Japan verliert allmählich die Kontrolle über seinen Anleihemarkt.
Die Bank of Japan (BoJ) führt derzeit ein unbefristetes Programm zur quantitativen Lockerung (QE) durch. In seiner einfachsten Form beginnt die BoJ mit dem Kauf von 10-jährigen japanischen Staatsanleihen, sobald deren Rendite auf 1 % oder mehr steigt.
Dies ist möglicherweise das kühnste QE-Programm in der Geschichte: eine endgültige "Linie im Sand", die von einer großen Zentralbank in Bezug auf Anleihen gezogen wird. Auch hier handelt es sich um ein unbefristetes, unbegrenztes QE-Programm, bei dem eine GROSSE Zentralbank alles tut, was nötig ist, um einen Anstieg der Anleiherenditen ihres Landes zu verhindern.
Doch selbst dieses Programm erweist sich als unzureichend.
Die BoJ musste im letzten Monat SECHS Mal außerplanmäßig in den Anleihemarkt eingreifen. Das folgende Schaubild bedarf kaum einer Erklärung. Sie sehen, dass die Renditen Mitte 2023 einen kritischen Widerstand durchbrochen haben und seither senkrecht nach oben gegangen sind.
Inzwischen muss die BoJ mehr als einmal pro Woche direkt in den japanischen Anleihemarkt eingreifen. Und das zu einer Zeit, in der die japanische Währung (der Yen) kurz davor steht, neue Tiefststände zu erreichen.
