15 lange Jahre lang hat die Federal Reserve eine Wirtschaft und ein Finanzsystem ohne Krise oder längere Rezession herbeigezaubert (sieht man einmal von der durch den pandemischen Shutdown ausgelösten Störung als "Blitz aus heiterem Himmel" ab), und das alles mit gottgleicher Beherrschung der finanziellen Stellschrauben von Anleiherenditen, Zinssätzen, riesigen Käufen von Hypotheken, der Subventionierung des Bankensektors und der belebenden Liquiditätsfluten, die die Märkte in außergewöhnliche Höhen getrieben haben.
Es ist daher verständlich, dass der Fed-Vorsitzende Powell im Dezember 2023 den Sieg verkündete, nachdem er das als "weiche Landung" bekannte heikle Manöver durchgeführt hatte, ohne die Beschäftigung, die Ausgaben, die Kreditvergabe oder die Märkte zu beeinträchtigen.
Wir können uns leicht eine triumphale Parade der Fed-Chefs vorstellen, die alle als Halbgötter der Finanzwelt gepriesen werden. Wir können auch die spürbare Zuversicht der durch die Macht der Fed so sehr bereicherten Menge spüren, dass die Macht der Fed noch weitere 15 Jahre unvermindert anhalten wird - mit anderen Worten, im Grunde für immer.
Das war 2023. Im Jahr 2024 könnten sich die Dinge anders entwickeln als von der Masse erwartet, und zwar nicht wegen des oft gefürchteten Fehlers der Fed-Politik, sondern aus Gründen, die außerhalb der Reichweite der finanziellen Machenschaften liegen.
Ich spreche von Hybris und Nemesis, nicht von schrägen politischen Fehlern. In den glorreichen Jahren des Römischen Reiches wurde bei Triumphparaden, mit denen siegreiche Generäle gefeiert wurden, ein Wagenlenker eingesetzt, der dem General folgte und flüsterte (oder vielleicht über die Kakophonie der Menge hinweg rief): Respice post te! Hominem te memento!: "Schau hinter dich! Vergiss nicht, dass du nur ein Mann bist!"
In anderen Erzählungen ist es ein Sklave, dem befohlen wird, den siegreichen Anführer zu beschatten, und der Memento Mori flüstert: "Bedenke, dass du sterblich bist."
Die Pointe der Geschichte ist, dass Hybris - übermäßiger Stolz und Vertrauen in die eigene Macht und die eigenen Siege, Exzesse, die zu Selbstzufriedenheit führen - die Götter beleidigt, insbesondere die Göttin Nemesis, die "Gebührenspenderin", die es genießt, die Hochmütigen für ihr unverdientes Glück zu bestrafen.
Mit anderen Worten: 15 Jahre voller Siege und Ruhm haben zweifellos die verächtliche Aufmerksamkeit von Nemesis auf sich gezogen. Wie Nemesis ihren Tribut fordern wird, ist natürlich nicht bekannt, aber wir können davon ausgehen, dass die Quellen von übermäßigem Stolz und Vertrauen in die eigene Macht die Fed auf unerwartete Weise im Stich lassen werden: Vielleicht wird die Fed auf die gleiche Weise an den Stellschrauben drehen, wie sie einen Sieg nach dem anderen errungen hat, nur dass das Ergebnis dieses Mal eher Chaos als Ruhe und eher eine Niederlage als ein Sieg sein wird.
Das gesamte Feld der Wirtschaftswissenschaften ist reif für einen ausgleichenden Besuch von Nemesis, um die Illusion von gottähnlichen Kräften zu zerstreuen, die von der Finanzalchemie verliehen werden. Wir haben uns von den Siegeserklärungen einlullen lassen und glauben, dass alles, was für dauerhaften Wohlstand nötig ist, die richtige Mischung aus finanzpolitischen Maßnahmen von oben nach unten ist: eine Subvention hier, eine Steuererleichterung dort, alles geflutet von einem Tsunami von Fed-Liquidität - die unvergleichliche Magie, die das gesamte Finanzimperium zusammenhält.
Sind die Massen bereit, den Vorhang der Fed-Allmacht beiseite zu ziehen? Was wird die Märkte weiter nach oben treiben, wenn die Alchemie der Fed versagt? All das Gold, das die Fed aus unedlen Metallen geschaffen hat, könnte sich als nichts weiter als eine hauchdünne Goldschicht über Bleibarren entpuppen.
In unserer Hybris glauben wir, dass die Alchemie der Finanzen uns gottgleiche Kräfte verleiht. Das ist die ideale Voraussetzung für eine Zerschlagung durch Nemesis.
