Dies markierte das offizielle Ende eines der steilsten Zinserhöhungszyklen in der Geschichte der USA. Die Fed wird bald zu ihrer Politik des leichten Geldes zurückkehren.
Was halten Sie von dieser Entwicklung?
Doug Casey: Jeder Diskussion darüber, was die Fed tun oder nicht tun sollte, sollte eine Erklärung vorangestellt werden, dass die Fed niemals hätte gegründet werden dürfen, nicht existieren sollte und abgeschafft werden sollte. Aber das ist nur in einer idealen Welt. Es wird in der realen Welt nicht passieren, bis das verrottete System, das durch das Zentralbankwesen geschaffen wurde, zusammenbricht.
So wie es ist, haben wir es mit einem Haufen von Bürokraten zu tun, die mit dem wichtigsten Preis in der Gesellschaft spielen, dem Preis des Geldes - den Zinssätzen. Und natürlich beobachtet jeder die Fed und versucht zu erraten, was sie tun wird.
So wie ich das sehe? Sie brauchen billiges Geld, um das Bundesdefizit von 2 Billionen Dollar zu finanzieren. Es geht nicht mehr darum, dass weise Solons an diesem Knopf drehen oder jenes Pedal drücken, um die Wirtschaft wie eine Maschine zu optimieren. Im Moment versuchen sie verzweifelt, die Maschine vor der Explosion zu bewahren. Tatsächlich ist sogar die häufig verwendete Analogie zur Maschine falsch. Die Wirtschaft gleicht eher einem Regenwald; sie wie eine Fabrik des 19. Jahrhunderts zu kontrollieren, ist ein großer Fehler.
Sie tun auch so, als ob die US-Regierung nicht bankrott wäre. Die zahlreichen überschuldeten Zombie-Unternehmen des Landes brauchen niedrige Zinssätze, um im Geschäft zu bleiben. Aber wenigstens produzieren sie etwas, wenn auch unwirtschaftlich. Die Regierung produziert nichts als Vorschriften, Sportkriege, Papiergeld und Sanktionen.
Natürlich gibt es einige vernünftige Leute bei der Fed, auch wenn sie sich von einer sehr unsinnigen keynesianischen Wirtschaftstheorie leiten lassen. Sie würden gerne aufhören, Geld zu drucken und die Zinssätze „normalisieren“.
Nach jahrzehntelangen Verwerfungen in der Wirtschaft weiß jedoch niemand mehr, was „normal“ wirklich ist. Wer weiß schon, wie hoch die Zinssätze wären, wenn nicht so viel Geld gedruckt würde, um die Regierung, die Schulden und die Verzerrungen in der Wirtschaft zu stützen?
Wir können nur sicher sein, dass irgendwann die Schulden und Verwerfungen beseitigt werden. Und es wird erschreckend sein, wenn das passiert.
International Man: Es ist ungewöhnlich, dass die Fed kurz vor den Präsidentschaftswahlen einen so dramatischen Schwenk vollzieht.
Was glauben Sie, wie sich das auf die Wahl auswirken wird?
Doug Casey: Ich weiß nicht, was Powells politische Überzeugungen sein könnten. Theoretisch sollte es keinen Unterschied machen, weil die Fed unabhängig und unpolitisch sein soll. Aber das ist ein Hirngespinst.
Wir können sicher sein, dass die Fed ernsthafte politische Veränderungen als gefährlich ansieht. Sie muss Trump als eine tickende Zeitbombe betrachten, die massive Veränderungen bewirken könnte. Aber trotz seiner Rhetorik oder sogar seiner aufrichtigen Absichten kann sich niemand sicher sein, was er tun wird. Das liegt daran, dass Trump, genau wie Biden, keine Ahnung von Wirtschaft hat. Er könnte sich wie Homer Simpson verhalten, wenn es in dem Kernkraftwerk, in dem er arbeitet, einen Notfall gibt.
Man darf auch nicht vergessen, dass die Bidenistas, seit sie fast vier Jahre im Amt sind, gute Beziehungen zu den Angestellten der Fed aufgebaut haben. Sie alle leben innerhalb des DC Beltway und sind Teil desselben politischen/wirtschaftlichen/sozialen Ökosystems. Unabhängig davon, ob sie für die Regierung oder die Fed arbeiten, neigen sie dazu, die gleiche Weltanschauung zu teilen. Sie sind alle Fans einer großen Regierung. Sie glauben, dass sie nicht nur die Angelegenheiten von 345 Millionen Menschen in den USA, sondern von 8 Milliarden Menschen auf dem Planeten lenken können. Sie wollen wirklich nicht, dass all ihre bequemen Beziehungen durch Bedauernswerte und Trumpisten ersetzt werden.
Deshalb erwarte ich, dass sie versuchen werden, die Zinssätze zu senken. Denn niedrigere Zinssätze sind notwendig, um die Wirtschaft vor dem Zusammenbruch zu bewahren. Außerdem werden sie dazu beitragen, die Demokraten im Amt zu halten.
Sehen Sie es einmal so: Die Fed manipuliert die Zinssätze auf die gleiche Weise, wie die Regierung die strategische Erdölreserve (SPR) manipuliert hat, um die Benzinpreise künstlich niedrig zu halten. Aber irgendwann, wenn die Regierung die SPR wieder auffüllt, steigen die Benzinpreise über das Niveau, das sie sonst hätten. Ähnlich verhält es sich, wenn die Fed die Zinssätze künstlich niedrig hält.
Wenn sie den Durchschnittsbürger zum Sparen und zur Kapitalbildung ermutigen will, was gut für die Gesellschaft ist, müssen die Zinssätze nach oben gehen. Sie sind zwischen einem Stein und einem harten Ort gefangen. Sie wollen niedrige Zinsen, um die Wirtschaft am Laufen zu halten, aber sie wollen auch hohe Zinsen, um das Sparen und die Kapitalbildung zu fördern.
International Man: Trotz der ständigen Beschönigung durch die Regierung und die Medien konnte die Inflation nicht eingedämmt werden.
Die US-Notenbank steht kurz davor, einen neuen Zyklus der geldpolitischen Lockerung und der Zinssenkungen inmitten der hohen Inflation einzuleiten.
Was glauben Sie, welche Auswirkungen das haben wird?
Doug Casey: Ich möchte betonen, dass wir bei der Verwendung des Wortes „Inflation“ vorsichtig sein müssen. Früher war damit die Geldschöpfungsrate gemeint. Aber im allgemeinen Sprachgebrauch bedeutet Inflation heute den Anstieg der Einzelhandelspreise. Der Anstieg der Einzelhandelspreise ist die Folge der Inflation, nicht die Inflation selbst. Hier werden Ursache und Wirkung verwechselt.
Die Korruption der Wortbedeutung ist ein wichtiger Teil der Korruption der Gesellschaft.
In jedem Fall werden durch die Senkung der Zinssätze unproduktive Zombie-Unternehmen am Leben erhalten, deren Kapital nicht in produktive Unternehmen umgeschichtet werden kann. Niedrige Zinssätze fördern einen höheren Konsum und halten vom Sparen ab. Das ist im Grunde das Gegenteil von dem, was man sich für eine gesunde Wirtschaft wünscht. Niedrige Zinssätze und leichte Kredite schaffen auch neue Blasen, fördern Betrug und führen zu verschuldeten Verbrauchern und sozialer Instabilität.
Vor allem will die Fed nicht für einen Zusammenbruch der Wirtschaft verantwortlich gemacht werden. Um zu verhindern, dass ein untragbares Schulden- und Konsumniveau zusammenbricht, muss sie die Geldmenge erhöhen. Es heißt inflationieren oder sterben. Sie sind gefangen zwischen Scylla und Charybdis. Es gibt keinen Ausweg.
International Man: Wenn einer der steilsten Zinserhöhungszyklen der Geschichte die Inflation nicht eindämmen konnte, kann die Fed dann jemals der Falle einer immer stärkeren Währungsabwertung entkommen?
Was sind die Auswirkungen?
Doug Casey: Der Anstieg der Einzelhandelspreise verlangsamt sich, weil sich die Wirtschaft verlangsamt. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Inflation nicht nur durch die Billionen Dollar an neuem Geld verursacht wird, die die Fed jährlich schafft. Ebenso wichtig ist der Umfang der Kreditaufnahme im Geschäftsbankensystem. Das Mindestreserve-Bankwesen ermöglicht es den Banken, neues Geld durch die Ausgabe von Krediten zu schaffen.
Wenn die Zinsen hoch sind, nehmen die Menschen weniger Kredite auf. Wenn sich also die Wirtschaft verlangsamt, nehmen die Menschen weniger Kredite auf, und daher wird weniger Geld durch das Geschäftsbankensystem geschaffen. Die Einzelhandelspreise steigen langsamer. Die Einzelhandelspreise steigen langsamer, weil sich die Wirtschaft selbst verlangsamt. Wenn sie sich zu sehr verlangsamt, werden viele Menschen und Unternehmen ihre Kredite nicht mehr bedienen können. Ein deflationärer Zusammenbruch der Kreditvergabe, wie 1929 geschehen, ist immer möglich.
Seit mehr als 50 Jahren raten die Menschen, wie viel Schulden und Gelddrucken tragbar ist und wie viel zu viel ist. Ich bin der Meinung, dass dieses Mal aus vielen Gründen das Ende der Fahnenstange erreicht ist. Die Fed hat es mit massiver „quantitativer Lockerung“ (QE) und „Nullzinspolitik“ (ZIRP) versucht, die verrückt waren. Jetzt versuchen sie es mit MMT, was total verrückt ist, und mit CBDCs, die noch verrückter sind. Die Dinge hätten in den letzten 50 Jahren, seit der Dollar 1971 vom Gold abgekoppelt wurde, zahlreiche Male aus dem Ruder laufen können. Wir hätten mehrmals in einer katastrophalen Depression landen können, aber das Drucken von mehr Geld hielt das Spiel am Laufen. Die Wahrscheinlichkeit ist sehr hoch, dass es dieses Mal genug Gründe gibt, um dem Kamel den Rücken zu brechen.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass das Drucken von Papiergeld eine Gesellschaft nicht wohlhabender macht, weil die Regierung, die selbst nichts anderes als ein Konsument ist, keinen Wohlstand drucken kann.
International Man: In Anbetracht all dessen, was wir heute besprochen haben, wie können die Menschen ihre Ersparnisse angesichts der zunehmenden Währungsentwertung schützen und sogar von dieser Situation profitieren?
Doug Casey: Seit die Regierung den Dollar 1965 vom Silber und 1971 vom Gold abkoppelte, besteht die Antwort darin, Gold und Silber zu kaufen. Diese einfache Strategie hat sich in den letzten 50 Jahren bewährt, und ich vermute, dass sie sich in Zukunft noch besser bewähren wird.
Wenn es in der Gesellschaft aufgrund staatlicher Eingriffe schwierig wird, sollten Sie sich außerdem mit Alkohol, Tabak und Schusswaffen beschäftigen - drei Dinge, die man für eine lustige Party braucht. Wenn die Zeiten hart werden, werden die Menschen immer das wollen, was das ATF reguliert.
Das Gleiche gilt leider auch für Arzneimittel. Ein Viertel des Landes nimmt legale Psychopharmaka wie Ritalin, Xanax, Zoloft und ein paar hundert andere, die den Verstand vernebeln und die Menschen von der Realität ablenken. Ich empfehle niemandem, sich in die riesigen Pharmaunternehmen einzukaufen, die diese Medikamente anpreisen, aber es ist wichtig, die unangenehmen Realitäten zu sehen...
Die wichtigste Erkenntnis ist, dass Sie lernen sollten, zu spekulieren. Die Preise werden auf und ab gehen wie ein Fahrstuhl mit einem Verrückten an der Steuerung, was eine treffende Analogie ist. Wenn Sie überleben wollen, werden Sie gezwungen sein, zu spekulieren. Das ist bedauerlich, denn es ist eine Fähigkeit, und die meisten Menschen sind nicht gut darin. Spekulation ist etwas ganz anderes als Investieren oder Glücksspiel. Obwohl es mit beiden verwechselt wird.
Meiner Meinung nach sind Energie- und Metallwerte derzeit die Bereiche mit dem größten Potenzial für Aktienspekulationen.