Meine allgemeine Prognose lautet, dass das Jahr 2024 turbulenter und schockierender sein wird als das Jahr 2023. Das mag schwer zu glauben sein.
Wie kann das Jahr 2024 angesichts von zwei großen Kriegen, einem angeklagten ehemaligen Präsidenten und einem dementen aktuellen Präsidenten schwieriger sein als das Jahr 2023?
Seien Sie versichert, dass es das sein wird. Ich erkläre im Folgenden, warum.
Eine Wahl mit schlimmen Folgen
Es ist ein Klischee zu schreiben, dass die nächste Präsidentschaftswahl die "wichtigste unseres Lebens" sein wird. Doch im Jahr 2024 wird dieses Klischee tatsächlich zutreffen.
Die Kluft zwischen den beiden Parteien ist wahrscheinlich so groß wie noch nie in der politischen Geschichte der USA seit dem Bürgerkrieg. Die Wahl könnte nicht schärfer sein und es könnte nicht mehr auf dem Spiel stehen.
Deshalb ist diese Wahl so wichtig.
Zunächst einmal glaube ich nicht, dass Joe Biden der Präsidentschaftskandidat der Demokraten sein wird.
Bidens Problem ist nicht nur sein Alter, sondern die Tatsache, dass er tatsächlich geistig und körperlich beeinträchtigt ist. Er ist einfach nicht in der Lage, Präsident zu sein, und jeder weiß das, auch wenn die demokratischen Funktionäre und Medienkriecher es nicht erwähnen wollen. Aber wer wird Biden ersetzen?
Die wahrscheinlichsten Ersatzkandidaten sind Gavin Newsom, J.B. Pritzker, Gretchen Whitmer und Jennifer Granholm. Alle vier waren oder sind Gouverneure von Bundesstaaten. Ideologisch sind sie alle ungefähr gleich, suchen Sie sich eine aus. Vergessen Sie Kamala Harris; sie ist einfach eine zu große Belastung.
Die republikanische Seite
Bei den Republikanern gibt es nicht viel zu sagen. Trump wird der Kandidat sein; niemand kann sich daran erinnern, dass ein Nicht-Inhaber einen so großen Vorsprung in den Umfragen hat.
Er liegt mit 55 Punkten oder mehr in Führung und liegt in den jüngsten Umfragen sogar vor Joe Biden.
In der Zwischenzeit ist Trump mit über 90 Strafanzeigen konfrontiert, die in vier separaten Anklagen vor zwei einzelstaatlichen Gerichten und zwei Bundesgerichten erhoben wurden. Strafrechtliche Anklagen erhöhen Trumps Popularität nur, weil sie eindeutig politisch motiviert sind.
Eine strafrechtliche Verurteilung (die meines Erachtens wahrscheinlich ist) wird Trumps Basis weiter festigen, da Trump durch das eklatante Geschworenen-Shopping, die gezielte Strafverfolgung und das Fehlen eines ordnungsgemäßen Verfahrens in die Knie gezwungen wurde.
Der größte Wermutstropfen ist, dass Trump am Wahltag möglicherweise tatsächlich hinter Gittern sitzt. Das ist in Ordnung, denn es gibt kein gesetzliches oder sonstiges Verbot, einen inhaftierten, verurteilten Verbrecher zum Präsidenten zu wählen. Dritte Welt, ja. Illegal, nein.
Das bringt uns zur Situation der Drittparteien. Es gibt viele Kandidaten von Dritten, die die Demokraten wahrscheinlich spalten werden. Dazu gehören RFK Jr., Cornel West und Jill Stein. Ich würde auch Senator Joe Manchin aus West Virginia nicht ausschließen, der angekündigt hat, dass er nicht zur Wiederwahl antreten wird. Sollte er für das Amt des Präsidenten kandidieren, wird er sich wahrscheinlich auf die Parteilinie "No Labels" festlegen.
Ich glaube, dass diese Drittkandidaten die Stimmen der Demokraten spalten werden, was meiner Meinung nach auch Trump zugute kommen wird. Das ist also meine erste Prognose: Trump wird 2024 die Präsidentschaft zurückgewinnen.
USA, China und eine globale Rezession
Das chinesische Wirtschaftswachstum liegt derzeit im niedrigen einstelligen Bereich (etwa 4 % pro Jahr). Das ist ein Rückgang gegenüber dem zweistelligen Wachstum des Zeitraums 1994-2008.
China hat zwei gescheiterte "Wiedereröffnungen" hinter sich (eine nach COVID im Jahr 2022 und eine als Ergebnis der "Stimulierung" im Jahr 2023) und scheint auf eine dritte zuzusteuern. China erhält einen kleinen Aufschwung durch eine lockere Finanz- und Geldpolitik, der jedoch schnell wieder verpufft, da es keine wirklichen Anreize geben kann, wenn ein Land so hoch verschuldet ist wie China.
Die USA haben mit ihrem eigenen wirtschaftlichen Gegenwind zu kämpfen. Die Federal Reserve hat die Zinssätze innerhalb von 20 Monaten von Null auf 5,50 % angehoben und ihre Bilanz im gleichen Zeitraum um über 1 Billion Dollar reduziert - eine noch restriktivere Geldpolitik als die von Paul Volcker in den Jahren 1979-1981 verfolgte.
Auch die Fiskalpolitik wird gestrafft, da die COVID-Gelder und die tilgungsfreien Zeiten für Studentenkredite vorbei sind. Die Fiskalpolitik wird sogar noch strenger werden, jetzt, da die republikanischen Defizit-Falken die Oberhand im Repräsentantenhaus haben.
Die Daten, die zeigen, dass die USA auf eine Rezession zusteuern, sind reichlich vorhanden. Tatsächlich befinden sich die USA möglicherweise bereits in einer Rezession. Zu den Indikatoren gehören invertierte Renditekurven, steigende Zahlungsausfälle bei Gewerbeimmobilien, rückläufige Industrieproduktion, sinkende Arbeitsplatzschaffung und sinkende Bankkredite.
Das führt mich zu meiner nächsten Prognose: China, die USA und Japan werden in den kommenden Monaten in eine Rezession fallen. Die EU befindet sich bereits in der Rezession. Eine seltene globale Rezession wird das Ergebnis im Jahr 2024 sein.
Ukraine
Russland ist dabei, den Krieg entscheidend zu gewinnen. Der Westen und die Ukraine haben keine Bereitschaft zu Verhandlungen gezeigt, und für die Russen gibt es keinen Grund zu verhandeln, denn sie gewinnen.
Vor diesem Hintergrund ist es wahrscheinlich, dass Joe Biden seine verlorene Wette noch einmal aufstocken wird.
Die Russen gehen davon aus, dass der Krieg nicht vor 2025 zu Ende sein wird. Das gibt Biden Zeit, F-16-Kampfjets und mehr Geld zu liefern und der Ukraine mit fliegenden Drohnen und Seedrohnen zu helfen, die russische Schiffe und die Kertsch-Brücke angreifen können.
Russland wird diese Art der Eskalation mit Sicherheit erwidern, indem es die F-16-Kampfflugzeuge abschießt, seine Angriffe mit Marschflugkörpern auf ukrainische Städte verstärkt und die Energieinfrastruktur der Ukraine zerstört, so dass das Land in diesem Winter ohne Strom und Wärme dastehen wird.
Meine Prognose ist, dass Russland nicht deeskalieren wird, weil es gewinnt. Biden wird nicht deeskalieren, weil er senil ist, von Kriegstreibern umgeben ist und keinen Rückwärtsgang hat.
Ich rechne nicht mit einer Eskalation bis hin zum Einsatz von Atomwaffen, aber die Wahrscheinlichkeit eines solchen Ergebnisses ist unangenehm hoch und sollte nicht außer Acht gelassen werden.
Weiter geht es mit Teil zwei dieser Prognose...
Israel und Gaza
Der Krieg zwischen Israel und der Hamas birgt die Gefahr einer Eskalation in sich. Bislang beschränken sich die Kämpfe größtenteils auf den nördlichen Gazastreifen, der an die israelische Grenze grenzt. Israel steht jedoch einem Feind gegenüber, der zehnmal stärker ist als die Hamas, nämlich der Hisbollah, die im Libanon an der Nordgrenze Israels ansässig ist und vom Iran mit Geld, Waffen und Geheimdienstinformationen massiv unterstützt wird.
Die Hisbollah hat vom Libanon aus einige Raketenangriffe auf die Nordgrenze Israels gestartet, die jedoch nicht sehr umfangreich waren. Neben der Hisbollah feuern auch die Houthi-Rebellen im Jemen Raketen auf Israel ab.
Die Houthis sind ein direkter Stellvertreter des Iran, der Saudi-Arabien bedrohen soll, aber ebenso in der Lage ist, Israel zu bedrohen. Wenn die Angriffe der Hisbollah und der Houthi auf Israel eskalieren, wird Israel seine Reaktion nicht auf diese beiden Gruppen beschränken. Wahrscheinlich wird es auch Iran selbst angreifen, um das Problem an der Wurzel zu packen. An diesem Punkt könnte der Iran Raketen auf Israel abfeuern und die Straße von Hormuz schließen.
Für den Moment haben sich die Spannungen etwas verringert. Aber wenn die Eskalationsszenarien auch nur teilweise eintreten, werden die Ölpreise auf 150 Dollar pro Barrel oder mehr steigen. Das wird die USA und Westeuropa in eine Rezession stürzen, die schlimmer ist als 2008 und der frühere Ölschock von 1974.
Schließen Sie es nicht aus.
Bankenkrise Stufe 2
In weniger als zwei Monaten, von Anfang März bis Anfang Mai 2023, kam es zu den Zusammenbrüchen der Silvergate Bank, der Silicon Valley Bank, der Signature Bank, der Credit Suisse und der First Republic.
Daraufhin griff die FDIC mit der Mutter aller Rettungsaktionen ein. Das Problem für die Zukunft ist: Wenn man erst einmal alle Einlagen garantiert und sich bereit erklärt hat, alle Anleihen zum Nennwert zu finanzieren, was bleibt dann noch in der Trickkiste? Was kann man in der nächsten Krise tun, was man nicht schon getan hat - außer die Banken zu verstaatlichen?
Die Anleger sind entspannt, weil sie glauben, die Bankenkrise sei vorbei. Das ist ein großer Irrtum. Die Geschichte zeigt, dass sich große Finanzkrisen in Phasen entwickeln und zwischen der Anfangsphase und der kritischen Phase eine ruhige Phase liegt.
Meine nächste Prognose lautet, dass nach der ruhigen Phase, die seit Juni vorherrscht, eine größere und akutere Phase 2 der Bankenkrise bevorsteht. Diese neue Krise wird sich auf etwa 20 Banken mit einer Bilanzsumme von 200 bis 900 Milliarden Dollar konzentrieren - die so genannten mittelgroßen Regionalbanken, die nicht zu groß zum Scheitern sind.
Krisen dieser Art können sich selbst verstärken und Verluste verursachen, die weit über die einzelnen Banken hinausgehen, die am meisten gefährdet sind. Eine neue globale Finanzkrise könnte die Folge sein.
Märkte
Alle oben genannten Vorhersagen beziehen sich auf Turbulenzen in der US-Innenpolitik, in der internationalen Makroökonomie, in laufenden Kriegen oder auf eine mögliche Finanzkrise, die im Bankensystem ihren Anfang nimmt. Vor diesem Hintergrund sind meine Marktprognosen recht einfach:
2024 wird ein schwieriges Jahr für Aktien sein. Der Markt könnte allein durch eine Rezession um mindestens 30 % zurückgehen, und sogar um 50 %, wenn entweder der Krieg in der Ukraine oder in Israel eskaliert oder eine globale Finanzkrise ausbricht.
Die wichtigsten Sektoren, die sich auch bei einem fallenden Markt besser entwickeln werden, sind Energie, Verteidigung, Landwirtschaft und Bergbau.
2024 dürfte ein hervorragendes Jahr für US-Staatspapiere sein. Alle Laufzeiten werden anständige Renditen und Kapitalgewinne abwerfen, da die Zinssätze in einer Rezession sinken werden.
Grundlegende Rohstoffe wie Kupfer, Eisenerz, Kohle, Nichtedelmetalle und landwirtschaftliche Erzeugnisse werden im Verlauf der Rezession im Allgemeinen zurückgehen. Gold und Silber dürften sich aufgrund sinkender Zinsen und einer Flucht in Qualität gut entwickeln.
Energie wird volatil sein. Er wird aufgrund der wirtschaftlichen Schwäche tendenziell sinken, aber gelegentlich aufgrund geopolitischer Ängste steigen.
Die Anlageentscheidungen sind eindeutig. Es wird ein schlechtes Jahr für Aktien, ein gutes Jahr für Staatsanleihen und ein schlechtes Jahr für Rohstoffe, mit Ausnahme von Energie und Gold. Die Gewinner werden Staatsanleihen, Gold, Öl und König Dollar sein.
Setzen Sie Ihre Sturzhelme auf und machen Sie sich auf eine wilde Fahrt im kommenden Jahr gefasst.