, die Zinsen später im Jahr noch schneller anzuheben.
In beiden Szenarien werden die Märkte implodieren. Früher oder später.
Was in den Medien jedoch nie diskutiert wird, ist die Tatsache, dass Zinserhöhungen von 5 % die Inflation noch immer nicht unter Kontrolle gebracht haben. Und warum? Weil die Fed-Bilanz zu 95 % mit dem Verbraucherpreisindex korreliert und in letzter Zeit wieder gestiegen ist, um dem beginnenden Bankenzusammenbruch entgegenzuwirken.
DIESE Bilanz ist das Epizentrum des politischen Fehlers der Fed von 2020 bis heute. Sie stieg während der Pandemie um 100 % und ist seit Beginn der Straffung durch die Fed nur um 5 % zurückgegangen. Sie ist die EINZIGE Quelle der monetären Inflation. Nur ein Dummkopf nimmt an, dass eine Senkung der Zinssätze um 1,5 % im März 2020 eine 40 Jahre hohe Inflation verursacht hat. Vor allem jetzt, wo die Zinsen dreimal so hoch sind wie vor der Pandemie.
Das ist also der fatale Konsens, der völlig unhinterfragt ist.
Damit sind wir bei der Vorherrschaft der Technologie an den Aktienmärkten angelangt. Die Bullen haben bereits vergessen, dass Tech-Aktien im Epizentrum der Pandemie-Blase standen. Sie haben vergessen, dass es im Jahr 2021 rekordverdächtige 1.000 IPOs/SPACs von meist wertlosen Tech-Aktien gab. Sie haben den Investitionsschub in die Cloud-Technologie vergessen, durch den jeder von zu Hause aus arbeiten konnte. Deshalb suchen sie Schutz in einem Sektor, der einen Gewinnrückgang von -10 % im Jahresvergleich aufweist. Ja, Sie haben richtig gelesen.
Die Dominanz des Technologiesektors war in dieser Phase des Zyklus aufgrund der implodierenden Wirtschaft und dem damit einhergehenden Ende der Zinserhöhungen unvermeidlich. Tech ist jedoch nur dann eine gute Wette in einer Rezession, WENN es nicht die letzte und größte Marktblase ist.
