Der Abschwung in der Eurozone vertiefte sich zu Beginn des dritten Quartals, als der zusammengesetzte Flash-PMI der Region um 1,0 Punkte auf 48,9 zurückging und damit hinter den Konsenserwartungen zurückblieb. Dies ist auf einen breit angelegten Rückgang in allen Sektoren zurückzuführen, wobei die schwächere Nachfrage den stärksten Rückgang der Aufträge im verarbeitenden Gewerbe seit 2009 auslöste, während der Dienstleistungssektor den ersten Auftragsrückgang seit sieben Monaten verzeichnete.
- Zusammengefasster Einkaufsmanagerindex der Eurozone (Juli, Flash): 48,9, Konsens 49,6, zuletzt 49,9.
- Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes im Euroraum (Juli, Flash): 42,7, Konsens 43,5, zuletzt 43,4.
- Euroraum Dienstleistungs-Index (Juli, Flash): 51,1, Konsens 51,6, zuletzt 52,0.
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"Die Wirtschaft der Eurozone wird in den kommenden Monaten wahrscheinlich weiter schrumpfen, da der Dienstleistungssektor weiter an Schwung verliert", sagte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburger Handelsbank, und fügte hinzu, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die deutsche Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte in eine Rezession abrutscht, "gestiegen ist".
Die Zusammensetzung des Juli-Berichts zeigte eine breit angelegte Abschwächung bei den Auftragseingängen, neuen Exportaufträgen, Auftragsbeständen und der Beschäftigung. Auch die Erwartungen der Unternehmen für die künftige Produktion gingen weiter zurück, was die pessimistischeren Aussichten in beiden Sektoren widerspiegelt. Was den Preisdruck anbelangt, so gingen sowohl die Input- als auch die Outputpreiskomponenten in beiden Sektoren weiter zurück, wenngleich das Tempo dieser Abschwächung langsamer ist und das Niveau dieser Komponentenreihen im Dienstleistungssektor nach wie vor viel höher ist.
Alle Regionen der Eurozone:
- Frankreich: Der französische Composite Flash PMI sank um 0,6 Punkte auf 46,6 und lag damit unter den Konsenserwartungen. Der Rückgang war über alle Sektoren hinweg breit gefächert, wobei sowohl der Dienstleistungssektor als auch das verarbeitende Gewerbe im kontraktiven Bereich blieben.
- Deutschland: Der deutsche Composite Flash PMI sank um 2,3 Punkte auf 48,3 und lag damit ebenfalls unter den Konsenserwartungen. Der Rückgang des zusammengesetzten Indexes war breit gefächert über alle Sektoren, wurde jedoch vom verarbeitenden Gewerbe angeführt, da der Produktionsindex des verarbeitenden Gewerbes auf ein 38-Monats-Tief fiel; der Dienstleistungssektor bleibt im expansiven Bereich.
- Peripherie: Der zusammengesetzte PMI für die Peripherie ging leicht auf 50,8 zurück, was auf einen leichten Rückgang der Produktion des verarbeitenden Gewerbes zurückzuführen ist, der weiterhin unter 50 liegt, der jedoch teilweise durch eine leichte Verbesserung im Dienstleistungssektor ausgeglichen wurde, der sich weiterhin im expansiven Bereich befindet.
- Der britische Composite Flash PMI sank um 2,1 Punkte auf 50,7 und lag damit ebenfalls unter den Konsenserwartungen. Der Rückgang des zusammengesetzten Indexes war breit gefächert über alle Sektoren, jedoch mit einer Tendenz zum Dienstleistungssektor.
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Goldman sieht drei wesentliche Erkenntnisse aus den heutigen Daten.
- Erstens schwächt sich die Wachstumsdynamik im Euroraum in beiden Sektoren weiter ab, insbesondere in Frankreich und Deutschland, wo die heutigen schwachen Daten in Pressemitteilungen auf eine Reihe von Faktoren zurückgeführt werden, darunter die Zurückhaltung der Verbraucher, der Abbau von Lagerbeständen, die hohe Inflation und steigende Zinsen.
- Zweitens schwächt sich der Preisdruck weiter ab, aber das langsamere Tempo der Abschwächung im Dienstleistungssektor deutet weiterhin darauf hin, dass der zugrunde liegende Inflationsdruck nicht nachlässt. Dies scheint insbesondere auf Deutschland zuzutreffen, wo die Preiskomponenten des Dienstleistungssektors im Juli überraschend anzogen.
- Drittens scheint sich auch die Wachstumsdynamik im Vereinigten Königreich zu verlangsamen, bleibt aber im positiven Bereich.
"In Anbetracht eines möglicherweise leicht hawkishen Fed-Ereignisses am Mittwoch und der Aussicht, dass die EZB die Idee einer weiteren Zinserhöhung im September nicht uneingeschränkt unterstützt, sehen wir in dieser Woche einige Abwärtsrisiken für EUR/USD", schrieb Chris Turner, Leiter der Devisenstrategie bei ING. in einer Notiz und prognostizierte eine Abschwächung von EUR/USD auf 1,1050
Und tatsächlich hat EURUSD begonnen zu schwächeln...
Die Zentralbank hat jedoch in den letzten Wochen erklärt, sie sei besorgt, dass das hohe Lohnwachstum und die steigenden Dienstleistungspreise die Inflation zu lange über ihrem Zielwert von 2 % halten könnten.