Der Silbermarkt wird voraussichtlich 2026 zum sechsten Mal in Folge ein strukturelles Angebotsdefizit verzeichnen, da die Investitionsnachfrage weiterhin hoch ist.
Basierend auf vorläufigen Daten des Silver Institute überstieg die Silbernachfrage im letzten Jahr das Angebot um etwa 95 Millionen Unzen, was zum fünften Marktdefizit in Folge führte. Einschließlich des für 2025 prognostizierten Defizits wird das 5-Jahres-Marktdefizit auf über 800 Millionen Unzen steigen, was der gesamten Jahresproduktion aus dem Bergbau entspricht.
Das Silver Institute prognostiziert für 2026 ein Defizit von rund 67 Millionen Unzen.
Dies unterstreicht die derzeitige Hauptdynamik des Silbermarktes – es gibt einfach nicht genug Metall.
Wenn die Nachfrage das Angebot (Bergbauproduktion + Recycling) übersteigt, müssen Silberkonsumenten auf bestehende oberirdische Bestände zurückgreifen. Dies treibt die Preise in die Höhe, da diejenigen, die Silber besitzen, nicht bereit sind, es zu einem niedrigeren Preis abzugeben.
Dynamik von Angebot und Nachfrage bei Silber
Die Nachfrage aus Industrie und Schmuckbereich ging 2025 aufgrund des rapide steigenden Preises zurück, aber es gab eine robuste Investitionsnachfrage, insbesondere gegen Ende des Jahres. Dieser Trend dürfte sich auch 2026 fortsetzen, da laut Silver Institute die Dynamik, die den Silbermarkt auf Rekordhöhen von 120 USD pro Unze getrieben hat, „nach wie vor unverändert besteht”.
„Dazu gehören das knappe physische Angebot in London, ein volatiler geopolitischer Hintergrund, die Unsicherheit in der US-Politik und Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve. Darüber hinaus bleiben die fundamentalen Faktoren von Angebot und Nachfrage für Silber weiterhin günstig.”
Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert das Silver Institute, dass die weltweite Nachfrage in diesem Jahr weitgehend unverändert bleiben wird, wobei die starke Nachfrage nach Einzelhandelsinvestitionen die aufgrund des höheren Preises schwache Nachfrage in der Industrie und im Schmuckbereich ausgleichen wird.
Die industrielle Nachfrage wird voraussichtlich um etwa 2 Prozent auf ein Vierjahrestief von 650 Millionen Unzen sinken. Der Preisdruck dürfte die Bemühungen beschleunigen, Silber im Solarenergiesektor durch kostengünstigere Metalle zu ersetzen. Laut dem Silver Institute „wird die weltweite Installation von Solaranlagen zwar weiter zunehmen, aber die anhaltende Zurückhaltung und der vollständige Ersatz von Silber werden zu einem Rückgang der Nachfrage nach Silber für Photovoltaikanlagen führen.“
Die Nachfrage nach Silber dürfte jedoch im Computersektor robust bleiben, da Unternehmen weiterhin Rechenzentren und andere KI-bezogene Technologien aufbauen.
Auch die Nachfrage nach Schmuck dürfte 2026 zum zweiten Mal in Folge zurückgehen, da die hohen Preise den Markt unter Druck setzen.
Der Rückgang der Nachfrage in diesen Sektoren wird jedoch weitgehend durch die physische Investitionsnachfrage ausgeglichen werden. Das Silver Institute prognostiziert, dass die Nachfrage nach Barren und Münzen um 20 Prozent auf ein Dreijahreshoch von 227 Millionen Unzen steigen wird, da westliche Investoren endlich auf den Zug aufspringen.
„Nach drei Jahren des Rückgangs wird sich die physische Investitionstätigkeit im Westen voraussichtlich 2026 erholen, da die außergewöhnliche Preisentwicklung von Silber und die anhaltende makroökonomische Unsicherheit das Interesse der Anleger wieder wecken werden.“
Das Silver Institute geht außerdem davon aus, dass die Investitionsnachfrage in Indien aufgrund der positiven Stimmung unter den Anlegern auf den erheblichen Zuwächsen des letzten Jahres aufbauen wird. Man darf nicht vergessen, dass es ein Anstieg der Nachfrage in Indien war, der den ersten Silber-Squeeze auslöste, der den Preis zum ersten Mal über 50 Dollar trieb.
Auf der Angebotsseite wird sowohl bei der Minenproduktion als auch beim Recycling ein Wachstum erwartet, was zu einem Anstieg des Angebots um 1,5 Prozent auf ein Zehnjahreshoch von 1,05 Milliarden Unzen führen dürfte.
Das Silver Institute bleibt trotz der jüngsten Korrektur, die die Preise wieder auf das Niveau von 80 US-Dollar gedrückt hat, optimistisch hinsichtlich des Silberpreises.
„Das globale wirtschaftliche und geopolitische Umfeld dürfte die Edelmetallpreise im Jahr 2026 weiterhin stützen. Darüber hinaus dürfte die physische Liquidität am Londoner Silbermarkt relativ knapp bleiben. Außerdem dürften ein weiterhin günstiges makroökonomisches Umfeld und die prognostizierte Stärke des Goldes dazu beitragen, die Abwärtsrisiken für den Silberpreis zu begrenzen, auch wenn die erhöhte Preisvolatilität auf absehbare Zeit bestehen bleiben wird.“