Die von der Öffentlichkeit gehaltenen US-Schulden steigen ins Unermessliche. Aus den von mir erläuterten Gründen ist es noch schlimmer als es aussieht.
Abbildung der Schulden im Verhältnis zum BIP vom Congressional Budget Office, Anmerkungen von Mish.
Innerhalb weniger Jahre wird die Schuldenquote der USA den Höchststand des Zweiten Weltkriegs übertreffen. Dieses Mal wird es keine riesige, von den Babyboomern angeführte Erholung geben.
Defizit wird sich ab 2022 mehr als verdoppeln
10-monatige Budgetsummen für das Fiskaljahr 2023 vom CBO.
Das obige Bild stammt aus dem CBO Monthly Budget Review: Juli 2023
Nach Schätzungen des Congressional Budget Office (CBO) betrug das Defizit des Bundeshaushalts in den ersten zehn Monaten des Haushaltsjahres 2023 1,6 Billionen Dollar - mehr als doppelt so viel wie im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Von Oktober bis Juli waren die Einnahmen um 10 Prozent niedriger und die Ausgaben um 10 Prozent höher als im gleichen Zeitraum des Haushaltsjahres 2022.Nach Schätzungen des CBO beliefen sich die Ausgaben in den ersten zehn Monaten des Haushaltsjahres 2023 auf 5,3 Billionen Dollar, 473 Milliarden Dollar (oder 10 Prozent) mehr als im gleichen Zeitraum des vergangenen Jahres. Ohne die zeitlichen Verschiebungen bestimmter Zahlungen wären die Ausgaben im bisherigen Verlauf des Haushaltsjahres 2023 um 536 Milliarden Dollar (oder 11 Prozent) höher gewesen als im gleichen Zeitraum des Haushaltsjahres 2022.
Das Leitdiagramm und die nachfolgende Diskussion stammen aus dem 64-seitigen 2023 Long-Term Budget Outlook des CBO.
Die langfristigen Aussichten sind düster. Hier sind noch ein paar weitere Diagramme.
Bevölkerungswachstum und Demografie
"In den Prognosen des CBO übersteigt die Zahl der Todesfälle ab 2042 die Zahl der Geburten, was vor allem auf die Alterung der Bevölkerung zurückzuführen ist. Danach wird das Bevölkerungswachstum ausschließlich durch Zuwanderung bestimmt."
Bevölkerung nach Altersgruppen
"In den Projektionen des CBO wächst die Zahl der Menschen im Alter von 25 bis 54 Jahren (dem Alter, in dem die meisten Menschen arbeiten) langsamer als die Zahl der Menschen im Alter von 65 Jahren oder älter, die seltener arbeiten und im Allgemeinen Anspruch auf Sozialversicherung und Medicare haben."
Infolgedessen wird Medicare einen immer größeren Anteil an den Defizitausgaben haben.
"Nach Schätzungen des CBO werden die Gesundheitskosten pro Person weiter steigen. Die Alterung der Bevölkerung trägt ebenfalls zum Wachstum der Ausgaben für Gesundheitsprogramme und die Sozialversicherung bei. Im Jahr 2023 belaufen sich die Ausgaben für die soziale Sicherheit, Medicare und Medicaid für Menschen im Alter von 65 Jahren oder älter auf weniger als 30 Prozent der gesamten zinslosen Ausgaben des Bundes; im Jahr 2053 jedoch belaufen sich diese Ausgaben auf mehr als 40 Prozent aller zinslosen Ausgaben."
Zusammensetzung der Ausgaben für wichtige Gesundheitsleistungen
"Die Ausgaben für Medicare werden in den nächsten 30 Jahren voraussichtlich mehr als vier Fünftel des Anstiegs der Ausgaben für die wichtigsten Gesundheitsprogramme ausmachen."
Zusammensetzung der Ausgaben
Das CBO geht davon aus, dass die Nettozinsen von 10 % auf 23 % der Gesamtausgaben steigen werden.
Die großen Gesundheitsprogramme, von denen Medicare etwa 80 Prozent ausmachen wird, werden von 27 Prozent auf 38 Prozent steigen.
Die Gesamtsumme aus großen Gesundheitsprogrammen und Zinsen beträgt 23 % + (38 % * 0,77) = 52 %.
Die Sozialversicherung macht weitere 28 Prozent * 0,77 = 22 Prozent aus.
Damit macht die Summe aus Hauptgesundheitsversorgung + Zinsen + Sozialversicherung 74 % der Gesamtausgaben aus, so dass 26 % für alles andere übrig bleiben. Viel Glück dabei.
Zinssätze
CBO's 2022 und 2023 Projektionen der Defizite und der Bundesverschuldung
Wichtige Annahmen und zusätzliche wirtschaftliche Faktoren
- Das Supplemental Nutrition Assistance Program [Snap - Food Stamps] wird nach dem Auslaufen der Genehmigungen verlängert.
- Die Ausgaben für Medicare und Sozialversicherung werden wie geplant fortgesetzt, unabhängig von den Beträgen in den Treuhandfonds dieser Programme.
- Die Zinssätze werden unter dem Durchschnitt und unter dem Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihen bleiben.
- Die Arbeitslosenquote geht in den Projektionen des CBO für den Zeitraum 2023-2053 generell zurück. Die Arbeitslosenquote liegt im nächsten Jahrzehnt bei durchschnittlich 4,6 Prozent und sinkt im dritten Jahrzehnt auf 4,1 Prozent.
- Das jährliche Wachstum der totalen Faktorproduktivität (TFP) wird für den Zeitraum 2023 bis 2053 auf durchschnittlich 1,1 % projiziert. Diese projizierte Wachstumsrate ist 0,3 Prozentpunkte langsamer als die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate seit 1950 und 0,1 Prozentpunkte langsamer als die durchschnittliche Rate seit 1990.
- In den Projektionen des CBO fallen die diskretionären Ausgaben des Bundes, gemessen als Prozentsatz des BIP, im nächsten Jahrzehnt unter das Niveau der vergangenen Jahrzehnte.
Dies sind nur einige der wichtigsten Annahmen und zusätzlichen wirtschaftlichen Faktoren. Die Punkte eins und zwei sind meines Erachtens eine Selbstverständlichkeit.
Erwarten Sie, dass es schlimmer wird als prognostiziert
Kein Politiker wird es wagen, die Sozialversicherung oder Medicare anzutasten. Der Rest ist fraglich.
Wenn die Zinssätze steigen, werden auch die Zinsausgaben steigen. Das Finanzministerium hatte die Möglichkeit, mehr Schulden zu niedrigeren Zinssätzen zu machen, und hat es nicht getan.
Der Hauptgrund für die Erwartung einer Verschlechterung der Lage ist, dass das CBO keine Rezession prognostiziert und dies auch nie tut. Das tut auch die Fed nicht. Das CBO hat seine kurzfristigen Prognosen in vielen Bereichen sogar nach oben korrigiert.
Wenn es zu einer Rezession kommt, werden die Defizite mit Sicherheit stärker steigen als prognostiziert.
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Zum Thema Rezession
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Niemand wird das Problem lösen
Ein Kompromiss bedeutet immer mehr Ausgaben für das eine und im Gegenzug mehr Ausgaben für das andere.
Und beide Parteien wollen mehr für das Militär ausgeben.
"Keine der beiden Parteien wird die Defizite beheben. Keine der beiden Parteien wird etwas gegen die steigenden Schulden unternehmen. Niemand wird irgendetwas unternehmen, weil das politische System völlig kaputt ist." Mish