Zu Beginn der zweiten Handelswoche im November ist klar, dass die Vereinigten Staaten zerstört werden und andere Länder dies bemerken.
5. November (King World News) - Matthew Piepenburg, Partner von Matterhorn Asset Management: Im Folgenden betrachten wir, wie weit sich Amerika von seiner Gründungsvision entfernt hat (und was wir dagegen tun können).
Unionsangelegenheiten - der arme alte Jefferson
Als der Verfasser der amerikanischen Unabhängigkeitserklärung, der Virginier Thomas Jefferson, sich hinsetzte, um den "Willen des Volkes" durch seine Feder zu kanalisieren, hatte er ein zentrales Prinzip und Thema im Sinn, nämlich: Die Union.
Laut den Wissenschaftlern der University of Virginia, Garry Gallagher und John Nau, basierte dieses Konzept der Union auf den Idealen (und dem "Experiment") von: 1) Gleichheit (obwohl natürlich die Frage der Sklaverei mit Füßen getreten wurde...); 2) Kompromiss und 3) eine grundsätzliche Verachtung für jede Form von Zwang (oder "Vereinnahmung") durch eine zentralisierte Instanz (oder Instanzen) innerhalb einer ansonsten fragilen Republik, die auf einer föderalistischen Struktur basiert.
Hier ist natürlich nicht der richtige Ort, um die unzähligen Konzepte der Republik, des Föderalismus oder sogar der konstitutionellen Demokratie zu erörtern.
Ein Thema von wirtschaftlicher Relevanz, das es wert ist, heute angesprochen zu werden, ist jedoch die zentrale und entscheidende Befürchtung der Gründerväter Amerikas, nämlich die Befürchtung, dass kritische Begriffe wie Gleichheit und unsere drei Regierungszweige eines Tages von schlechten Akteuren gekapert/gezwungen werden könnten und somit das Experiment des Strebens nach Gleichheit und Einheit zerstören könnten, wie unvollkommen seine Wachstumsschmerzen auch sein mögen.
Gekapert von einer Privatbank
Das bringt uns zu unserer Zentralbank, deren Macht über den Preis (Zinskontrolle) und das Angebot (Bilanzgröße) der Weltreservewährung effektiv und konstruktiv zu einem vierten Zweig der Regierung geworden ist.
Diese zentralisierende Zentralbank ist nicht nur die direkte und empirische Ursache für die historische Vermögensungleichheit in Amerika, sondern hat nun die amerikanische Wirtschaft im Allgemeinen und die Preiskontrolle der globalen Anleihe- und Devisenmärkte im Besonderen vollständig "gekapert" (d.h. die zentrale Kontrolle darüber übernommen)...
Die ganze Welt, die größtenteils direkt oder indirekt an den Preis und das Angebot des USD gekoppelt ist, wartet buchstäblich gespannt darauf, was das FOMC mit dem Preis und dem Angebot eines nun bewaffneten und vollständig "gekaperten" USD tun (oder nicht tun) wird.
Mit anderen Worten: Jefferson, dessen bewundernswertes Denkmal nur ein paar Blocks vom Finanzministerium und einen kurzen Spaziergang vom beeindruckenden Eccles-Gebäude entfernt steht, würde verzweifelt den Kopf schütteln, wenn er heute noch am Leben wäre.
Oder einfacher ausgedrückt: Amerika hat sich unwiderruflich von seinen ursprünglichen und aufgeklärten Idealen der Gleichheit entfernt.
Denn wenn eine Zentralbank nach 08 eine Nullzins- und QE 1-4+ Aktienblase schafft, deren Reichtum zu 90 % nur den obersten 10 % der Bevölkerung zugute kommt, dann sehen wir, wie "ungleich" solche Zwangsinstitutionen sein können...
Unnötig zu sagen, dass niemand in DC, und schon gar nicht Powell, zugeben wird, dass eine solche Zentralisierung der Macht (und der "freien" Märkte) durch nicht gewählte Privatbankiers eher ein Zeichen des Feudalismus als des Kapitalismus ist, und ein sorgfältig verschleiertes Symbol des Autoritarismus, das sich im "Federal"-Kleid versteckt.
[Die Federal Reserve, ich erinnere noch einmal daran, ist weder föderal noch eine Reserve, und auch nicht verfassungsmäßig, trotz ihrer Adresse in der Constitution Ave...].
Keine Profil in Courage
Auch unsere lobbygesteuerten Politiker, die kollektiv weniger über Geschichte, Wirtschaft oder Grundrechenarten wissen als jeder Studienanfänger, fragen sich nicht, "was sie für ihr Land tun können"...
Stattdessen haben sie sich eine Menge Gedanken darüber gemacht, wie sie sich für ihre Wiederwahl und den Erhalt ihrer Macht profilieren können.
Zu diesem Zweck haben diese "Null-Mut-Profile" (obwohl Santos wahrscheinlich behaupten wird, dass er auch einen Doktortitel in angewandter Mathematik vom MIT hat) Versprechungen gemacht, die sie mit ihrem Budget nicht bezahlen können.
Danach füllen sie diese Defizit-"Lücke" blindlings mit Billionen jährlicher Schuldscheine (d.h. USTs), die dann mit inflationärem Geld bezahlt werden, das von den IT-Assistenten der Fed aus dem Nichts erschaffen wurde.
Farce nach Farce nach Farce
Natürlich ist es dieses magische Geld, und nicht COVID, Putin, die globale Erwärmung oder kleine grüne Männchen vom Mars, das unsere absurd untertriebene (d.h. offen unehrliche) Inflationsrate erklärt, die, wenn sie mit der gleichen CPI-Skala gemessen würde, die Volcker verwendete, die Inflation in den USA heute auf weit über 11% und nicht auf die offene Lüge von 3,7% bringen würde.
Eine solche tatsächliche und nicht "offizielle" Inflation bedeutet, dass jeder einzelne von Uncle Sam ausgegebene Schuldschein eine Anleihe mit negativer Rendite ist und sie damit per Definition technisch bereits in Verzug ist.
Andere haben es begriffen
Der Rest der Welt, einschließlich der aufstrebenden BRICS+-Staaten, weiß das, was erklärt, warum die Zentralbanken seit 2014 Nettoverkäufer von USTs sind und warum die Entdollarisierung heute nicht nur ein Konzept, sondern eine ständige Realität ist.
Kurz gesagt, die Nachfrage nach und das Vertrauen in die großartige "risikofreie Rendite" der wichtigsten Staatsanleihe der Welt (die jetzt mathematisch gesehen "risikofrei" ist) ist im Keller, während die Goldkäufe der Zentralbanken Rekorde brechen.
Doch wie die unten stehende Grafik bestätigt, hat dieser Mangel an Liebe für US-Staatsanleihen Uncle Sam nicht davon abgehalten, weitere IOU im Wert von Billionen und Billionen zu emittieren und damit ein perfektes Desaster (d. h. ein Missverhältnis) von Überangebot und Unternachfrage zu schaffen.
Dieses Missverhältnis führt, wie selbst ein Wirtschaftsschüler weiß (unsere Politiker jedoch nicht), zu einem massiven Abwärtsdruck auf die Preise dieser Anleihen.
Und da sich die Anleihekurse umgekehrt zu den Anleiherenditen bewegen, schreien diese Renditen jetzt nach Norden, was bedeutet, dass die Zinssätze und die Kosten der Verschuldung (für Privatpersonen, Unternehmen und sogar Uncle Sam) jetzt rekordverdächtige, bankenverdächtige und wirtschaftsverdächtige Höhen erreicht haben.
In der Zwischenzeit lassen die Experten und Politiker Sie/uns immer noch über harte oder weiche Landungen debattieren, obwohl offenkundig ist, dass unser Wirtschaftsflugzeug bereits abgestürzt ist...
Folgen Sie einfach der Verschuldung
Es ist also höchste Zeit, dass wir aufhören, über die Dessertauswahl in der A-Lounge der Titanic zu streiten, und anfangen, die Auswirkungen des Schuldeneisbergs vor unserem Bug zu bedenken.
Unsere geistigen Zwerge in Washington DC haben beispielsweise die amerikanische Staatsverschuldung auf 120 % des BIP gesetzt, was Wachstum mathematisch gesehen unmöglich und eher fragwürdig macht, da solche Schuldenquoten dem Schwimmen mit einer Kanonenkugel an jedem Fuß gleichkommen.
Letztendlich muss man jedoch den Anleihemarkt in den USA, der der Schlüssel zu unseren verstaatlichten Aktienmärkten ist (die auf der Grundlage von Anleiherenditen und Schuldenpreisen leben oder sterben), schlicht und einfach verstehen.
Und ich kann es gar nicht oft genug sagen: Alles hängt von den Anleihen im Allgemeinen und den Renditen im Besonderen ab.
Wenn die Zinsen/Renditen niedrig sind, funktioniert alles, wenn sie hoch sind, bricht alles zusammen.
Das liegt daran, dass billige Schulden seit Jahren das Kernstück von Amerikas schuldenbasiertem "Wachstums"-Modell sind, und dies allein erklärt das Überleben unserer Beatmungsgerät-Wirtschaft und ihres ansonsten bankrotten Rentensystems.
Wenn Too Big to Fail = eine verzweifelte Rettung
In Anbetracht dieser Tatsache ist der Markt für US-Staatsanleihen tatsächlich und buchstäblich "zu groß, um zu scheitern".
Da aber die Steuereinnahmen, das BIP und die ausländischen Zinsen auf die Schuldscheine von Uncle Sam nicht annähernd ausreichen, um diesen Staatsanleihenmarkt/diese Blase zu "versorgen", muss das Geld, das zur "Rettung" benötigt wird, irgendwoher kommen.
Und dieses "Irgendwo" wird meines Erachtens eine Gelddruckerei sein, was wiederum eine Ausweitung der Geldmenge und damit letztlich die Zerstörung der Währung zur Folge hat.
Eine solche Währungszerstörung bedeutet eher mehr als weniger Inflation, und in der Zwischenzeit wird es wahrscheinlich zu einem desinflationären Marktzusammenbruch kommen.
Auch das weiß der Rest der Welt, was erklärt, warum die Zentralbanken US-Staatsanleihen abstoßen und physisches Gold in Rekordhöhe anhäufen.
Alternative Ansichten?
Die Milchshake-Theorie liefert jedoch glaubwürdige Gegenargumente zu meiner derzeitigen Sicht der US-Anleihe- und Währungskräfte.
Sie besagt, dass selbst der warzenbedeckte USD und die ungeliebten US-Staatsanleihen in dem Moment, in dem die Welt tiefer in die Rezession abrutscht, ironischerweise zu den besseren sicheren Häfen der letzten Instanz werden.
Schließlich wird der USD in absehbarer Zeit nicht durch den Rubel, CNY, Peso, Yen, Franken oder Euro ersetzt werden, oder offen gesagt, vielleicht sogar nie...
Ich stimme dem sogar zu.
Angesichts des "großen Strohhalm-Sauggeräuschs" der globalen Derivat- und Euro-Dollar-Märkte, die von besicherten US-Staatsanleihen leben, kann die eingebettete und systemische Nachfrage nach dem USD seine relative Vorherrschaft noch lange aufrechterhalten, oder?
Wir sollten auch nicht die eingebettete Nachfrage nach dem USD in Form des ach so wichtigen Petro-Dollars vergessen, den Kissinger in den 1970er Jahren zu seinem Schwanengesang machte.
Alles in allem gibt es viele gute Gründe, warum man argumentieren könnte, dass der USD zusammen mit dem UST das beste Pferd in der globalen Leimfabrik ist und immer sein wird.
Aber was ist mit Geschichte, Mathematik und morgen?
Aber... und wie ich bereits an anderer Stelle argumentiert und geschrieben habe, setzt eine solche Hybris und der Glaube an die relative Überlegenheit des USD voraus, dass die Geschichte keine Rolle spielt, dass Mathematik optional ist und dass das Morgen immer wie das Gestern aussieht.
Der Petro-Dollar zum Beispiel ist keine sichere Sache mehr, wie ich und andere an anderer Stelle ausführlich dargelegt haben.
Und der Glaube, dass die Welt beim nächsten Sturm einfach in USTs "strömen" wird, lässt außer Acht, dass USTs bei der jüngsten Marktkatastrophe im Jahr 2020 eher abgestoßen als gekauft wurden.
Kurz gesagt, vielleicht ist dieser "Strom" bereits gekommen und gegangen?
Andere schlechte Szenarien
Ebenso erwägenswert ist natürlich die Möglichkeit, dass DC seinen Anleihemarkt retten kann, indem es einfach die Anspruchsberechtigungen und Militärausgaben um, sagen wir, 70 % kürzt, aber darauf würde ich mich nicht verlassen...
Oder vielleicht kann sich Amerika einfach auf einen massiven Absturz des Aktienmarktes freuen, mit dem Rückenwind steigender Zinssätze, um blutverschmierte Investoren zurück in den UST-Markt zu "scheuchen" und dadurch die Schuldscheine von Uncle Sam zu "retten", indem man den Aktienmarkt (und die Kapitalertragssteuereinnahmen?) vernichtet.
Hmmm.
Oder einfach die Währung zerstören
Wahrscheinlicher und politisch zweckmäßiger, aber für die Menschen katastrophaler, wird die Zerstörung der Währung sein, um die Kreditmärkte zu retten, ein monetäres Krebsgeschwür, das jetzt unsere schuldengetränkte "Demokratie" bestimmt.
Ich sage es wieder und wieder und wieder: Die Geschichte bestätigt, dass jede schuldengetränkte Nation ihre Währung zerstört, um ihren @$$ zu retten, indem sie ihre Schulden mit entwertetem Geld aufbläht.
Danach greifen dieselben "Zauberer" darauf zurück, ihre von der Inflation erschöpften (d.h. wütenden) Bürger mit noch mehr zentralisierten Kontrollen zu kontrollieren.
Jefferson und Gold?
Kurz gesagt, und um auf unseren traurigen, alten Freund Jefferson zurückzukommen, Amerika ist bereits "gekapert" von einem Finanzsystem und einem nicht gewählten vierten Zweig der Regierung, der seine Nation in eine Ecke gezwungen hat, aus der es keinen Ausweg gibt.
Zumindest gibt es keinen anderen Ausweg als eine Währungsfalle, bei der die dem Dollar innewohnende Kaufkraft, gemessen an diesem barbarischen Relikt, dem Gold, mehr als 95 % seiner relativen Stärke verloren hat, seit Nixon Amerikas goldenen Anstandswauwau im Jahr 71 im Stich gelassen hat.
Gold kann natürlich nicht die Usurpation (d.h. die ruchlose "Eroberung") der Macht verhindern, von der Jefferson so sehr befürchtete, sie würde eines Tages die amerikanische "Union" zerstören.
Traurigerweise, und wie weise Menschen seit Jahrhunderten wissen und warnen, zerstören Schulden die Nationen. Nicht nur manchmal, sondern jedes Mal.
Auch kann Gold nicht als Talisman gegen gebrandmarkte und nicht visionäre Politiker wirken, weder links noch rechts, weder amerikanisch noch global, weder in den dunklen Schatten von Davos noch in der offenen Komödie von DC.
Aus diesem Grund haben geschichtsbewusste, mathematisch versierte und finanziell informierte Anleger, die eher durch kritisches Denken als durch Partei- oder "Koo-Koo"-Gesinnung belastet sind, immer (und werden immer) ihre eigene Vernunft, ihren eigenen Reichtum und sogar ihre eigene private "Union" der Familie (die Jefferson als Grundlage der Freiheit definierte) mit einer gesunden Allokation dieses barbarischen Relikts, dieses so genannten "Lieblingssteins", geschützt.
Mit anderen Worten: Nur weil politische Opportunisten den Goldstandard abgeschafft haben, um Wählerstimmen zu kaufen, während sie die Nationen (und die nationale Einheit) in allzu vertrauten Mustern von Verschuldung und Zentralisierung langsam zerstören, hindert das uns Gold-"Stacker" nicht daran, viel klüger zu sein als unsere sogenannten "Führer".
Insgesamt ist es an der Zeit, dass wir unsere eigenen Währungen mit Gold unterlegen, anstatt darauf zu warten, dass andere es für uns tun.