Im Großen und Ganzen ist dies jedoch nicht der Fall.
Bergbauaktien, die im HUI Gold BUGS Index abgebildet sind, liegen im Vergleich zu ihren Höchstständen im Jahr 2011 immer noch um mehr als 40 % im Minus. Und das, obwohl sie in diesem Jahr durch die steigenden Gold- und Silberpreise deutlich nach oben gezogen wurden.
Es gibt eine Reihe von Gründen, warum die meisten Bergbauaktien hinter den Metallen zurückgeblieben sind. In erster Linie ist der Bergbau ein schwieriges Geschäft, das mit Risiken behaftet ist. Selbst wenn der Wert des Endprodukts einer Mine steigt, können die Kosten für dessen Förderung noch schneller steigen.
In Zeiten, in denen die Marktpreise für Metalle unter die Gesamtbetriebskosten eines Bergbauunternehmens fallen, kann es sich entscheiden, mit Verlust zu verkaufen. Das liegt daran, dass es für eine Mine unpraktisch wäre, alle Arbeiter zu entlassen und die teure Ausrüstung stillstehen zu lassen, während sie auf eine Verbesserung der Marktbedingungen wartet.
Aber es gibt noch eine andere Möglichkeit für Edelmetallbergbauunternehmen in Zeiten, in denen ihr Produkt unterbewertet ist.
Wenn die Vorstandsvorsitzenden von Unternehmen, die „Gold“ (oder Silber) in ihrem Namen tragen, wirklich an ihr Produkt - das Geld selbst ist - glauben, warum halten sie dann nicht etwas davon als Reserve in ihren Büchern, anstatt es unabhängig vom aktuellen Preis sofort in Dollar umzutauschen?
Gold wird von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich als „Tier 1“-Aktivum im Bankensystem angesehen. Das bedeutet, dass es weltweit als eine hochwertige Kapitalreserve anerkannt ist.
Zentralbanker auf der ganzen Welt stimmen dem zu. Obwohl sie sich weigern, ihre Fiat-Währungen in Gold eintauschbar zu machen, haben die Zentralbanken in den letzten Jahren das monetäre Metall in rasantem Tempo angehäuft.
Doch bis auf wenige Ausnahmen haben es große Unternehmen - darunter auch bedeutende Gold- und Silberproduzenten - versäumt, ihre eigenen Finanzen mit einer soliden Gelddeckung zu untermauern.
SilverCrest Metals gibt ein Beispiel
Ein Unternehmen, das dies tatsächlich tut, ist das in Kanada ansässige Unternehmen SilverCrest Metals. Unter der Leitung von Präsident Christopher Ritchie hat SilverCrest seine Bilanz um Gold- und Silberbullion im Wert von rund 30 Millionen Dollar aufgestockt, was fast 30 % seines Vermögens ausmacht.
SilverCrest verfügt über eine fantastisch produzierende Mine und begann mit der Anhäufung seiner Edelmetallreserven unmittelbar nach der Tilgung aller Schulden vor über einem Jahr. Da der nominale Goldpreis im letzten Jahr um 30 % gestiegen ist, erscheint diese Strategie bereits als ziemlich genialer Schachzug.
Viele andere börsennotierte Unternehmen tätigen regelmäßig Aktienrückkäufe.
Vorstandsvorsitzende, die an die grundlegende Stärke ihres Unternehmens glauben, sind froh, wenn das Unternehmen in Zeiten, in denen die Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden, seine eigenen Aktien zurückkauft. Aktienrückkäufe erweisen den Aktionären oft einen weitaus besseren Dienst als das Halten von abschreibungsfähigen Barmitteln, die Ausgabe von steuerpflichtigen Dividenden oder der Einsatz von Kapital in riskantere Projekte.
Im vergangenen Jahr kaufte Berkshire Hathaway, das von dem legendären Value-Investor Warren Buffett geleitet wird, eigene Aktien im Wert von 9,2 Milliarden Dollar zurück. Buffett isst sein eigenes Essen.
Leider ist das bei den typischen Führungskräften der Bergbauindustrie nicht der Fall.
Goldbestände können die Höhen und Tiefen eines Unternehmens abfedern
Führungskräfte im Bergbau haben goldene Gelegenheiten übersehen, ihr eigenes Produkt zurückzukaufen, als es lächerlich billig war, und es in ihrer Bilanz zu halten. Stattdessen haben sie sich kurzsichtig dafür entschieden, es für einen relativen Hungerlohn in Dollar zu verkaufen, von dem sie dachten, dass er in ihren vierteljährlichen Gewinnberichten besser aussehen würde.
Im Laufe ihrer Geschichte ist die Bergbauindustrie als Ganzes so schlecht mit dem Kapital der Anleger umgegangen, dass sie sich an der Wall Street einen schlechten Ruf erworben hat. Die negative Stimmung gegenüber der Branche hat wiederum zu einer schlechten Performance der Aktienkurse beigetragen.
Da der Goldpreis vor kurzem auf ein Rekordhoch von über $2.500 je Unze gestiegen ist, könnten die Führungskräfte der Branche natürlich der Meinung sein, dass jetzt ein schlechter Zeitpunkt für einen solchen Schritt wäre.
In Anbetracht der derzeitigen Dynamik und einer Reihe von Faktoren, die den Goldpreis nach oben treiben, bezweifeln wir, dass dies der Fall sein wird.
Aber selbst wenn sie der Meinung sind, dass der Marktpreis des gelben Metalls zumindest nominal zu hoch ist, was ist ihre Ausrede dafür, dass sie nicht an seinem viel billigeren Cousin, dem Silber, festhalten?
Selbst mit $ 30 pro Unze liegt der Silberpreis immer noch weit unter seinem bisherigen Allzeithoch nahe der $ 50-Marke. Silber ist in vielerlei Hinsicht unterbewertet - vor allem, wenn man bedenkt, dass die schnell wachsende industrielle Nachfrage das Angebot übersteigen könnte.
Konkrete Maßnahmen zu ergreifen, die den Glauben an ihr Produkt demonstrieren, wird den Führern der Gold- und Silberminenindustrie helfen, den Zyklus der unterdurchschnittlichen Aktienperformance zu durchbrechen.