2024 war das Jahr des Ponzi, daher sage ich voraus, dass 2025 das Jahr der Panik sein wird.
Zunächst werde ich die Vorhersagen der Wall Street erörtern und dann zu meinen Vorhersagen kommen.
Im Jahr 2024 legten die Aktien zwei Jahre hintereinander um mehr als 20 % zu, was seit 1998 nicht mehr vorgekommen ist. Deshalb werten bullische Experten diesen Zeitraum aus, um herauszufinden, was als nächstes passiert:
„Die Geschichte zeigt, dass der S&P 500 im Jahr 2025 weiter ansteigen könnte“
Die Bullen behaupten, dass zwei massiv steigende Jahre normalerweise zu einem dritten massiv steigenden Jahr führen. Wenn man den Artikel liest, stellt man jedoch schnell fest, dass die einzigen drei Male, in denen Aktien in den letzten 70 Jahren drei Jahre hintereinander um 20 % und mehr gestiegen sind, alle während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre waren. Mit anderen Worten, sie verwenden einen Fünfjahreszeitraum innerhalb einer epischen Technologieblase, um zu erklären, dass die „Geschichte“ auf ihrer Seite ist.
Weiter unten im Artikel warnt der Editor, dass dieses Bewertungsniveau in den letzten 68 Jahren nur in 6 % der Fälle erreicht wurde, und jedes Mal, wenn dies geschah, gingen die Aktien zurück. Auf längere Sicht sind die Chancen auf ein weiteres Jahr mit steigenden Kursen also äußerst gering.
An der Wall Street geht man daher mit einer Wahrscheinlichkeit von 6 % von weiteren Kursgewinnen im Jahr 2025 aus:
„Der S&P 500 wird zum ersten Mal seit 1998 mehrere Jahre in Folge mit Zuwächsen von mehr als 20 % abschließen... Für die Anleger ergibt sich daraus ein rosiges Bild für das kommende Jahr.“
Wieder einmal sagt die Wall Street für 2025 eine „Verbreiterung“ der Rallye voraus, die sie bereits für 2024 prognostiziert hatte; allerdings nahm die Dominanz der Technologiebranche im Laufe des Jahres erneut zu und erreichte ein Niveau relativer Dominanz, das weit über das hinausging, was im Jahr 2000 herrschte. Mehr dazu in meiner Vorhersage weiter unten.
So sieht es also aus Sicht der Wall Street aus: große Gewinne in den Jahren 2023 und 2024, gefolgt von weiteren Gewinnen im Jahr 2025.
Es liegt also an uns, herauszufinden, was schief gehen könnte.
Daher meine Vorhersagen.
Ich werde mit der Wirtschaft beginnen und mit den Aktien enden.
Die Wirtschaft bei einem Haushaltsdefizit von 6 % vorherzusagen, ist ziemlich unsinnig, denn seit dem Zweiten Weltkrieg gab es auf Jahresbasis keine Rezession, die schlimmer war als 6 % des BIP, so dass wir uns jetzt in einer Rezession befinden könnten, ohne es zu merken. Es erübrigt sich zu sagen, dass die derzeitige BIP-Wachstumsrate von 2 % bei einem Schuldenwachstum von 6 % des BIP mehr als beängstigend ist. Das Defizit wächst jetzt viel schneller als die Wirtschaft, und alle Bemühungen, das Defizit einzudämmen - um nicht zu sagen, es liegen keine auf dem Tisch - würden die Wirtschaft in eine Rezession stürzen und damit das Defizit noch schneller ansteigen lassen. Mit anderen Worten: Die Verschuldung ist inzwischen außer Kontrolle geraten.
An der politischen Front hat die GOP gerade die Kontrolle über das Repräsentantenhaus, den Senat und das Weiße Haus übernommen, so dass wir für 2025 eine sehr unternehmensfreundliche Agenda erwarten können, die in normalen Zeiten zu einer boomenden Wirtschaft führen würde. Leider hat die Fed Ende 2024 die Zinswende vollzogen, so dass sie diese Gelegenheit nutzen wird, um die Zinsen entweder beizubehalten oder 2025 wieder zu erhöhen - ein Szenario, das kein Bulle erwartet. Das wäre ein Déjà-vu von 2018, als die Trump'sche Steuersenkung verabschiedet wurde und die Fed die Zinsen so lange erhöhte, bis die Aktien implodierten.
Zusammengenommen lautet meine Wirtschaftsprognose, dass Anfang 2025 eine von den Verbrauchern ausgelöste Rezession beginnen wird, die durch eine „höher für länger“-Hawkish-Fed verursacht wird, die die Arbeiterklasse implodieren lässt, die Ende 2024 bis zum Maximum fremdfinanziert ist und nun durch höhere Zinssätze begraben wird, um die Steuersenkungen für die Ultra-Reichen zu bezahlen. Ein Szenario, das von den Superreichen offensichtlich nicht vorhergesehen wurde.
Womit wir bei den Märkten wären.
Das gesamte oben beschriebene Wirtschaftsszenario wird von einem bevorstehenden globalen Marktcrash überschattet, der von den Schwellenländern angeführt wird, die seit der Wahl implodieren.
Die Rekordkäufe, die wir Ende 2024 gesehen haben, werden sich bald in Rekord-Panikverkäufe verwandeln. Die Maschinen werden nicht in der Lage sein, das Volumen zu bewältigen, das sich abzeichnet. Beachten Sie in der nachstehenden Grafik, dass der Abstand zum gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (rote Linie) jetzt einem Bärenmarkt bei Momentum-Tech-Aktien entspricht.
Es wird keine „Verbreiterung“ der Rallye im Jahr 2025 geben, weil es keine Rallye geben wird, die verbreitert werden könnte.
Hier sehen wir, dass die Breite Ende 2024 zusammenbrach und nun ein Déjà-vu des Bärenmarktes von 2022 ist.
Die bullischen Experten von heute fliegen im Blindflug direkt in den Boden.
In einem Punkt stimme ich mit den Bullen überein: Die Dominanz der Technologie wird 2025 enden. Hier sehen wir, dass die Tech-Dominanz größer ist als Ende der 1990er Jahre, was die Bullen nutzen, um ein drittes Jahr mit Gewinnen zu ermitteln. Und das Verhältnis ist auf dem besten Weg, von einem zweiten niedrigeren Höchststand zu kippen.
Das ist der Zeitpunkt, an dem die Rezession Anfang 2001 begann.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Gewinne der Ponzi-Aktien aus dem Jahr 2024 eher früher als später verpuffen werden, als hätte es sie nie gegeben. Die Fed wird unvorbereitet sein und daher die Zinsen nur langsam senken und, was noch schlimmer ist, ihre Anleihepolitik von Verkäufen (QT) zu Käufen (QE) umkehren, was zu einem massiven Ausverkauf globaler Risikoanlagen und einer globalen Liquiditätskrise führen wird.
Als nächstes wird die GOP-Dreiergruppe ihr Amt antreten und zu langsam sein, um fiskalische Anreize zu setzen, da es nicht ihre Aufgabe ist, die Mittelschicht zu retten. Deshalb werden sie gerade so lange warten, bis aus „too big to fail“ „too big to bail“ wird, und dann wird das Haus wie ein Trödelmarkt aussehen.
All dies wird höchst deflationär sein.
Daher werden alle Vorhersagen der Wall Street für 2025 um ein Minuszeichen daneben liegen, und die heftige Abwicklung von 2024 wird sie wie Straßenräuber aussehen lassen, weil sie auf dem Höhepunkt der größten Superblase der Geschichte noch mehr Gewinne vorhergesagt haben.