Im April 2025 setzte der Goldmarkt seinen beispiellosen Anstieg der physischen Lieferungen an den Terminbörsen fort und signalisierte damit eine deutliche Verschiebung der globalen Finanzdynamik. Die COMEX meldete die Lieferung von 64.514 Goldkontrakten, die etwa 6,45 Millionen Unzen oder einem Wert von 21,3 Mrd. $ entsprachen, und verzeichnete damit das zweithöchste Liefervolumen aller Zeiten.
Die CME Comex ist ein wichtiger Marktplatz für den Handel mit Terminkontrakten auf Gold, Silber und andere Rohstoffe, wobei die Kontrakte auch durch Lieferung in physisches Metall umgewandelt werden können.
Normalerweise gehen die offenen Kontrakte vor Beginn der Auslieferung stark zurück, doch dieses Mal stiegen die Positionen unerwartet stark an und wurden dann größtenteils in bar abgewickelt, anstatt geliefert zu werden, was zu Spekulationen über mögliche Engpässe hinter den Kulissen und hohe Anreize für die Barabwicklung führte. Trotzdem war die Nachfrage nach sofortiger Lieferung weiterhin groß, und mit über 10 000 neu eröffneten Kontrakten wurde der zweithöchste Wert aller Zeiten erreicht.
Gleichzeitig sind die Goldbestände seit Anfang April gesunken, was möglicherweise mit diesen ungewöhnlichen Abrechnungen und den anschließenden physischen Entnahmen zusammenhängt. Trotz der Vorhersagen, dass die Zolländerungen die Arbitrage einschränken und die Goldströme von London in die USA verlangsamen würden, bleibt die Nachfrage nach Terminkontrakten und physischen Lieferungen bis in den Mai hinein robust.
Diese außergewöhnliche Bewegung hat zu Spekulationen über die zugrunde liegenden Ursachen geführt. Geopolitische Spannungen, wie die anhaltenden Konflikte zwischen Russland und der Ukraine, Iran und Israel sowie die komplexe Dynamik zwischen Indien und Pakistan, haben zweifellos zu einer erhöhten Nachfrage nach sicheren Anlagen wie Gold beigetragen. Darüber hinaus haben die sich verschärfenden Handelsstreitigkeiten zwischen den großen Volkswirtschaften die Unsicherheit weiter angeheizt, was Gold zu einer attraktiven Option für die Erhaltung des Vermögens macht.
Hinter diesen unmittelbaren Faktoren verbirgt sich jedoch ein tiefgreifenderer Wandel im globalen Finanzsystem. Seit etwa 2008 haben Länder wie Russland und China aktiv ihre Abhängigkeit vom US-Dollar verringert, ein Prozess, der als Entdollarisierung bekannt ist. Dieser Trend hat sich durch die jüngsten Entwicklungen beschleunigt, darunter die Entscheidung Saudi-Arabiens, Ölgeschäfte in anderen Währungen als dem Dollar abzuwickeln. Solche Schritte deuten auf einen kollektiven Wandel hin zu einem diversifizierteren und widerstandsfähigeren Währungsrahmen hin.
In diesem ausgezeichneten neuen Interview argumentiert Luke Gromen, dass das derzeitige dollarzentrierte System aufgrund der ausufernden Defizite und Schuldenstände in den Vereinigten Staaten nicht tragfähig ist, und schlägt vor, dass der Übergang zu Gold als neutralem Reservewert eine ausgewogenere globale Wirtschaftsstruktur erleichtern könnte. Dieser Ansatz würde es ermöglichen, die Preise von Rohstoffen in verschiedenen Währungen zu ermitteln und so die Abhängigkeit von der Wirtschaftspolitik einer einzelnen Nation zu verringern. Diese Stunde mit Luke sollte man sich unbedingt anhören.
Gromen stellt auch fest, dass der Konflikt in der Ukraine die Grenzen konventioneller militärischer Strategien aufgezeigt hat und die Notwendigkeit wirtschaftlicher Instrumente zur Durchsetzung von Einfluss unterstreicht. Durch die Verwendung von Gold als Reservewährung können Nationen geopolitische Herausforderungen meistern, ohne auf eine direkte militärische Konfrontation zurückzugreifen, die in einer Welt mit nuklearen Möglichkeiten und stark vernetzten Volkswirtschaften zunehmend unhaltbar ist.
Die Auswirkungen eines solchen Wandels sind tiefgreifend. Wenn der Markt Gold auf ein Niveau von $7.500 und sogar $10.000 pro Unze aufwertet, könnte das US-Finanzministerium seine finanzielle Position erheblich stärken, sollte es zu einer solchen Veränderung kommen. Durch die Anpassung des offiziellen Preises seiner Goldbestände könnte das Schatzamt effektiv einen Wertzuwachs von 2 bis 3 Billionen Dollar erzielen, was eine beträchtliche Finanzspritze für das allgemeine Konto des Schatzamtes bedeuten würde, ohne dass sich die Schulden erhöhen.
In diesem Zusammenhang sind die im April beobachteten massiven Goldlieferungen möglicherweise kein Zufall, wie Gromen anmerkt. Sie könnten strategische Schritte von staatlichen Akteuren, möglicherweise auch der USA selbst, darstellen, um sich auf eine neu definierte Währungslandschaft vorzubereiten.
Das Ausmaß dieser Transaktionen deutet auf eine Beteiligung auf höchster Ebene hin, da solche bedeutenden Bewegungen in der Regel eine behördliche Prüfung nach sich ziehen würden, es sei denn, sie werden von Einrichtungen mit hoheitlichen Befugnissen durchgeführt.
Es scheint langsam klar zu werden, dass die Rolle des Goldes neu bewertet wird, da die Weltwirtschaft an der Schwelle zu einer möglichen Währungsumstellung steht. Ich kann mich des Eindrucks nicht erwehren, dass ich diese Entwicklungen weiterhin genau beobachten sollte, da sie eine neue Ära in der Architektur der globalen Finanzwelt einläuten könnten.
Etwas Großes könnte in der Entstehung sein...