Ich werde die Dinge nicht beschönigen.
Wenn ich mir die Wirtschaft anschaue, kann ich eines kaum ignorieren: Es droht eine Rezession.
Die Inflation ist immer noch so hoch wie seit Jahrzehnten nicht mehr.
Ja, der jüngste Verbraucherpreisindex (CPI) von 7,7 % zeigt eine Verlangsamung der Inflation. Aber sie ist immer noch hoch.
Ich glaube, dass sie zumindest in der ersten Hälfte des Jahres 2023 über 6 % liegen wird.
Das liegt daran, dass die Mieten weiter steigen, da sich der Wohnungsmarkt verlangsamt... Und die Energie- und Dieselpreise werden wahrscheinlich bis in die Wintermonate hinein hoch bleiben.
Aber trotzdem sehe ich Lichtblicke für Investoren. Und wie ich Ihnen im heutigen Essay zeigen werde, liegt einer dieser Lichtblicke im Gold.
"Gold bringt keine Zinsen"
2022 war kein besonders gutes Jahr für Gold.
Das heißt, für den Goldpreis gegenüber dem US-Dollar sowieso. Die Realität ist, dass sich der Goldpreis im Vergleich zu fast allen anderen wichtigen Währungen sehr gut entwickelt hat.
Das zeigt die folgende Grafik...
Der Goldpreis gegenüber dem US-Dollar ist in diesem Jahr vor allem aus zwei Gründen unter Druck geraten:
- Rasch steigende Zinssätze (zur Bekämpfung der Inflation).
- Geopolitische Spannungen aufgrund des Einmarsches Russlands in der Ukraine.
Beide trugen zur Stärke des US-Dollars bei.
Hohe Zinsen sind normalerweise negativ für Gold. Das liegt daran, dass es als nicht verzinslicher Vermögenswert gilt.
Wie der legendäre Investor Warren Buffett einmal sagte: "Gold zahlt keine Zinsen".
Wenn also die Zinssätze steigen, entscheiden sich die Leute oft dafür, in verzinsliche Anlagen zu investieren, anstatt Gold zu kaufen. Oder sie legen ihr Geld in Aktien mit höherer Dividendenrendite an.
Aber hier ist die Sache...
Kurz bevor die Goldpreise in den Keller gingen - als die Zinserhöhungsmaschine der Fed im März mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte in Gang kam - stieg der Goldpreis in die Höhe.
Zu Beginn des Jahres 2022 waren alle Märkte auf einen Anstieg eingestellt. Die Zentralbanken trieben sie an, indem sie Billionen von Dollar schufen und die Zinsen nahe Null hielten.
Außerdem war die Pandemie größtenteils im Rückspiegel zu sehen, und die Verbraucher konnten wieder Geld ausgeben und sich frei bewegen.
Die Goldpreise stiegen am 7. März 2022 im Laufe des Tages auf über $ 2.000 pro Unze.
Das letzte Mal war dies im August 2020 der Fall gewesen, als die Welt mit der Ungewissheit der Pandemie konfrontiert war.
Als Reaktion darauf senkte die Fed die Zinssätze auf 0 %... und verdoppelte innerhalb von fünf Monaten den Umfang ihres Portfolios auf fast 7 Billionen Dollar.
Der Anstieg des Goldpreises im März 2022 war ebenfalls weitgehend auf Investitionen in sichere Häfen zurückzuführen. Dies war zum Teil auf die Angst vor den Auswirkungen des russischen Einmarsches in der Ukraine im Februar zurückzuführen.
Aber auch die steigende Inflation bei den Energie-, Lebensmittel- und Düngemittelpreisen, die sich aufgrund der Folgen des Einmarsches beschleunigte, trug dazu bei.
Die Sanktionen gegen Russland belasteten die Weltwirtschaft zusätzlich und führten zu steigenden Erdgas- und anderen Preisen. Aufgrund der rasch steigenden Inflation sah sich die Fed zum Handeln gezwungen. Andere Zentralbanken folgten diesem Beispiel.
Eine gute Ausgangssituation für Gold
Seit März hat die US-Notenbank ihren Weg der aggressiven Zinserhöhung fortgesetzt.
Dies hat dazu geführt, dass der US-Dollar auf ein Zweijahrzehnthoch gestiegen ist. Die Goldpreise fielen im Vergleich dazu. Das Gleiche gilt für den Aktien- und den Anleihemarkt.
Sie können dies in der nachstehenden Grafik sehen...
Gold ist in diesem Jahr gegenüber dem US-Dollar um etwa 3 % gefallen.
Aber was die obige Grafik nicht zeigt: Gold ist tatsächlich um etwa 7 % gestiegen, und gegenüber dem Euro und dem Yen hat es um 18 % zugelegt.
Gold hat sich auch im Vergleich zu den Sektoren Transformative Tech und New Money sehr gut behauptet. Zum Beispiel sind die Aktien von Facebook (oder Meta) seit Januar 2022 um 65 % und Bitcoin um 64 % gefallen.
Wie regelmäßige Leser wissen, glaube ich, dass die Fed bereits im nächsten Monat die Stufe 1 ihres Schwenkens einleiten wird.
Zur Auffrischung: Stufe 1 bedeutet, dass sie den Umfang der Zinserhöhungen reduzieren wird. Stufe 2 wird eine Pause bei den Zinserhöhungen sein. Dies könnte bereits Mitte nächsten Jahres der Fall sein.
Und das ist eine gute Ausgangssituation für Gold.
Im Allgemeinen sind steigende Zinsen und ein starker Dollar schlecht für Gold. Das liegt daran, dass Gold und andere Edelmetalle hauptsächlich in Dollar gehandelt werden.
Je stärker der Dollar wird, desto teurer wird es für ausländische Investoren, Gold zu kaufen. Diese schwächere Auslandsnachfrage lässt den Goldpreis fallen.
Wenn der Dollar jedoch auch nur ein wenig schwächer wird - was wahrscheinlich in jeder Phase der Fed-Drehung der Fall sein wird -, könnte dies zu einem Anstieg des Goldpreises in Dollar führen.
Am Montag werden wir also einen Blick auf das Jahr 2023 werfen.
Es gibt vier Hauptfaktoren, die den Goldpreis gegenüber dem Dollar in die Höhe treiben könnten. In dem am Montag erscheinenden Beitrag werden wir sie einzeln aufschlüsseln.