In seinem jüngsten Gespräch mit David Lin befasst sich VON GREYERZ-Partner Matthew Piepenburg mit der politischen Volatilität in den USA (nach dem Attentatsversuch und vor dem Ausscheiden von Biden) und den sozialen Unruhen, mit besonderem Augenmerk auf deren kurz- und längerfristigen Auswirkungen auf die amerikanischen und globalen Märkte.
Mit Blick auf die politischen Schlagzeilen in den USA befasst sich Piepenburg mit der Geschichte der Märkte unter demokratischen und republikanischen Regierungen im Allgemeinen, bevor er speziell auf die erwarteten Formen der Marktunterstützung (durch regulatorische, M&A-, Steuer-, Technologie-, Handels- und Zinssignale) unter einem potenziellen Weißen Haus Trump eingeht. Obwohl frühere Anzeichen und sogar prognostizierte Risikoerwartungen unter einer Trump-Administration kurzfristig möglich sind, warnt Piepenburg, dass längerfristige Signale (enge, überbewertete Aktien und nicht nachhaltige Schulden- und Zinsmärkte) ein weitaus größeres Mittelwertumkehr-Risiko als eine Belohnung auf dem Weg zur Wahlsaison Ende 2024 und im darauffolgenden Jahr erwarten lassen.
Obwohl Piepenburg vor dem Ausscheiden Bidens aus der nächsten Wahl aufgezeichnet wurde, gab er realistisch zu, dass „Trump ziemlich schwer zu schlagen ist“. Was Biden angeht, so ist diese Frage nun geklärt.
Dennoch erinnert Piepenburg unverblümt daran, dass unabhängig davon, wer 2024 gewinnt, niemand - von „Papa Schlumpf bis Albert Einstein“ - den schuldengetriebenen Eisberg, der bereits am Bug der US-Märkte und der Wirtschaft kratzt, lösen oder verhindern kann. Lin fragte nach der zunehmenden Gefahr eines „Bürgerkriegs“ in den bereits geteilten Staaten. Piepenburg zufolge sind die Spaltungen offen zutage getreten (und waren es auch); es gibt keine einfachen Antworten. Wir können jedoch absehen, dass die zunehmende Zentralisierung die realere und gegenwärtigere Gefahr ist, da die inflationären Realitäten die politische, soziale und finanzielle Stabilität einer Nation im offenen Niedergang untergraben.
Unterhalb dieser inflationären (und damit währungszerstörenden) Strömungen liegt die unbestreitbare Schuldenkrise, mit der die USA im Besonderen und die Welt im Allgemeinen konfrontiert sind. Die zusätzlichen Entdollarisierungskräfte verstärken den Druck auf den USD (und das Fiat-Geld im Allgemeinen) und weisen direkt auf die unbestreitbaren Argumente für physisches Gold (und dessen Rolle) als wesentliche Anlageform hin.