In dieser äußerst wichtigen Gold Matters-Diskussion stellen die VON GREYERZ-Direktoren Egon von Greyerz und Matthew Piepenburg die enormen Risiken der aktuellen US-Aktienblase in den Kontext beispielloser globaler Wirtschaftsfaktoren.
Egon eröffnet die Diskussion mit einem kurzen Überblick über die beispiellose Aneinanderreihung globaler geopolitischer, sozialer, wirtschaftlicher und Schuldenrisiken. Von einem vermeidbaren und eskalierenden Landkrieg in der Ukraine über die Konflikte im Gazastreifen und in der arabischen Welt bis hin zu einer weltweit ausufernden Verschuldung vor dem Hintergrund unbestreitbarer sozialer Spannungen und der Entdollarisierung ist es wichtig, realistisch und nicht nur "negativ" zu sein. Zu Beginn eines Jahres, das bereits von so massiven Rissen geprägt ist, würde jeder Versuch, diese Tatsachen mit einem S&P, der Rekordhöhen erreicht, zu beschönigen, den Wald vor lauter Bäumen nicht sehen. In der Tat ist die derzeitige US-Blase eher ein gefährlicher als ein sicherer Indikator, wenn man sie in den notwendigen Kontext stellt.
Zu diesem Zweck spricht Matt etwas an, das ihm nur allzu vertraut ist, da er während früherer Vermögensblasen sowohl einen Hedgefonds als auch ein Family Office verwaltet hat. Besonderes Augenmerk legt Matt auf die offensichtlichen Risikoindikatoren der aktuellen S&P-Blase, die sich an der Grenze zwischen einer noch nie dagewesenen Konzentration und Überbewertung bewegt.
Matts Perspektive ist nicht theoretisch, sondern praktisch, denn er erklärt, wie die aktuelle Vermögensblase, wie die Dot.com-Blase des Jahres 2000, tatsächlich von denselben Fundamenten angetrieben wird. Er vergleicht die Magnificent 7 mit ebenso profitablen und "guten" Namen wie Microsoft, Cisco und Qualcomm aus den Jahren 1999-2000 und stellt fest, dass solche ansonsten profitablen Unternehmen, die aufgrund ihres Margenwachstums steigen, schließlich einen unvermeidlichen Rückgang des Nettogewinns erleben, sobald sich Preis-, Volumen- und Kostenvorteile negativ entwickeln. Natürlich kann niemand solche Verschiebungen voraussagen, aber "dieses Mal ist es NICHT anders", denn alle derartigen Blasen enden auf die gleiche Weise: Sie platzen.
Was die aktuelle Blase (KI-Manie) jedoch so viel gefährlicher macht, ist die Tatsache, dass sie von 5-7 Namen angeführt wird, und wenn diese, wie alle überbewerteten Unternehmen, in den Mittelwert zurückfallen, gibt es nichts mehr, was den S&P stützen könnte. Kurz gesagt, wenn diese Namen fallen, fällt alles mit ihnen, und dieses Mal liegt die gesamte Weltwirtschaft bereits auf den Knien. Das ist nicht gut.
Egon schließt das Gespräch mit seiner eigenen, ebenso praxisnahen Perspektive des Investierens durch Anlagezyklen und Blasen und bietet die notwendigen Einblicke in die Risiken und Lehren früherer Manien. Natürlich wendet sich das Gespräch dem realen Geld und den realen Vermögenswerten zu, nämlich dem weit weniger "wahnsinnigen" Gold. Während die oben genannten Risiken weiter exponentiell ansteigen, belohnt Gold den weitsichtigen Anleger auf offensichtliche Art und Weise, die von Spekulanten sonst nicht verstanden wird. Matt, der der spekulativen Denkweise nicht abgeneigt ist, warnt vor der verführerischen Anziehungskraft der Jagd nach (und dem Kauf von) Höchstständen und liefert ein ebenso geradliniges Argument für Gold, wenn die Welt die Perspektive verliert.