In dieser Woche werden wir uns das Verhältnis zwischen dem Dow Jones Industrial Average (DJIA) und Silber ansehen. Wenn der Wert dieses Verhältnisses hoch ist, bevorzugen die Anleger Aktien, wenn er niedrig ist, investieren sie lieber in Silber (und in der Regel in Rohstoffe im Allgemeinen). Beginnen wir mit einer recht breiten Betrachtung über einen Zeitraum von etwa 30 Jahren. Beachten Sie den Tiefststand im Jahr 2011, der das Allzeithoch des Silberpreises von 50 US-Dollar darstellt und der auch dem Zeitpunkt entsprach, als die Aktien nach der globalen Finanzkrise zu kämpfen hatten. Seit diesem Tiefstand hat sich das Verhältnis nach oben entwickelt und nähert sich nun ziemlich genau dem Allzeithoch, das kurz vor der Dot-Com-Pleite erreicht wurde.
Interessanterweise könnte der Kurs seit dem Tief von 2011 eine Bärenflagge gebildet haben, auch wenn diese Aussage verfrüht sein mag. Entscheidend ist jedoch, dass der Kurs derzeit genau auf der rosa absteigenden Widerstandslinie steht, und was als Nächstes passiert, wird wahrscheinlich ein wichtiger Wendepunkt für das Verhältnis sein. Wenn der Widerstand hält und das Verhältnis nach unten drückt, wäre dies wahrscheinlich ein Zeichen dafür, dass Silber bereit ist, einen weiteren Sprung nach oben zu machen.
Wenn wir noch weiter herauszoomen, können wir das Verhältnis zwischen DJIA und Silber über 100 Jahre hinweg betrachten. Interessant ist zunächst, in welch wilder Spanne sich das Verhältnis bewegte - von einem Tiefstand von nur 17,97 im Jahr 1980 bis zu 2.579 im Jahr 2000. Mit einem aktuellen Verhältnis von 1.735 sind wir viel näher am Allzeithoch als am Allzeittief. Die meiste Zeit des letzten Jahrhunderts lag das Verhältnis unter 1.000, und in den letzten 100 Jahren gab es nur sechs Fälle, in denen das Verhältnis am Ende des Jahres höher war als jetzt!
Ich möchte Sie auch auf die Neigung des Verhältnisses aufmerksam machen, von Zeit zu Zeit abzustürzen. In der Tat gab es viermal einen Absturz des Verhältnisses von 80 % bis 90 % über mehrere Jahre hinweg. Wenn wir uns derzeit in einer Bärenflagge befinden, die sich nach unten hin auflöst, dann ist es in der Tat eine große Flagge - eine, die es uns aus dieser breiten Perspektive ermöglicht, uns leicht vorzustellen, dass ein weiterer Absturz von über 80 % durchaus realistisch sein könnte. Ein solcher Absturz würde zwar mehrere Jahre dauern, aber er würde wahrscheinlich zu dreistelligen Silberpreisen führen.