Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe erreichte gestern einen neuen Höchststand.
Warum ist das wichtig?
Weil...
1) Es zeigt, dass der Kampf der Fed zur Eindämmung der Inflation NICHT beendet ist.
2) Die Aktien werden in den kommenden Monaten einen schweren Stand haben.
Zu Nr. 1: Damals, im Mai 2023, rechnete die 2-jährige US-Staatsanleihe damit, dass die Fed die Zinsen im Mai 2025 auf 3,75 % festsetzen würde. Damals bedeutete dies, dass die Fed die Zinsen vor Mai 2025 mindestens zweimal senken würde (im Mai 2023 lagen die Zinsen bei 5,25 %).
Heute hat die 2-jährige US-Staatsanleihe gerade einen neuen Höchststand von 5,20 % erreicht. Das bedeutet, dass der Markt jetzt davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen bis Oktober 2025 möglicherweise EINMAL gesenkt haben wird. Außerdem ist die Vorstellung, dass die Zinssätze Ende 2025 ÜBER 5 % statt UNTER 4 % liegen werden, eine Wahnsinnsveränderung.
Einfach ausgedrückt: Der Anleihemarkt ist sich darüber im Klaren, dass die Fed die Zinsen noch VIEL länger hoch halten muss. Und das bringt uns zu Nummer 2 in unserer obigen Liste.
Aktien werden auf der Grundlage der Renditen von Staatsanleihen gepreist. Dies ist einer der Hauptgründe, warum Aktien trotz des Wirtschaftswachstums immer noch fast 10 % unter ihrem Allzeithoch liegen. Denn wenn man mit Anleihen zwei Jahre lang risikofrei 5,25 % verdienen kann, warum sollte man dann sein Geld in viel riskantere Aktien stecken, bei denen sowohl die Ertragsrendite als auch die Dividendenrendite niedriger sind (4,07 % bzw. 1,62 %).
