Es ist wieder einmal die Zeit, in der sich die bullischen Anleger gegenseitig über den Haufen rennen, um noch vor Jahresende Risiken einzugehen. Alles deutet darauf hin, dass die Bullen ihren Höhepunkt zu früh erreicht haben könnten. Wieder einmal...
Unten sehen Sie den Volumenoszillator des S&P 500. Es gab zwar schon viele Bärenmarkt-Erholungen von diesem überverkauften Niveau aus, aber es gab keine langfristigen Kaufgelegenheiten auf diesem aktuellen Niveau. Darüber hinaus ist zu erkennen, dass sich dieser Indikator nun in einer dreiwelligen Korrekturphase befindet.
Vergleichen Sie die aktuelle Situation mit der des letzten Jahres.
Was die Geldpolitik betrifft, so sahen sich diese Woche mehrere Fed-Mitglieder, darunter Powell, erneut gezwungen, die Märkte darüber zu informieren, dass die Inflation noch nicht unter Kontrolle ist. Dieser sich wiederholende Zyklus, bei dem die Märkte die Lockerung der Fed vorwegnehmen, gefolgt von einer Straffung der Fed, wiederholt sich nun schon seit über einem Jahr.
Nichtsdestotrotz ist es die Zeit des Jahres, in der die "saisonalen Daten" positiv sind, was bedeutet, dass die Fondsmanager aggressiv Geld zum Einsatz bringen. Auch die Kleinanleger sind von der Baisse zur Hausse übergegangen. Beachten Sie das untenstehende Muster (AAII) der U-Turn-Positionierung ist ein Déjà-vu des Allzeithochs im November 2021. Außerdem haben Krypto-Ponzi-Schemata den Markt in letzter Zeit angeführt, was beweist, dass die Risikobereitschaft voll und ganz vorhanden ist. Nichtsdestotrotz werden wir darüber informiert, dass Krypto-Ponzi-Schemata ein "sicherer Hafen" vor den globalen Märkten sind, nur kein sicherer Hafen vor zügelloser Kriminalität. Es ist absolut passend, dass in der Woche, nachdem Sam Bankman wegen massiven Betrugs angeklagt wurde, diese Gesellschaft nun ein Niveau des allgemeinen Marktbetrugs begrüßt, das sein pissiges FTX wie Kleingeld erscheinen lässt. Ein Déjà-vu von Bernie Madoff im Jahr 2008: Alle Augen richten sich auf den kleinen Betrüger, während die großen Jungs mit Betrug biblischen Ausmaßes davonkommen. Es ist wie die Szene in Airplane!, in der die alte Dame von den Sicherheitsleuten ausgeplündert wird, während bewaffnete Söldner mit Maschinengewehren vorbeikommen.
Ein Artikel, den ich diese Woche gelesen habe, konnte nicht verstehen, wie Bankmans aufrechte Stanford-Professor-Eltern es ihm erlaubten, einen solchen Betrug zu begehen. Das ist einfach - wir leben in einer moralisch toten Gesellschaft. Der Fall ist abgeschlossen. Keine Anzeigen zu verkaufen.
Was den Flirt mit der Katastrophe angeht, so sind die globalen Carry-Trader jetzt ALL IN den $USD/Yen-Carry-Trade eingestiegen, obwohl die BOJ alle Lockerungsmaßnahmen zurücknimmt und die Fed versucht, eine Pause einzulegen.
Diese klaffende Divergenz in der Politik der Zentralbanken, die in den letzten zwei Jahren immer größer wurde, schließt sich nun, und das ist das größte Risiko, über das niemand spricht.
Beachten Sie den Unterschied (unterer Bereich) beim $USDJPY im Vergleich zu früheren Fed-Pivots:
Ein weiteres kolossales Risiko, das ignoriert wird, ist der totale Zusammenbruch der Marktbreite. Heute erreichte Microsoft ein neues Allzeithoch, das nicht nur vom Nasdaq 100, sondern auch von allen anderen Tech-Aktien mit großer Marktkapitalisierung unbestätigt blieb.
Aus diesem Grund ist das Verhältnis zwischen Tech-Werten und gleichgewichteten Werten jetzt vertikal.
Und dann ist da noch der drohende Regierungsstillstand, der die perfekte Voraussetzung für eine völlig funktionsunfähige Regierung in der tiefsten Winterschmelze schafft. Der letzte Parlamentspräsident (McCarthy) wurde gefeuert, weil er einen Deal zur Aufrechterhaltung der Regierung ausgehandelt hatte, und man sagt uns, dass der neue Präsident, der noch konservativer ist, einen weiteren Deal mit den Demokraten eingehen wird?
Alles zusammengenommen ergibt das schlechteste Risikoprofil zum Jahresende seit 2018. Welches das letzte Mal war, dass die Märkte zum Jahresende implodierten.
Mit beiden Händen gekauft.
