Da keine Einigung über die Ausgaben für das laufende Haushaltsjahr in Sicht ist, hat der US-Kongress gestern eine "Continuing Resolution" verabschiedet, mit der die Regierung vorübergehend für weitere sechs Wochen finanziert wird.
Das ist nichts Neues; allein seit 2010 hat der Kongress mehr als 50 Fortsetzungsbeschlüsse gefasst, vor allem, weil er es fast NIE schafft, den Haushalt vor Beginn des Haushaltsjahres am 1. Oktober zu beschließen.
Aber jetzt ist es viel wichtiger als je zuvor, es richtig zu machen.
Ich habe in letzter Zeit viel über dieses Thema geschrieben, weil es, offen gesagt, ein kritisches Thema ist. Wenn wir das Ausgabenproblem nicht in den Griff bekommen, bedeutet das eine Katastrophe für die Vereinigten Staaten... und für den US Dollar.
Vor kurzem habe ich darüber geschrieben, dass das Congressional Budget Office davon ausgeht, dass die US-Regierung bis 2033 20 Billionen Dollar zu den Staatsschulden hinzufügen wird.
20 Billionen Dollar sind eine absurde Menge an neuen Schulden. Und es gibt nur sehr wenige Gruppen und Institutionen, die in der Lage sind, eine so große Summe Geld zu leihen.
Die Sozialversicherung zum Beispiel war mehrere Jahrzehnte lang einer der größten Käufer von US-Staatsanleihen. Zurzeit besitzt sie etwa 3 Billionen Dollar der Staatsschulden.
Doch die Sozialversicherung blutet inzwischen so stark aus, dass sie dem Finanzministerium kein Geld mehr leihen kann.
Ausländer waren früher auch sehr zuverlässige Käufer von US-Staatsanleihen; noch vor wenigen Jahren lag der ausländische Anteil an den US-Staatsschulden bei über 33 %.
Aber die Ausländer verlieren schnell ihren Appetit auf US-Staatsanleihen, und ihr Anteil ist sehr schnell auf 22 % gesunken.
Nun ist es in vielerlei Hinsicht gut, dass die USA nicht mehr so viele ihrer Schulden bei Ausländern haben.
Allerdings bleibt damit nur noch eine zuverlässige Institution übrig, die all diese neuen Schulden aufkaufen kann: die Federal Reserve.
Denken Sie daran, dass der nicht gewählte Offenmarktausschuss (Federal Open Market Committee, FOMC) der US-Notenbank regelmäßig hinter verschlossenen Türen tagt, um Entscheidungen über die Geldmenge in den USA zu treffen.
Wenn sie die Geldmenge ausweiten, geben sie dem Ganzen einen sehr technisch klingenden Namen (wie "Quantitative Easing"). Letztlich bedeutet dies jedoch, dass sie auf Knopfdruck Billionen von Dollar aus dem Nichts hervorzaubern.
Es ist eigentlich ziemlich bizarr, wenn man darüber nachdenkt: Sie machen ein paar Einträge in ein elektronisches Konto, und schwupps, ist neues Geld da.
(Das ist im Wesentlichen die elektronische Version einer Druckerpresse, weshalb wir oft einfach sagen, dass die Fed "Geld druckt").
Die Fed verleiht dieses Geld dann an die Bundesregierung, und der Mechanismus dafür ist der Kauf von US-Staatsanleihen.
Da die Fed über diese besondere Fähigkeit verfügt, Geld zu drucken - etwas, das niemand sonst rechtlich tun darf -, gibt es realistisch gesehen keine Grenze dafür, wie viele Anleihen sie kaufen kann. Wenn die Regierung einen Kredit in Höhe von 20 Billionen Dollar aufnehmen muss, hat die Fed die Möglichkeit, 20 Billionen Dollar zu drucken und zu verleihen.
Und das ist der springende Punkt: Wenn Privatpersonen, Unternehmen oder sogar ausländische Regierungen US-Schatzanleihen kaufen, dann kaufen sie diese Anleihen mit vorhandenem Geld, das sich bereits im System befindet.
Wenn die Fed jedoch US-Staatsanleihen kauft, dann tut sie dies, indem sie neues Geld aus dem Nichts herbeizaubert.
Und dieses neue Geld schafft mehr Inflation.
Das ist keine wilde Theorie; wir alle haben die Auswirkungen während der Pandemie am eigenen Leib erfahren; die US-Regierung hat in den Jahren 2020 und 2021 so viel Geld ausgegeben, dass die Staatsverschuldung um mehr als 6 Billionen Dollar gestiegen ist.
Die Fed schuf etwa 4 Billionen Dollar neues Geld, um den größten Teil dieser Schulden zu kaufen. Und das Endergebnis dieser plötzlichen Geldschöpfung war eine Inflation von 9 %.
Wenn also 4 Billionen Dollar an neuem Geld eine Inflation von 9 % verursacht haben, wie viel Inflation werden dann 20 Billionen Dollar verursachen? Niemand kann den Effekt genau vorhersagen, aber er wird wahrscheinlich nicht gleich Null sein.
Denken Sie daran, dass diese 20 Billionen Dollar an neuen Schulden die eigene Prognose der Regierung für die nächsten zehn Jahre sind (und dass sie vielleicht zu niedrig angesetzt sind).
Aber der größte Teil dieses Betrags, d.h. mehr als 15 Billionen Dollar, wird sich in den nächsten 5-7 Jahren ansammeln. Dies ist also der Zeitrahmen für ein erhöhtes Inflationsrisiko und eine ernsthafte Bedrohung für den US-Dollar.
Denn mit einer Explosion der US-Staatsverschuldung - und einer erneuten Inflation - ist die Wahrscheinlichkeit sehr groß, dass das Ausland endlich einen Wechsel fordern wird.
Die Vereinigten Staaten und der US-Dollar haben seit der Unterzeichnung des Bretton-Woods-Abkommens am Ende des Zweiten Weltkriegs das Kommando über das globale Finanzsystem inne.
Dieses Abkommen machte den US-Dollar zur weltweit vorherrschenden Reservewährung und zwang jede Nation, jede Großbank und jedes große Unternehmen, US-Dollar für den internationalen Handel und Finanztransaktionen zu halten.
Der Reservestatus des Dollars ist ein ganz besonderes Privileg für die Vereinigten Staaten. Wenn die Welt jedoch endlich ein neues, entdollarisiertes System fordern würde, dann bräuchten Ausländer keine US-Dollar-Anlagen mehr zu halten - einschließlich US-Staatsanleihen.
Auch wenn der ausländische Besitz von US-Schulden bereits abnimmt, würde der Verlust des Reservestatus dazu führen, dass dieser Prozentsatz sehr schnell sinkt. Und die Fed müsste noch mehr Geld drucken, um den Verlust ausländischer Investoren auszugleichen... was zu noch mehr Inflation führen würde.
Ich habe schon früher geschrieben, dass es zumindest im Moment noch eine Handvoll Möglichkeiten gibt, wie die USA aus diesem Schlamassel herauskommen könnten. Aber die Möglichkeiten werden immer weniger, und das Zeitfenster zum Handeln wird immer kleiner.
Wenn ich sehe, wie der Kongress gestern wieder einmal die Flinte ins Korn geworfen hat, anstatt schwierige Entscheidungen zu treffen oder notwendige Maßnahmen wie eine Reform der Sozialleistungen usw. auch nur zu ERÖRTERN, bin ich nicht sehr zuversichtlich, dass er eine Lösung finden wird.
Und wenn keine Maßnahmen ergriffen werden, wird sich das oben beschriebene Szenario wahrscheinlich in den nächsten 5-7 Jahren abspielen.
Glücklicherweise gibt dies jedem intelligenten, unabhängig denkenden Menschen ein gesundes Zeitfenster, um sich auf das vorzubereiten, was kommen wird.
Was ich oben geschrieben habe, ist nicht das Ende der Welt. Ich sage nicht den Untergang voraus. Ich spreche mich jedoch nachdrücklich für eine inflationäre Zukunft aus.
Aber wir können jetzt viel tun, um uns darauf vorzubereiten, dass die künftige Inflation keine großen Auswirkungen auf unser Leben haben wird.
Die Energiepreise zum Beispiel könnten in die Höhe schnellen. Und dennoch sind viele energieerzeugende Unternehmen derzeit bemerkenswert billig. Dies ist eine ziemlich gute Absicherung.
Auch Gold ist eine Diskussion wert: Obwohl es sich in der Nähe eines Allzeithochs befindet, besteht eine gute Chance, dass das künftige Finanzsystem, das ich bereits erwähnt habe, auf Gold basiert und nicht auf einer einzigen Währung.
Und wenn das passiert, könnten wir leicht einen Goldpreis von 10.000 Dollar oder mehr sehen, wahrscheinlich bis zum Ende des Jahrzehnts.