Die Extreme werden immer extremer, aber für diejenigen, die ganz oben auf der Leiter stehen, ist alles ok. Für alle anderen, die auf der Leiter nach unten rutschen, summiert sich all das FEIN zu zerbrechlich, unsicher, unsinnig, kostspielig.
Gelegentlich weisen mich Leser darauf hin, dass ich seit mehr als 10 Jahren vorhersage, dass sich die unhaltbaren Extreme irgendwann auflösen werden, und trotzdem ist noch alles fein. Ja, es ist immer noch alles fein, vielleicht sogar prima, aber vielleicht sollten wir "fein" im Lichte der politischen Extreme beschreiben, die immer extremer werden, um all diese Feinheit zusammenzuhalten.
Wie wäre es mit dieser Beschreibung für FEIN:
Zerbrechlich
Unsicher
Unsinnig
Teuer
Um zu beurteilen, wie extrem die Dinge unter der ruhigen Oberfläche der Pfirsichblüte geworden sind, lassen Sie uns die Bundesverschuldung, die Fed-Bilanz und das Nettovermögen der privaten Haushalte im Verhältnis zur Inflation und zum BIP, zwei Standardmessgrößen für Wachstum, betrachten.
Wenn alle anderen Faktoren gleich sind, folgen die meisten wirtschaftlichen und finanziellen Metriken in etwa entweder der Inflation oder dem Bruttoinlandsprodukt (BIP), dem allgemeinen Maß für die Aktivität / Expansion / Kontraktion der Wirtschaft.
Mit anderen Worten: Eine Möglichkeit, Extreme zu erkennen, besteht darin, nach Metriken zu suchen, die weit vom BIP und der Inflation entfernt sind. Nehmen wir als Beispiel die Staatsverschuldung. Man kann davon ausgehen, dass die Kreditaufnahme des Bundes mehr oder weniger dem Wachstum des BIP folgen würde.
Doch wie das nachstehende Diagramm zeigt, würde die Bundesverschuldung, wenn sie sich seit 1990 am BIP orientiert hätte, bei etwa 16 Billionen Dollar liegen, also bei der Hälfte des derzeitigen Schuldenbergs von 32 Billionen Dollar. Hmm, 16 Billionen Dollar hier, 16 Billionen Dollar dort, und schon bald geht es um echtes Geld.
Das BIP Japans beträgt etwa 4,3 Billionen Dollar, das BIP Deutschlands etwa 4 Billionen Dollar, so dass die 16 Billionen Dollar an "überschüssiger Bundesverschuldung und -ausgaben" den vier BIPs der dritt- und viertgrößten Volkswirtschaften der Welt entsprechen (gleich hinter den USA und China).
Ist ein "Überschuss von 16 Billionen Dollar" an Bundesschulden als extrem zu bezeichnen? Ich denke, die richtige Schlussfolgerung ist "ja".
Als Nächstes die Bilanz der Federal Reserve, die die Summe widerspiegelt, die aus dem Nichts geschaffen wurde, um US-Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherte Wertpapiere zu kaufen, um dem Finanzsystem Unmengen von US-Dollar als Liquidität für Spekulationen zuzuführen.
Hmm, wenn sich die Fed-Bilanz am BIP orientiert hätte, wäre sie von etwa 700 Milliarden Dollar in den frühen 2000er Jahren auf magere 1,8 Billionen Dollar angestiegen, was weit entfernt ist von ihrem derzeitigen Stand von 8,6 Billionen Dollar. In runden Zahlen ausgedrückt sind das etwa 7 Billionen Dollar an "überschüssigem Konjunkturprogramm der Federal Reserve", nicht ganz so viel wie die BIPs von Japan und Deutschland zusammen, aber hey, 1 Billion Dollar ist bei diesen Werten ein reiner Rundungsfehler, oder?
Betrachten wir nun den wirklich, wirklich schönen Teil der Extreme, das Haushaltsnettovermögen: all der pralle, saftige Reichtum, der für die obersten 10 % geschaffen wurde, die die überwiegende Mehrheit der finanziellen Vermögenswerte besitzen, um sie zu genießen.
Hätte sich das Haushaltsnettovermögen am BIP orientiert, würde es sich auf etwa 90 Billionen Dollar belaufen, also 50 Billionen Dollar weniger als sein derzeitiges Niveau von 140 Billionen Dollar. Sie sehen, was hier wirklich fein ist: Die Bundesregierung gibt 16 Billionen Dollar an überschüssigen Stimulierungsmaßnahmen, die Federal Reserve gibt 7 Billionen Dollar an überschüssigen Stimulierungsmaßnahmen, also insgesamt 23 Billionen Dollar, und die obersten 10 % ernten 50 Billionen Dollar an überschüssigem Vermögen: juhu, das ist eine wirklich gute Investition!
Natürlich ist die Verschuldung von Privatpersonen und Unternehmen zusammen mit der Staatsverschuldung in die Höhe geschnellt, aber die Details sind egal. 50 Billionen Dollar überschüssiger Reichtum sind etwa doppelt so groß wie das amerikanische BIP von 26 Billionen Dollar. Das ist eine Menge an extrem feinem Reichtum, mit dem man spielen kann.
Aber all dieser wirklich schöne Reichtum ist nicht gerade gleichmäßig verteilt worden. Es zeigt sich, dass die unteren 50 % der Haushalte seit 1990 an Boden verloren haben, da ihr Anteil am Gesamtvermögen der Haushalte von etwa 4,5 % auf 3 % gesunken ist (siehe Grafik unten).
Die Mittelschicht (das Segment der Haushalte zwischen 50 und 90 %) verlor ebenfalls an Boden, da ihr Anteil am Vermögen von über 36 % auf unter 29 % fiel. Ein Rückgang von 7 % klingt vielleicht nicht nach viel, aber bedenken Sie, dass jedes 1 % 1,4 Billionen Dollar ausmacht, so dass sich dieser Rückgang von 7 % bei einem heutigen Gesamtvermögen von 140 Billionen Dollar auf etwa 10 Billionen Dollar summiert.
In der Zwischenzeit ist der Anteil der obersten 1 % am Vermögen um 40 % von 23 % auf 32 % gestiegen, und zwar auf der wirklich feinen Ranch. Es scheint, dass einige mehr Feinheit erhalten haben als andere.
Die Extreme werden immer extremer, aber für die ganz oben auf dem Haufen ist alles fein. Für alle anderen, die auf der Leiter nach unten rutschen, summiert sich all das FEIN zu Zerbrechlich, Unsicher, Unsinnig, Teuer.
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