Jetzt, da die Schulden schneller steigen als das "Wachstum" und das "Wachstum" von spekulativen Kreditblasen abhängt, droht der Zusammenbruch des keynesianischen Traums.
Was die Ökonomen nicht wissen, ist, dass das keynesianische Fundament der modernen Ökonomie - die Verwendung von finanzieller Repression und schuldenfinanzierten Staatsausgaben zur Steuerung des Konjunkturzyklus von Wachstum und Rezession - ein Artefakt eines Jahrhunderts expansiver, billiger Energie und günstiger demografischer Bedingungen ist.
Die als quasi-wissenschaftliche "Gesetze der Ökonomie" dargestellte keynesianische Politik der Unterdrückung der Zinssätze und der Finanzierung von Konjunkturmaßnahmen durch Schulden war nur in einer Ära möglich, in der Energie pro Kopf (pro Person) immer reichlicher vorhanden und in Bezug auf die Kaufkraft der Löhne erschwinglich war, d. h. wie viele Arbeitsstunden sind nötig, um die Energie für den Treibstoff eines Fahrzeugs, die Zubereitung einer Mahlzeit usw. zu kaufen.
Auch die demografische Entwicklung in den 100 Jahren keynesianischer Vorherrschaft war einzigartig günstig. Die Zahl der Erwerbstätigen, die Steuern zahlen und die umlagefinanzierten Sozialleistungen für Rentner (Sozialversicherung und Medicare) und die weniger Begünstigten (Sozialhilfe, Medicaid) finanzieren, wuchs Jahrzehnt für Jahrzehnt, so dass die Staatseinnahmen und -ausgaben als natürliche Folge einer wachsenden Erwerbsbevölkerung stiegen.
Eine dritte einzigartig günstige Bedingung war der riesige Bestand an natürlichem Kapital, das noch nicht finanziert worden war, d.h. in eine Ware verwandelt worden war, die als Sicherheit für neue Schulden und Fremdkapital verwendet werden konnte. Die Erschließung dieses ungenutzten Kapitalpools ermöglichte die enorme Ausweitung der öffentlichen und privaten Verschuldung. (Siehe Diagramme unten)
Eine vierte einmalig günstige Bedingung war die Globalisierung, ein wohlwollend klingender Begriff für die schamlose Ausbeutung der verbleibenden Ressourcenreserven und billigen Arbeitskräfte des Planeten. Die Profite schwollen an, als diese letzten leicht auszubeutenden Quellen des Reichtums angezapft wurden.
Diese vier Bedingungen haben alle ihren Höhepunkt erreicht und kehren sich nun um. Die billig zugängliche Energie wurde verbraucht, die Zahl der Arbeitskräfte ist von Expansion auf Stagnation umgeschwenkt, während die Zahl der Rentner explodiert, die Globalisierung hat ihren Lauf genommen und den Planeten und die Menschen ausgebeutet, und jede potenzielle Quelle neuer Sicherheiten wurde bis zum Äußersten finanziert/verschuldet.
Die keynesianische Politik, die Zinssätze auf nahezu Null zu drücken, um die private Verschuldung und die staatlichen Defizitausgaben anzukurbeln, hat sich von einer "Notfallpolitik" zu einem dauerhaften Status quo gewandelt. In Anbetracht der Tatsache, dass Gier und Faulheit die Standardeinstellungen des Menschen sind, war es immer unrealistisch zu glauben, dass die "Notfallinstrumente" des Schuldenmachens und Ausgebens für Rezessionen/Depressionen reserviert sein würden. Heute hängt der private und öffentliche Konsum vollständig von der permanenten Ausweitung der Verschuldung ab, um nicht nur den Konsum zu finanzieren, sondern auch die steigenden Kosten für die Bedienung der ausufernden Schulden.
Die keynesianische Fantasie beruhte immer auf einer Dynamik: Wir können die Produktion und den Konsum schneller ausweiten, als wir die Schulden und die Kosten für den Schuldendienst erhöhen. Da sich die vier positiven Bedingungen nun umkehren, steigen die Kosten der Verschuldung viel schneller als die lauen Zuwächse bei Produktion und Verbrauch, die durch schuldenfinanzierte Ausgaben entstehen.
Der letzte verzweifelte Trick der keynesianischen Fantasie ist der Wohlstandseffekt, der durch spekulative Kreditblasen erzeugt wird, in denen Vermögenswerte, die einst auf dem Boden des Nutzens und der Kosten lagen, der Schwerkraft entkommen und in die Stratosphäre aufsteigen und Billionen von Dollar an "freiem Geld" für diejenigen generieren, die das Glück hatten, die Vermögenswerte zu kaufen, bevor sich die Blase aufblähte.
Der durch dieses blasengenerierte "Gratisgeld" ermöglichte Konsum war die letzte Quelle keynesianischen "Wachstums": Man muss nur die Zinssätze senken, um die private Kreditaufnahme anzukurbeln, das Finanzsystem mit Liquidität überschwemmen, und voilà, Billionen an unverdientem "Gratisgeld" fließen an diejenigen, die bereits reich genug waren, um die zum Mond katapultierten Vermögenswerte zu besitzen.
Aber alle Träume enden, auch der keynesianische. Die Risiken und Kosten der steigenden Verschuldung lassen sich nicht wegträumen, und das unvermeidliche Ergebnis ist, dass die Kapitalkosten zusammen mit den Risiken und Kosten der steigenden Verschuldung ansteigen. Blasen, die durch eine Politik aufgeblasen wurden, die zu spekulativer Verschuldung ermutigt, platzen alle und vernichten diejenigen, die dachten, das "freie Geld" würde niemals enden.
Dem Planeten wurden bereits die billig zugänglichen Ressourcen und die billigen Arbeitskräfte entzogen. Die Kosten steigen, und Finanzspiele mit den Zinssätzen können die realen Kosten oder die steigenden Kapitalkosten nicht mehr umkehren. Auch die demografische Entwicklung lässt sich nicht durch Finanztricksereien umkehren.
Die keynesianische Fantasie neigt sich dem Ende zu. Die Finanzialisierung und die endlosen schuldenfinanzierten Konjunkturprogramme waren Artefakte von vier einzigartigen Bedingungen (billige, reichlich vorhandene Energie, Demografie, Globalisierung und Finanzialisierung), die alle ihren Höhepunkt erreicht haben und nun auf der Rückseite der S-Kurve nach unten rutschen. Die künstliche Intelligenz kann zwar Lippenstift auf den Spiegel schmieren, aber sie ist nicht in der Lage, den endgültigen Verfall dieser vier einzigartigen Bedingungen umzukehren.
Da es keine Alternative zum keynesianischen Traum vom ewigen, durch Magie finanzierten "Wachstum" gibt, machen wir mehr von dem, was gescheitert ist, bis das System in sich zusammenfällt: Wir machen mehr von dem, was gescheitert ist, bis es spektakulär scheitert.
Es lohnt sich, an Peter Druckers Feststellung zu erinnern, dass Unternehmen keine Profite haben, sie haben nur Kosten. Das Gleiche gilt für Regierungen und ganze Volkswirtschaften. Die Aufnahme von Krediten zur Begleichung steigender Kosten hat nur eine kurze Halbwertszeit, da Schulden ihre eigenen Kosten verursachen und Risiken anhäufen, die ihre eigene, einzigartig asymmetrische Dynamik haben.
Jetzt, da die Schulden schneller steigen als das "Wachstum", und das "Wachstum" von spekulativen Kreditblasen abhängt, droht der Zusammenbruch des keynesianischen Traums. Planen Sie entsprechend, d.h. reduzieren Sie Ihre eigene Risikoexposition durch Eigenverantwortung.
