Wurden Sie schon einmal von einer großen Welle am Meer überrascht? Die Art, bei der Sie von einer Brecherwelle zerschmettert werden, nach Luft schnappen und an der Oberfläche eine weitere große Welle auf Sie wartet?
Das ist eine gute Metapher für inflationäre Phasen. Sie ereignen sich nicht wie ein einzelner großer Tsunami.
In der Regel handelt es sich um Prozesse, die sich über ein Jahrzehnt oder länger in Etappen abspielen. Die politischen Entscheidungsträger versuchen verschiedene Lösungen, und die meisten scheitern oder bringen nur vorübergehende Erleichterung.
Ich glaube, wir befinden uns derzeit in der Talsohle nach der ersten Inflationswelle und atmen durch.
Die Tendenz scheint in die richtige Richtung zu gehen, auch wenn die Preise ständig höher bleiben.
Aber die grundlegenden Probleme sind nicht angegangen worden, und weitere Brecher tauchen am Horizont auf.
Alltägliche Probleme, weniger Optionen
Wie die meisten Inflationsperioden gehen auch die Probleme der 70er Jahre auf eine schlechte Geldpolitik und zu hohe Staatsausgaben zurück.
1971 beendete Präsident Nixon die Konvertierbarkeit des Dollars in Gold, nachdem Frankreich, Deutschland und andere Länder damit begonnen hatten, ihre schnell inflationierenden Dollars in Bullion zu tauschen.
Dies bereitete den Boden für ein Jahrzehnt der Stagflation (hohe Arbeitslosigkeit, schleppendes Wachstum und anhaltende Inflation).
Während der gesamten 1970er Jahre erhöhte die Fed die Zinssätze, um sie an den Verbraucherpreisindex anzupassen, doch die Inflation hielt an.
Höhere Zinssätze, Preiskontrollen, aber nichts funktionierte wirklich, bis der Dollar nach der Abkopplung von Gold sein Gleichgewicht fand.
(Schließlich sollte das Petrodollar-System dazu beitragen, die Nachfrage nach Dollar wiederherzustellen, aber das heben wir uns für einen separaten Artikel auf).
Aus dem Studium der Stagflation der 1970er Jahre können wir viel lernen. Ich glaube, dass auch wir mehrere Wellen der Abwertung und Störung erleben werden, unterbrochen von kurzen Atempausen.
Aber wir müssen auch wichtige Unterschiede anerkennen.
In den 1970er Jahren war die Schuldenlast der USA nicht annähernd so hoch wie heute.
Während der gesamten 1970er Jahre stieg die US-Bundesverschuldung im Verhältnis zum BIP nie über 35 % oder so. Heute liegt sie bei über 120 %. Bei einem solchen Schuldenstand kann unser Land nicht einmal mehr 3 % Zinsen lange verkraften.
Die Zinskosten für die US-Schulden steigen rasant an und dürften sich bis Ende dieses Jahres 6 % des BIP nähern. Bei dem derzeitigen Tempo besteht die Gefahr, dass wir in den nächsten Jahren in eine schwere Schuldenspirale geraten.
Das bedeutet, dass, wenn die Inflation zurückkehrt, eine Erhöhung der Zinssätze zum Ausgleich keine Option sein wird. Diese Periode wird also mit ziemlicher Sicherheit anders aussehen als in den 70er Jahren, weil die Fed weniger Optionen zur Auswahl hat.
Leider scheinen weitere Inflationswellen sicher. Unsere finanzielle Situation garantiert dies praktisch.
Die US-Notenbank und die Amerikaner müssen diese nächsten Wellen der Entwertung vielleicht einfach lächelnd ertragen. Der Wert von Ersparnissen in Papierform wird schwinden, da die Renditen nicht annähernd an den Verbraucherpreisindex heranreichen.
Gold: Entscheidend in den 70er Jahren und heute
In den 1970er Jahren blühten Edelmetallanleger auf. Die Kaufkraft der Gold- und Silberbesitzer blieb erhalten und stieg sogar noch an.
Jim Rogers und George Soros legten mit ihrem Quantum-Fonds den Grundstein für ihr Vermögen, indem sie in Edelmetallwerte investierten.
Die folgende Grafik zeigt die Entwicklung von Gold im Vergleich zur Inflation. Beachten Sie, dass Gold dem Verbraucherpreisindex in den 70er Jahren sehr genau folgt...
Der Hauptunterschied, den ich heute sehe, ist das Ausmaß des Problems, vor dem wir stehen. Es ist viel gravierender, und die Fed hat weniger Möglichkeiten.
Wenn überhaupt, könnte Gold heute sogar noch wichtiger sein als in den 70er Jahren.
Jay Powell kann nur eine bestimmte Menge tun. Irgendwann wird die Fed „kreativ“ werden müssen. Und wenn die Zentralbanken kreativ werden, gerät das Gelddrucken meist außer Kontrolle.
Physische Edelmetalle sind die offensichtlichste Möglichkeit, Ihr Vermögen zu schützen. Und sie sind eine hervorragende Ergänzung für jedes Portfolio.