Neues Jahr, neuer Kater. Bislang hat der Januar-Effekt die umgekehrte Wirkung, die er traditionell auf die Märkte hat. Früher bedeutete er, dass Aktien im Dezember verkauft wurden, um Steuerverluste zu realisieren, was zu einem Aufschwung im Januar führte. Jetzt bezieht sich der Januar-Effekt auf die Neigung von Anlegern, Zockern und Bots, den Aktienmarkt im Dezember in die Enge zu treiben und ihn auf neue Höchststände zu treiben, nur um ihn dann im Januar implodieren zu sehen.
Dies war nun offiziell das dritte MASSIVE Pump and Dump in so vielen Jahren. Es ist mehr als deutlich, dass Investoren und Experten nicht einmal im Entferntesten wissen, wann sie lediglich die Achterbahnfahrt der gesellschaftlichen Stimmung mitmachen. Wie Marktclowns sind sie auf dem Weg nach oben glücklich und auf dem Weg nach unten traurig.
NULL emotionale Kontrolle.
Genau hier liegt das Problem bei diesem jüngsten Pump-and-Dump-Kater: Big Cap Tech war der letzte Teil des Tech-Marktes, der neue Höchststände erreichte, und das, während die Fed die Zinsen anhob, was höchst ungewöhnlich ist. Normalerweise schneiden Tech-/Wachstumswerte in einem deflationären Umfeld besser ab, während zyklische Werte (Transport, Banken, Einzelhandel, Fluggesellschaften) in einem reflationären Umfeld besser abschneiden. So kommt es, dass der deflationäre Wachstumssektor zu Beginn des Jahres 2024 massiv überkauft ist, während die Wall Street nun wild zu raten versucht, welche(r) Sektor(en) die "Führung" des größten und bei weitem am meisten überbewerteten Sektors des Marktes übernehmen wird. Leider bleiben in einem vermutlich zinssenkenden, deflationären Umfeld eigentlich nur spätzyklische Werte wie Energie, die gerade erst beginnen, sich besser zu entwickeln, obwohl das Öl kollabiert, und natürlich Gesundheitswesen/Pharma, auch bekannt als Rezessionswerte.
Diese sind zufälligerweise VIER Jahre lang überkauft, wenn man das Neujahrsmomentum betrachtet. Der ganze Weg zurück zum Pandemonium.
An der Wall Street ist man sich inzwischen einig, dass Tech-Aktien tot sind und die Führung bald von anderen Sektoren übernommen wird. Sobald Cramer auf den Zug aufgesprungen ist, muss man wissen, dass jeder Hedge-Fonds bereits ALL IN diese neue Theorie ist:
Eine weitere Schlagzeile von dieser Woche:
Und dann ist da noch dieses Juwel im Text:
"Das Crowding-Risiko in der Spitzengruppe des Jahres 2023 wurde von vielen (einschließlich uns) als Hauptrisiko für 2024 genannt", schrieben die Strategen der Bank of America Corp. unter der Leitung von Savita Subramanian in einer Mitteilung. Eine "Abwärtsbewegung der Megacaps im Januar ist jetzt Konsens".
Wie kann es beides sein, ein allgemeiner Rückgang UND ein überfüllter Trade? Glauben diese Vermögensverwalter, dass ihre eigenen Positionen bald implodieren werden? Vielleicht sind sie in der Falle des Pump-and-Dump-Programms zum Jahresende 2023 gefangen und haben es erst gemerkt, als sie die BofA-Umfrage ausgefüllt haben.
F: Sind Sie in einem Konsens von Idioten gefangen?
A: Heilige Scheiße!
In Zeiten wie diesen ist es nützlich, zwei Jahre zurückzureisen, als der Januar-Effekt das letzte Mal Tech-Aktien inmitten steigender Anleiherenditen implodieren ließ, und zu sehen, was die Leute damals über die Aussichten für eine breitere Rallye sagten:
Vor zwei Jahren:
5. Januar 2022:
"Dank des Ausverkaufs von Anleihen zum Jahreswechsel bekräftigen die Wall Street-Profis eine wichtige Forderung für das Jahr 2022: Die Führung der wachstumsstarken Tech-Lieblinge ist vorbei."
Und sie hatten Recht. Es kam zu einer Rotation aus dem Tech-Bereich in einen breit angelegten Bärenmarkt. Siehe erstes Diagramm oben.
Und jetzt wird es interessant: Schon im Jahr 2000, zwei Jahre nach dem Höchststand der durchschnittlichen Aktien, erreichten die großen Tech-Unternehmen ihren Höhepunkt und explodierten.
Und ja, wie wir unten sehen, implodierte auch der breitere Markt.
Sehr zur Überraschung aller an der Wall Street.
