Während ein Großteil der verstärkten Aktivitäten im Schiefergebiet im vergangenen Jahr von privaten Betreibern ausging, wird die um 20 Prozent gesunkene Zahl der Bohrtürme in den USA letztendlich wieder eingeholt, selbst wenn die Unternehmen effizienter werden, indem sie längere seitliche Bohrungen anvisieren und die Bohrzeiten verkürzen. Es stehen weniger Frac-Crews zur Verfügung, und die Unternehmen haben ihren Bestand an gebohrten, aber noch nicht abgeschlossenen Bohrungen im Jahr 2023 weiter abgebaut. Kapitaldisziplin ist für börsennotierte unabhängige Unternehmen weiterhin das Gebot der Stunde, da die Branche ihre Bilanzen weiter verbessert.
"Wenn man letztes Jahr viel produziert hat, muss man einen steileren Rückgang kompensieren," sagt Billy Helms, Präsident von EOG Resources. "Das zeigt, dass die US-Produktion nicht mehr so schnell wachsen kann wie im vergangenen Jahr." Tatsächlich könnte das Gesamtwachstum der US-Produktion weniger als die Hälfte des Anstiegs von 900.000 b/d betragen, der Ende 2023 im Vergleich zum Vorjahr zu verzeichnen war, prognostiziert er.
Darüber hinaus werden sich die Ausgaben der nordamerikanischen Öl- und Gasproduzenten voraussichtlich verlangsamen, nachdem sie in den letzten Jahren schneller gewachsen sind als die der internationalen Konkurrenz. Laut der jährlichen E&P-Ausgabenstudie der britischen Bank Barclays bedeutet dies einen geschätzten Rückgang der Ausgaben der Upstream-Industrie in der Region um 1 % auf etwa 141 Mrd. USD nach einem robusten Wachstum von 22 % im vergangenen Jahr. Trotz der Kostendeflation auf dem Ölfeld - von Rohrverkleidungen und Stützmitteln bis hin zu Diesel und Chemikalien - scheinen die Ausgaben "flach bis leicht rückläufig zu sein, da die Dienstleistungspreise relativ stabil geblieben sind", so Barclays.
Eine Prognose der Investmentgesellschaft Evercore ISI geht davon aus, dass die Ausgaben in Nordamerika in diesem Jahr um 2 % auf 115 Mrd. USD steigen werden, nachdem sie 2023 noch um 19 % gewachsen waren. "Die sinkende Produktivität der Bohrungen und die zunehmend schwierige Geologie begrenzen das Wachstum, so dass das Produktionswachstum in den US-Schiefergesteinen wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht hat", so Evercore. Evercore geht davon aus, dass die Unternehmen ihre Ausgaben einschränken werden, um Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben.
In Anbetracht der erheblichen Kosteninflation für Ölfelddienstleistungen im Jahr 2022 sind viele Bohrvorräte bei den derzeitigen Ölpreisen nicht besonders wirtschaftlich, sagt Robert Mills, Direktor des Finanzdienstleisters Pickering Energy Partners. "Es muss also eines von zwei Dingen passieren, wenn man eine sinnvolle Reaktion in vielen Schiefergebieten sehen will: Entweder müssen die Preise für Ölfelddienstleistungen sinken oder die Ölpreise müssen steigen", sagt er. "Wenn nichts von beidem eintritt, ist es durchaus möglich, dass wir einen Rückgang bei den Schieferölen erleben."
Vermögenswerte erwerben, Schulden abbauen
Eine von der Federal Reserve Bank of Dallas im letzten Monat durchgeführte und viel beachtete Umfrage zum Thema Energie ergab, dass die Ölproduktion im vierten Quartal deutlich langsamer gestiegen ist als in den drei Monaten zuvor. Führungskräfte großer Explorations- und Produktionsunternehmen gaben an, dass ihre Hauptprioritäten für 2024 der Erwerb von Vermögenswerten sind, gefolgt vom Schuldenabbau. Im Gegensatz dazu waren die Steigerung oder Aufrechterhaltung der Produktion die wichtigsten Ziele für kleine Unternehmen. Produzenten wurden als groß eingestuft, wenn sie mindestens 10.000 b/d förderten. Auf diese Unternehmen entfallen über 80 % der gesamten US-Produktion.
Und die jüngste Konsolidierungswelle in der Schieferindustrie könnte das weitere Produktionswachstum bremsen, da die Unternehmen versuchen, ihren Bestand an ungenutzten Flächen in die Zukunft zu verlängern, anstatt die Produktion von Anfang an zu steigern. Im Oktober explodierte die Zahl der Übernahmen in diesem Sektor, als ExxonMobil Pioneer Natural Resources für 59,5 Mrd. $ und Chevron Hess für 53 Mrd. $ aufkaufte. Die Übernahmen setzten sich auch im neuen Jahr fort, als der unabhängige US-Produzent APA den Kauf von Callon Petroleum für 4,5 Mrd. $ vereinbarte, um seine Präsenz im Permian-Gebiet zu erweitern. In der Vergangenheit haben sich die Transaktionen verlangsamt, obwohl die großen Konzerne technologische Verbesserungen angepriesen haben, die die Ressourcenausbeute ihrer neu erworbenen Anlagen verbessern könnten.