Da der KI-Boom und der Vorstoß in den Bereich der grünen Energie die Kupfernachfrage anheizen, die Kupferminen altern und nicht genügend Projekte laufen, um die Nachfrage mit dem Angebot in Einklang zu bringen, ist die prognostizierte Kupferknappheit endlich ernsthaft eingetreten. In Verbindung mit der anhaltend hohen Inflation in den USA, der EU und anderswo prognostiziere ich, dass das Industriemetall seinen Höchststand von 2022 übertreffen und in diesem Jahr ein neues Allzeithoch erreichen wird:
Kupfer vs. USD, 5-Jahres-Grafik:
Quelle: tradingview.com
Der KI-Boom schürt den Bedarf an mehr Rechenzentren, die bis 2030 rund eine Million Tonnen Kupfer benötigen werden. In der Zwischenzeit wird erwartet, dass das diesjährige Defizit von 35.000 Tonnen bis zum Jahr 2025 auf erstaunliche 100.000 Tonnen anschwellen wird.
Batterien für Elektroautos und Ladestationen für Elektroautos sind ebenfalls auf Kupfer angewiesen, was das Problem verschärft, dass die vorhandenen Minen nicht ausreichen, um den Bedarf der Industrie zu decken, und neue Minen nicht erschlossen werden können. Sagt Bank of America-Analyst Michael Widmer:
"Der viel diskutierte Mangel an Minenprojekten wird für Kupfer immer mehr zu einem Problem."
Während viele Mainstream-Prognosen von einem soliden wirtschaftlichen Aufschwung abhängen, um die Nachfrage nach Kupfer aufrechtzuerhalten, ist die Inflation vorprogrammiert, zumal die Fed wahrscheinlich gezwungen sein wird, die Zinssätze irgendwann in diesem Jahr zu senken. Selbst mit nur einer Zinssenkung im Jahr 2024 statt der drei, die die Märkte ursprünglich erwartet hatten, sind höhere USD-Preise für Kupfer und andere Rohstoffe wie Gold zu erwarten. Eine außer Kontrolle geratene Inflation wird die Preise auch dann in die Höhe treiben, wenn die KI-Blase an Schwung verliert oder es andere Anzeichen für eine harte Landung der Wirtschaft gibt. Wie Peter Schiff letzten Monat sagte,
"Ich glaube, wir stehen am Rande des größten Bullenmarktes bei Rohstoffen seit den 1970er Jahren... Sie senken die Zinsen, weil sie eine Finanzkrise - eine Bankenkrise - vermeiden müssen."
Chile, das über die meisten Kupferreserven verfügt, hat mit steigenden Kosten und alternden Minen zu kämpfen. China ist der weltgrößte Verbraucher und Produzent, so dass eine Wirtschaftskrise, die die dortige Produktion behindert, die Preise ebenfalls in die Höhe treiben würde. In der Zwischenzeit sorgen die bereits geplanten Produktionskürzungen Chinas für weiteren Aufwärtsdruck. In Kombination mit der Dominanz Chinas bei der Produktion und Verarbeitung von Seltenen Erden befürchten die Anhänger grüner Technologien, dass das Regime dem kometenhaften Aufstieg der künstlichen Intelligenz und der "grünen Energierevolution" des Westens einen Strich durch die Rechnung machen könnte. Doch ob durch einen anhaltenden KI-Boom oder durch Produktionskürzungen - der Kupferpreis wird steigen.
Um Zölle und Sanktionen zu vermeiden, die nach Russlands Einmarsch in der Ukraine verhängt wurden, importiert China inzwischen russisches Kupfer, das als Schrott getarnt ist, und verwischt damit die globale Versorgung und schaltet den Einfluss des Westens und des US-Dollars aus. Diese besondere Enthüllung ergab sich aus Diskrepanzen zwischen chinesischen und russischen Zolldaten, wobei China einen eishockeyartigen Anstieg des Schrotthandels zwischen den beiden Ländern meldete, der durch die russischen Angaben nicht bestätigt wurde:
Russia and China trade new copper disguised as scrap to skirt taxes, sanctions
— Tracy (𝒞𝒽𝒾 ) (@chigrl) April 15, 2024
Russian Copper Company (RCC) and Chinese firms have avoided taxes and skirted the impact of Western sanctions by trading in new copper wire rod disguised as scrap, three sources familiar with the… pic.twitter.com/6EthZadEpS
Mit dem Anstieg des Kupferpreises wird auch der Kupferdiebstahl zunehmen und das Funktionieren wichtiger Infrastrukturen und der Wirtschaft insgesamt weiter destabilisieren. Da das Angebot ohnehin schon knapp ist, wird die zunehmende Attraktivität dieser niedrig hängenden Früchte für Gelegenheitsdiebe (und skrupellose Insider bei Kupferproduzenten) das Problem nur noch verschärfen.
Während einige immer noch der Meinung sind, dass der derzeitige Anstieg des Kupferpreises größtenteils auf reine Spekulation zurückzuführen ist, sehen die meisten Analysten inzwischen die Zeichen der Zeit bei Angebot und Nachfrage von Kupfer. Wie Goldman Sachs auf dem jüngsten Symposium der Cesco-Woche, einem jährlichen Treffen von Fachleuten aus der Kupferindustrie, sagte, befindet sich der Kupferpreis derzeit:
"(in den) Ausläufern dessen, was in den nächsten drei bis fünf Jahren sein Everest sein wird."