Für Goldanleger ist es noch besser zu wissen, dass sich der Goldpreis seit dem Durchbrechen dieser Obergrenze bei etwa $2.100 pro Unze gehalten hat (heute wird der Goldpreis bei etwa $2.187 gehandelt).
Der Preis ist zwar volatil, aber am 5. März brach der Goldpreis sogar noch höher aus, als er auf Intraday-Basis $2.140 erreichte. Bevor man zu euphorisch wird, sollten sich Goldanleger daran erinnern, dass der Rekordpreis von 800 $ pro Unze, der im Januar 1980 während einer grenzwertigen Hyperinflation erreicht wurde, inflationsbereinigt in heutigen Dollar 3.200 $ pro Unze betragen würde.
Das kann ein kalter Spritzer Wasser ins Gesicht sein. Andererseits ist es sehr ermutigend. Wenn sich Gold in einem neuen Bullenmarkt befindet, sehen $ 3.200 pro Unze eher wie ein Preisziel als eine unüberwindbare Hürde aus.
Aber ich erinnere die Goldanleger, ob sie nun in Goldbarren oder Minenaktien investieren, immer wieder daran, nicht zu euphorisch zu werden, wenn der Goldpreis steigt, und nicht zu deprimiert zu sein, wenn der Dollarpreis zurückgeht. Gold ist nach wie vor die beste Form des Geldes und erweist sich für Anleger auf lange Sicht als wertvoll.
Die größeren Fragen sind: Welche Faktoren treiben den Goldpreis nach oben, und wird sich der Trend fortsetzen?
Einige der Faktoren sind eindeutig. Die Zentralbanken sind seit 2010 Nettokäufer von Gold, nachdem sie von 1970 bis 2009 Nettoverkäufer waren. Die Bergbauproduktion ist in den letzten acht Jahren konstant geblieben; sie schrumpft nicht, aber sie wächst auch nicht.
Diese Kombination aus starker Nachfrage seitens der Zentralbanken und stagnierender Produktion im Bergbau ist ein Rezept für höhere Preise und eine faktische Untergrenze. Einige Analysten verweisen auf potenziell niedrigere Zinssätze als Triebkraft für höhere Goldpreise, da festverzinsliche Instrumente mit Gold (das keine Rendite abwirft) um die Dollar der Anleger konkurrieren.
Es scheint wahrscheinlich, dass der stärkste Treiber derjenige ist, dem am wenigsten Aufmerksamkeit geschenkt wird.
Unverhohlener Diebstahl!
Zu Beginn des Krieges in der Ukraine froren die USA etwa 300 Milliarden Dollar an US-Schatzpapieren ein, die die Russische Föderation rechtmäßig erworben hatte.
Rechtlich gesehen sind diese Wertpapiere immer noch im Besitz Russlands, aber sie können nicht verkauft, gehandelt, übertragen oder als Sicherheiten verwendet werden. (Dies ist übrigens leicht zu bewerkstelligen, da alle Wertpapiere des Finanzministeriums in digitaler Form von Verwahrern in einem Hauptbuch gehalten werden, das letztlich vom US-Finanzministerium kontrolliert wird).
Jetzt versuchen die Vereinigten Staaten, diese Wertpapiere zu beschlagnahmen. Das ist glatter Diebstahl. Ein solcher Diebstahl verstößt gegen zahlreiche Bestimmungen des nationalen und internationalen Rechts, aber die USA drängen den Hauptverwahrer dieser Wertpapiere, Euroclear in Belgien, und die europäischen Banken, ihre Gesetze zu diesem Zweck zu ändern oder sie zu ignorieren.
Andere Länder beobachten das Geschehen. China, Südkorea, Japan, Saudi-Arabien, Taiwan und andere Länder haben jeweils Hunderte von Milliarden Dollar in US-Staatsanleihen in ihren Reservepositionen.
Die Beobachtung, was die USA mit Russland machen, veranlasst diese Länder, über Alternativen zu Staatsanleihen nachzudenken. Das ist leichter gesagt als getan. Wenn US-Staatsanleihen in Gefahr sind, gestohlen zu werden, ist nicht klar, ob Euro- oder Yen-denominierte Wertpapiere sicherer sind.
Gold ist die liquide, sichere Alternative und spricht viele Anleger in einer Welt an, in der Staatsanleihen nach Belieben konfisziert werden können.
15.000 Dollar Gold?
Ich habe häufig prognostiziert, dass der Goldpreis bis 2026 oder noch früher 15.000 $ pro Unze erreichen wird. Das war nie eine Vermutung oder etwas, das ich gesagt habe, um Aufmerksamkeit zu erregen; es war das Ergebnis einer strengen Analyse auf der Grundlage früherer Bullenmärkte für Gold.
Es gibt nie eine Garantie dafür, dass sich ein bestimmtes Ergebnis durchsetzen wird, aber diese Goldpreisprognose basiert auf den besten verfügbaren Instrumenten und Modellen, die sich in vielen anderen Zusammenhängen als richtig erwiesen haben.
Dies ist ein guter Zeitpunkt, um genau zu erläutern, wie diese Preisprognose von 15.000 $ zustande kam.
Als technisches Modell ziehen wir die beiden vorangegangenen Hausse-Märkte für Gold heran und vergleichen sie mit der Entwicklung des aktuellen Hausse-Marktes.
Der erste Bullenmarkt bei Gold dauerte von August 1971 bis Januar 1980. Der Goldpreis in Dollar stieg von $ 35 pro Unze auf $ 800 pro Unze an. Das ist ein Zuwachs von 2.200 % in 8,4 Jahren.
Der zweite Bullenmarkt
Der zweite Bullenmarkt bei Gold dauerte von August 1999 bis August 2011. Der Goldpreis in Dollar stieg von $250 pro Unze auf $1.900 pro Unze an. Das ist ein Zuwachs von 670 % in 12 Jahren.
Natürlich war die Zeit nach 1980 eine lange Baisse, die 19 Jahre dauerte und in der der Goldpreis in Dollar um 68 % fiel. Der Zeitraum von August 2011 bis Dezember 2015 war ein weiterer Bärenmarkt, der 4,3 Jahre dauerte und in dem der Goldpreis in Dollar um 45 % fiel.
Ich ignoriere das nicht. Es ist einfach so, dass wir uns jetzt in einem neuen Goldbullenmarkt befinden, daher ist das frühere Bullenmarktverhalten der richtige Referenzrahmen für die vorausschauende Analyse.
Eine andere Frage ist, warum ich meine Bullen-/Bärenmarktanalyse im Jahr 1971 beginne? Gold war während der gesamten Geschichte der Zivilisation Geld und wurde mindestens seit dem sechsten Jahrhundert v. Chr. in Form von Goldmünzen geprägt.
Die Antwort lautet, dass vor 1971 entweder Gold Geld war (in diesem Fall gibt es kein anderes "Geld", mit dem man es vergleichen könnte; Gold wurde nach Gewicht und nicht nach Wechselkursen bewertet), oder die Welt befand sich auf einem Goldstandard, bei dem der Geldpreis für Gold festgelegt war (wenn auch mit Aussetzungen der Konvertierbarkeit während Kriegen und periodischen Unterbrechungen aufgrund von Abwertungen).
In einer Welt, in der Gold Geld ist oder der Wert des Goldes gesetzlich festgelegt ist, gibt es keine Bullen- oder Bärenmärkte, obwohl es Inflation oder Deflation geben kann.
Der dritte Bullenmarkt
Der dritte Bullenmarkt für Gold begann am 16. Dezember 2015, als der Goldpreis am Ende des vorangegangenen Bärenmarktes einen Tiefstand von $ 1.050 pro Unze erreichte. Seitdem hat sich der Goldpreis bis heute auf etwa $ 2.187 pro Unze erholt.
Nimmt man einen einfachen Durchschnitt der Kursgewinne und der Dauer der beiden vorangegangenen Bullenmärkte für Gold, so ergibt sich ein Gewinn von 1.435 % über einen Zeitraum von 10,2 Jahren.
Wendet man diesen Gewinn und die Dauer auf einen Basiswert von $ 1.050 pro Unze ab Dezember 2015 an, ergibt sich eine Gewinnprognose für diesen Bullenmarkt von $ 15.070 pro Unze bis August 2026.
Dieses Modell hat nichts Deterministisches an sich. Die tatsächlichen Gewinne könnten sowohl zeitlich als auch betragsmäßig über diese Prognose hinausgehen. Umgekehrt könnte der Bullenmarkt aus den unterschiedlichsten Gründen jederzeit enden.
Die früheren Bullenmarktgewinne könnten auf das Jahr hochgerechnet werden, um einen etwas geringeren durchschnittlichen Gewinn pro Jahr zu erzielen. Dennoch sind die Annahmen für den Bullenmarkt moderat, da ich einen einfachen Durchschnitt genommen habe und nicht den höheren Gewinn oder die kürzere Dauer der beiden berücksichtigt habe.
Wenn man sich an der Geschichte der Bullenmärkte für Gold orientiert, ist ein Goldpreis von $15.000 pro Unze in weniger als drei Jahren wirklich keine allzu große Überraschung.