- Charles Babbage, Passagen aus dem Leben eines Philosophen (1864)
Drücken Sie einfach den AI-Knopf
Geben Sie Kleber auf Ihre Pizza, damit der Käse nicht abrutscht?
So lautete die Anleitung zum Pizzabacken, die das KI-Übersichtstool von Google lieferte.
Wenn Sie eine Pizza machen: "Sie können auch etwa 1/8 Tasse ungiftigen Klebstoff in die Soße geben, um ihr mehr Klebrigkeit zu verleihen."
Der Ursprung der künstlichen "Intelligenz" war ein 11 Jahre alter Reddit-Kommentar eines Witzbolds mit einem Benutzernamen, der zu vulgär ist, um ihn auf diesen Seiten zu verraten. Ein Tipp: Er beginnt mit dem Buchstaben F.
Wer als Erwachsener schon einmal versucht hat, eine neue Sprache zu lernen, weiß, dass Slang und Humor oft die schwierigsten Aspekte sind, die es zu erfassen und zu verstehen gilt. Auch KI-Tools scheinen damit zu kämpfen zu haben.
In diesem Beispiel kann selbst der dümmste angehende Koch leicht erkennen, dass die Anweisung, Kleber in die Pizzasauce zu geben, offensichtlich im Scherz gemacht wurde. Keiner würde das ernst nehmen. Nicht einmal ein Kind.
Doch die KI-Bots haben den Scherz nicht verstanden. Sie hielten es für einen gültigen, praktischen Ratschlag.
Das Versprechen der KI ist, dass sie besser, intelligenter und schneller sein kann als der Mensch. Wenn genügend Grafikprozessoren (GPUs) vorhanden sind, müssen die Menschen nicht mehr denken. Sie können das Denken einfach der KI überlassen, damit sie sich den erfüllenderen Tätigkeiten im Leben widmen können - wie zum Beispiel den ganzen Tag abschalten und TikTok-Videos ansehen.
Sie haben keine Lust, Ihre Steuern zu machen? Sind Sie zu faul, eine Forschungsarbeit über Mönche aus dem 5. Jahrhundert zu schreiben? Möchten Sie die 10 besten Biotech-Aktien mit dem größten Moonshot-Potenzial kennen? Möchten Sie KI nutzen, um Marktwellenmuster zu erkennen?
Denken Sie nicht nach. Drücken Sie einfach den KI-Knopf.
Sätze stricken
Soweit wir das beurteilen können, verwendet generative KI eine Eingabeaufforderung, um eine Collage aus Suchmaschinenergebnissen zu erstellen. Dann fügt sie die Sätze unter Verwendung gängiger Verbindungs- oder Übergangswörter zusammen. Die Ergebnisse sind sehr dürftig.
Vielleicht ist Ihnen aufgefallen, dass Amazon jetzt eine von der KI generierte Rezension an den Anfang seiner Kundenrezensionen stellt. Sie beginnt mit den Worten "Customers say". Der Inhalt ist eine formelhafte Zusammenfassung von Rezensionen.
Im ersten Satz steht, was den Kunden an dem Produkt gefällt. Darauf folgt ein Satz, der mit "zum Beispiel" beginnt und verschiedene Funktionen und Vorteile aufzählt. Dann folgt ein weiterer Satz darüber, was den Kunden "ebenfalls gefällt". Dann folgt die Überleitungsaussage, "das heißt", gefolgt von allgemeinen Kundenbeschwerden.
Der Inhalt liest sich wie ein Sammelsurium von Substantiven, Verben und Adjektiven. Außerdem wirkt er sehr synthetisch und unauthentisch - künstlich - und fühlt sich auch so an.
Amazon hat diese KI-generierten Zusammenfassungen von Rezensionen als Lösung für die so genannte Rezensionsmüdigkeit eingeführt. Schade nur, dass die von der KI erstellten Bewertungscollagen eine sinnlose Zeitverschwendung sind. Warum sich auf KI-Kotze verlassen, wenn man schnell echte Bewertungen von echten Menschen lesen kann?
Das Beispiel mit dem Pizzakleber und andere Beispiele zeigen die allgemeinen Mängel von KI-generierten Texten. Der KI fehlt in ihrem derzeitigen Zustand ein echtes Verständnis für Kontext, Satire, Nuancen und letztlich für die Qualität und Genauigkeit ihrer Ergebnisse.
Es ist davon auszugehen, dass die KI, wenn nicht bereits geschehen, Inhalte aus zuvor generierten KI-Inhalten ableiten wird. Sind Sie auf den Jabberwocky vorbereitet? Das Ergebnis wird ein tief geschichtetes Sammelsurium von Kauderwelsch und Unsinn ohne den Charme von Lewis Carroll sein.
Wo bleibt da der Wert?
Die Zukunft ist so rosig
Der vermeintliche Wert der KI ist nicht das, was sie heute ist. Vielmehr ist es das Versprechen, was sie morgen sein kann.
Bullenmärkte lieben eine Geschichte. Sie lieben vor allem Geschichten, die sich um eine neue Technologie drehen.
Automobile, Telefone, bewegte Bilder, das Radio und die Luftfahrt waren die Vehikel für den Bullenmarkt der Goldenen Zwanziger Jahre. Alles, was mit Dot-Com zu tun hat, hat die Anleger in den späten 1990er Jahren in seinen Bann gezogen.
Diese neuen Technologien erwiesen sich als echt. Viele der Unternehmen, die Pionierarbeit leisteten, gingen jedoch schnell unter. Und selbst die Unternehmen, die überlebten, wie die Radio Corporation America (RCA), erlebten einen derartigen Auf- und Abschwung ihrer Aktienkurse, dass ihre Investoren ruiniert wurden.
Haben Sie jemals von der Pierce Arrow Motor Car Company gehört? Am 12. Januar 1928 verkündete ihr Präsident Myron E. Forbes: "Es wird keine Unterbrechung unseres dauerhaften Wohlstands geben."
Leider wurde der dauerhafte Wohlstand innerhalb von 24 Monaten empfindlich gestört. Innerhalb eines Jahrzehnts war der Luxusautohersteller zahlungsunfähig, und seine Vermögenswerte wurden versteigert.
Die Anleger in den Roaring Twenties, wie auch in den späten 1990er Jahren, glaubten, sie würden reich werden. Sie trieben die Aktienkurse weit über das hinaus, was die Unternehmensgewinne rechtfertigen konnten. Letztendlich platzten die Blasen, und es folgten brutale Bärenmärkte.
Das Versprechen der künstlichen Intelligenz hat eine fruchtbare Technologiegeschichte geliefert, aus der eine Bullenmarktmanie erwachsen ist. Ohne Frage waren die letzten 21 Monate, seit OpenAI seinen Chatbot ChatGPT auf den Markt gebracht hat, sehr aufregend.
Echte Technologieunternehmen mit echten Produkten und Dienstleistungen - wie Microsoft, Google und Apple - stiegen in das Spiel ein. Sie wollten nicht zurückbleiben. Es spielte keine Rolle, ob die KI-Anwendungen gut waren. Mit genügend GPUs würden sie es schließlich sein.
Wie man ein fallendes Messer auffängt
Hier beim Economic Prism lehnen wir KI nicht ab. Ob es uns gefällt oder nicht, wir glauben, dass KI-Anwendungen bald allgegenwärtig sein werden. Sie sind es bereits. Wir glauben, dass der Wert in gezielten Anwendungen liegt, nicht in der Entwicklung von KI-Bots, die wie Menschen denken und handeln.
Das bedeutet aber nicht, dass Investoren nicht versuchen sollten, den Wert dessen zu verstehen, in das sie ihr hart verdientes Investitionskapital stecken. Seit dem Start von ChatGPT haben viele Anleger, geblendet von den hellen Lichtern des leichten Reichtums, ihr Kapital leichtfertig aufs Spiel gesetzt.
NVIDIA, ein Unternehmen, das die hochmodernen Grafikprozessoren liefert, die die KI-Verarbeitung ermöglichen, wurde zum Aushängeschild der KI-Bullenmarktmanie.
Die Anleger konnten nicht genug davon bekommen. Am 18. Juni überstieg die Marktkapitalisierung von NVIDIA die Marke von 3,3 Billionen Dollar. Wäre NVIDIA eine Nation, so wäre es die sechstgrößte Volkswirtschaft der Welt.
In den letzten 7 Wochen kam etwas Gas aus dem Technologiesektor. Zum Börsenschluss am 8. August hatte NVIDIA trotz des deutlichen Kursanstiegs eine Marktkapitalisierung von 2,6 Billionen Dollar. Das bedeutet, dass in weniger als zwei Monaten mehr als 700 Milliarden Dollar an Anlegerkapital vernichtet worden sind.
In ähnlicher Weise ist der Aktienkurs von NVIDIA nach seinem Höchststand am 18. Juni mit einem Schlusskurs von 135,58 $ auf 104,97 $ gefallen - ein Verlust von 22,5 %. Sollten Sie den Kursrückgang kaufen?
Wir bezweifeln nicht, dass NVIDIA ein großartiges Technologieunternehmen ist. Aber als Investoren müssen wir uns fragen, zu welchem Aktienkurs es unser Kapital verdienen würde.
Wie Buffett wollen wir wunderbare Unternehmen zu einem fairen Preis kaufen. Und die KI-Geschichte ist, soweit wir das beurteilen können, der KI-Realität weit voraus. Mit anderen Worten: KI allein rechtfertigt nicht die Spitzenbewertung von NVIDIA von 3,3 Billionen Dollar.
Reichen 80 $ pro Aktie aus? Wie wäre es mit $60 pro Aktie?
Nicht für unser Geld.
Wir rechnen mit einem Rückgang von 70 Prozent von oben nach unten, bevor unser Interesse geweckt wird. Dies würde NVIDIA zu einem Einstiegspreis von etwa 40 $ je Aktie führen.
Berücksichtigt man den Aktiensplit im Verhältnis 10:1, der am 7. Juni stattfand, wäre der Aktienkurs von NVIDIA damit dort, wo er am 31. Oktober 2023 war - in der letzten Halloween-Nacht.
Bei 40 Dollar pro Aktie würde die Marktkapitalisierung von NVIDIA 984 Milliarden Dollar betragen. Zum Vergleich: Das ist deutlich mehr als die Marktkapitalisierung von Exxon Mobile mit 523 Milliarden Dollar. Erscheint das nicht etwas hoch gegriffen?
Vielleicht. Aber bei diesem Preis und unter der Annahme, dass die Erträge nicht wesentlich zurückgegangen sind, sind wir bereit, die Chance zu ergreifen und Dollar Cost Average zu verwenden, wenn der Aktienkurs seinen Tiefpunkt bei 20 $ erreicht hat.
In der Zwischenzeit können Sie versuchen, ein fallendes Messer zu fangen. Mit etwas Glück werden Sie sich nicht die Finger abtrennen.