Letzten Monat haben wir unter anderem darüber gesprochen, wie wichtig das BRICS-Treffen in Südafrika war. Kürzlich habe ich über die Bedeutung des BRICS-Treffens im Gegensatz zur gerade beendeten UN-Vollversammlung in New York City nachgedacht, wo sich kaum jemand einfand, als der grüne/kommunistische deutsche Bundeskanzler Olaf Scholz vor der Versammlung sprach. Sogar Bloomberg, das dazu neigt, pro-Eliten und pro-WEF zu sein, brachte einen Artikel mit der Überschrift: Die von der UNO enttäuschte Welt sucht jetzt anderswo nach Antworten. In der Tat beginnen viele Länder, sich anderswo umzusehen, um etwas zu unternehmen. Bloomberg schreibt: "Die UNO, einst das zentrale Forum für die Lösung geopolitischer Streitigkeiten, steht in der neuen Weltpolitik zunehmend im Abseits und ist nicht in der Lage, mit der Vielzahl von Schocks, Krisen und Putschen Schritt zu halten, die die Welt zu zersplittern scheinen."
Ich glaube, dass die UNO, die hauptsächlich eine westlich dominierte Organisation ist, vor langer Zeit aufgrund ihrer wirtschaftlichen und militärischen Vormachtstellung in der Lage war, geopolitische Probleme zu lösen, heute jedoch aufgrund des wirtschaftlichen und politischen Aufstiegs der Schwellenländer an Einfluss verloren hat.
Dies ist besonders in Afrika zu beobachten, wo ein Dominostein nach dem anderen fällt. Pepe Escobar bemerkte kürzlich: "Wie Dominosteine fallen die afrikanischen Staaten einer nach dem anderen aus den Fesseln des Neokolonialismus. Tschad, Guinea, Mali, Burkina Faso, Niger und jetzt auch Gabun sagen 'Nein' zu Frankreichs langjähriger Vorherrschaft in afrikanischen Finanz-, Politik-, Wirtschafts- und Sicherheitsangelegenheiten."
In Bezug auf Niger stellt Escobar fest: "Der Fall Niger ist noch komplexer. Frankreich beutet Uran und hochreines Benzin sowie andere Bodenschätze aus. Und die Amerikaner sind vor Ort und betreiben in Niger drei Stützpunkte mit bis zu 4.000 Militärangehörigen. Der wichtigste strategische Knotenpunkt in ihrem 'Reich der Basen' ist die Drohnenanlage in Agadez, bekannt als Niger Air Base 201, die zweitgrößte in Afrika nach Dschibuti." (Die amerikanische Drohnenbasis in Agadez liegt strategisch günstig südlich von Libyen).
Die Komplexität der vollständigen Entkolonialisierung afrikanischer Länder ist offensichtlich, aber wir müssen uns auch kurz mit der Frage nach den Anlagemöglichkeiten in rohstoffreichen afrikanischen Ländern befassen. Zwar sehe ich keine Dringlichkeit, afrikanische Rohstoffaktien zu kaufen, doch finden wir in Afrika nicht nur gedrückte Aktienmärkte vor, sondern auch, dass Bergbauaktien in der ganzen Welt (auch in Afrika) nach ihrer langen Baisse und dem jüngsten Ausverkauf billig geworden sind.
Allerdings muss ich auch betonen, dass die afrikanischen Aktienmärkte, wie die meisten Märkte weltweit, bei weitem nicht so schwach sind wie in den Jahren 2009 und 2020. Auch die Goldminenunternehmen sind im Vergleich zu ihren Höchstständen in den Jahren 2006/2007 und 2020 angeschlagen, aber kaum im Vergleich zu ihren Tiefstständen in den Jahren 2015 und 2019. Der Grund, warum ich Rohstoffunternehmen in Afrika anspreche, ist, dass, wie ich bereits im letzten Monat erörtert habe, Sachwerte wahrscheinlich beginnen werden, Finanzwerte zu übertreffen. Dies gilt insbesondere dann, wenn die Wachstumserwartungen aufgrund einer Rezession schwinden. In diesem Zusammenhang möchte ich hinzufügen, dass Bloomberg in einer Kolumne mit dem Titel "Growing Recession Fears Weigh on Consumer Confidence" (Wachsende Rezessionsängste belasten das Verbrauchervertrauen) feststellte, dass "das schwindende Vertrauen auf breiter Front ein düsteres Bild für die künftigen Ausgaben zeichnet und auf eine schwindende Dynamik des Wirtschaftswachstums hindeutet".
Neulich brach der Aktienkurs von Oracle an einem Tag um 12 % ein. [Der drastische Einbruch von Oracle an nur einem Tag ist bei weitem kein Einzelfall. Immer mehr Aktien (NFLX, AMZN, um nur zwei zu nennen) scheinen abrupt aus starken Aufwärtstrends einzubrechen, und eine große Anzahl von Aktien scheint anfällig geworden zu sein, einschließlich Apple (AAPL), und steht kurz davor, unter wichtige Unterstützungsniveaus einzubrechen.
Ein Untertitel des Monatsberichts für August lautete: Das Geld wird wahrscheinlich aus FAANG- und verwandten Aktien in Finanz-, Energie-, Value- und ausländische Aktien umgeschichtet. An dieser Haltung halte ich nach wie vor fest, wobei ich zugeben muss, dass es selbst bei einigen Energie-, Finanz-, Wertaktien und Schwellenländern einige Einbrüche gegeben hat, die beunruhigend sind.
Ein wichtiger Punkt, den es bei Einbrüchen zu beachten gilt, ist folgender: Tritt der Einbruch nach einem ausgedehnten Aufwärtstrend oder nach einem gut etablierten Abwärtstrend ein. Tritt der Zusammenbruch nach einem ausgedehnten Aufwärtstrend auf, kann dies ein Zeichen für eine größere Trendwende von oben nach unten sein. Erfolgt der Durchbruch hingegen innerhalb eines bereits etablierten Abwärtstrends, kann dies (aber nicht immer) ein Zeichen für ein bevorstehendes großes Tief oder ein Panik-Tief sein. Lassen Sie mich ein konkretes Beispiel anführen. Der langfristige US-Treasury-ETF (TLT) ist in letzter Zeit nach einem längeren Abwärtstrend nach unten durchgebrochen. [Im Fachjargon könnte es sich dabei um eine "Fortsetzung" oder eine "Erschöpfungslücke" handeln.]
Ein Blick auf den Chart des langfristigen Treasury-ETF deutet darauf hin, dass wir uns in einem Abwärtstrend befinden, und angesichts der Unterstützung um 80, die bis ins Jahr 2014 zurückreicht, dürfte ein größeres Tief bald bevorstehen. Ein größerer Tiefpunkt ist auch deshalb überfällig, weil Treasuries sowohl aus langfristiger als auch aus kurzfristiger Sicht stark überverkauft sind. Vergleichen Sie diese Marktlage mit den Charts von Nvidia, Oracle und Apple, und Sie werden einen auffälligen Unterschied in der Position dieser Aktien innerhalb des Marktzyklus im Vergleich zu US-Treasuries feststellen. Während US-Treasuries eindeutig überverkauft sind und sich weit in einem Abwärtstrend befinden, mögen NVDA, ORCL und AAPL (und die meisten FAANG-Aktien) zwar kurzfristig überverkauft sein, langfristig aber sicher nicht.
Auch die meisten Schwellenländermärkte, einschließlich Hongkong und China, sind nach langen Abwärtstrends kürzlich eingebrochen. Inmitten einer extrem schlechten Anlegerstimmung dürften beide Märkte in Kürze große Tiefststände erreichen.
Ebenso würde ich behaupten, dass der jüngste Einbruch bei den Bergbauaktien zu einem wichtigen Tiefpunkt in diesem Sektor führen könnte, von dem aus eine kräftige Erholung einsetzen könnte. Während Anleihen, Edelmetalle und Schwellenländermärkte stark überverkauft sind, scheint der US-Dollar überkauft zu sein.
Im Moment sieht der US-Aktienmarkt jedoch wie ein trägerloser BH aus; die meisten Anleger fragen sich, was ihn aufrecht hält, während andere darauf warten, dass er fällt, damit sie die Gelegenheit mit beiden Händen ergreifen können.
Mit freundlichen Grüßen
Marc Faber