Frei nach Karl Marx und Friedrich Engel läßt sich sagen: „Es geht ein Gespenst um auf der Welt, das Gespenst der ‘Modernen Monetären Theorie’ (MMT)“. In den Vereinigten Staaten ist die MMT – ihre prominentesten Befürworter sind die US-amerikanischen Ökonomen Warren Mosler und Stefanie A. Kelton – vor allem im linken Lager der Demokratischen Partei auf fruchtbaren Boden gefallen. In der volkswirtschaftlichen Diskussion ist sie hingegen weitgehend auf Kritik und auch auf Ablehnung gestoßen. Die Befürworter der MMT lassen sich dennoch nicht unterkriegen. Da volkswirtschaftliche Theorien, auch wenn sie falsch sind, wirkungsmächtig werden und, wenn sie die Politik beeinflussen, großen Schaden anrichten können, ist es wichtig, sich eingehend mit ihnen auseinanderzusetzen.
Fragen wir zunächst: Was ist „modern“ an der MMT? Nun, neu ist sie nicht. Die MMT ist vielmehr ein „Patchwork“, ihre Vertreter berufen sich auf viele bekannte Theorieelemente – wie auf Georg Friedrich Knapps „Staatliche Theorie des Geldes“ und den damit verbundenen Chartalismus (das heißt die Lehre, wonach vor allem der Staat durch seine Macht, Steuern zu erheben und eine Währung zu etablieren, den Wert der Währung garantiert) sowie auf keynesianische und post-keynesianische Elemente und auch auf die Krisentheorie des Ökonomen Hyman P. Minsky. Das „moderne“ an der MMT ist, diese und andere Theorieelemente miteinander zu vermengen und sie als ein praktikables geld-, finanz- und wirtschaftspolitisches Konzept anzupreisen, mit dem sich angeblich drängende Probleme der Zeit – wie zum Beispiel Wirtschaftskrisen, Unterbeschäftigung und Staatsüberschuldung – lösen lassen.