Die Bullen bekamen diese Woche zum ersten Mal einen Vorgeschmack auf das Risiko, aber sie überstanden die Woche unbeschadet. Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse...
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass im Juni die Schuldenobergrenze endlich gelöst wurde und die Fed die Zinserhöhungen endlich pausierte. Diese beiden Ereignisse ermutigten die Einzelhandelszocker, sich so schnell wie seit der Gamestop-Pleite Anfang 2021 nicht mehr auf Aktien zu stürzen. Ich nenne das die linke Schulter des pandemischen Kopf-Schulter-Tops. Dieser Ansturm von Privatanlegern zwang die Hedge-Fonds dazu, ihre Positionen zu sichern und ansonsten net long zu gehen - so viel wie seit dem Allzeithoch Ende 2021 nicht mehr, was den Kopf darstellt.
Aus diesem Grund erklären die Bullen Anfang Juli den Sieg über die Bären:
"Während die Billionen-Dollar-KI-Rallye an Fahrt gewinnt, sind die Menschen an der Wall Street zu bedauern, die versuchen, diesen der Schwerkraft trotzenden Markt zu verstehen"
Mitleid mit den Narren, die es wagen, künstliche Intelligenz in Frage zu stellen. Wo soll man da anfangen... Es genügt zu sagen, dass diese Art von Hybris in den von Algorithmen geschaffenen Disney-Märkten nicht ungestraft bleiben wird.
Das Problem mit der bullischen Siegeshypothese ist, dass der Grund für eine übermäßige Risikoallokation nicht mehr existiert. In dieser Woche bestätigte das FOMC-Protokoll, dass die Zinserhöhungen wieder aufgenommen werden. Die Fed-Futures schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juli auf über 90 %, was nur noch 2,5 Wochen von heute entfernt ist.
Die beiden Sektoren, die im vergangenen Jahr am empfindlichsten auf Zinserhöhungen reagierten, waren Tech-Aktien und Bankaktien. Erinnern wir uns daran, dass die regionalen Banken im März dieses Jahres spontan explodierten, als die Fed die Märkte mit einer hawkischen Wende schockierte. Jetzt sehen wir, dass die kurzfristigen Zinssätze wieder zu den Höchstständen vom März zurückgekehrt sind.
Für Tech-Aktien ist dieser neue hawkische Schwenk sogar noch prekärer. Der gesamte Aufschwung seit den Tiefstständen im März basierte auf einer Pause der Fed, die es nicht mehr gibt. Jetzt sind die Tech-Bullen weit über ihre Verhältnisse in dem Sektor, der als nächstes wahrscheinlich implodieren wird.
Ein weiteres Problem für die Bullen ist, dass der Yen-Carry-Trade erneut überrollt.
Global gesehen ist die Lage für diese betrügerische Rallye sogar noch prekärer.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Bullen mitten in der Schlacht den Sieg für sich beanspruchen.
Wahrscheinlich, weil sie keine Verteidigung haben und ihre Offensive verbraucht ist. Sie haben keinen Plan B für den Fall, dass das Ganze explodiert.
Und Runde 2 wird bald beginnen.
