Die Anleger täten gut daran, sich an die Worte von Sir Arthur Conan Doyle zu erinnern, der meinte: „Es ist eher Dummheit als Mut, sich zu weigern, die Gefahr zu erkennen, wenn sie nahe vor einem steht.“
Über Zölle sagte der große Wirtschaftsjournalist Henry Hazlitt: „Und damit sind wir bei der wahren Wirkung einer Zollmauer. Es ist nicht nur so, dass alle sichtbaren Gewinne durch weniger offensichtliche, aber nicht weniger reale Verluste ausgeglichen werden. Sie führt in der Tat zu einem Nettoverlust für das Land. Denn entgegen der jahrhundertelangen interessierten Propaganda und desinteressierten Verwirrung senkt der Zoll das amerikanische Lohnniveau. Sehen wir uns genauer an, wie er dies tut. Wir haben gesehen, dass der zusätzliche Betrag, den die Verbraucher für einen zollgeschützten Artikel zahlen, ihnen genau so viel weniger übrig lässt, um alle anderen Artikel zu kaufen.“
Vor ein paar Tagen veröffentlichte Llewellyn H. Rockwell auf der Mises-Website einen interessanten Bericht mit dem Titel The Menace of Tariffs (siehe www.Mises.org vom 19. November 2024).
Rockwell kommt zu folgendem Schluss: „Wenn wir das Ganze jetzt vom Standpunkt des Verbrauchers aus betrachten, stellen wir fest, dass er mit seinem Geld weniger kaufen kann. Weil er mehr für Pullover und andere geschützte Waren bezahlen muss, kann er weniger von allem anderen kaufen. Die allgemeine Kaufkraft seines Einkommens hat sich also verringert. Ob der Nettoeffekt des Zolls darin besteht, dass die Geldlöhne gesenkt oder die Geldpreise erhöht werden, hängt von der Geldpolitik ab, die verfolgt wird. Klar ist jedoch, dass die Zölle - auch wenn sie die Löhne über das hinaus erhöhen, was sie in den geschützten Industrien gewesen wären - per Saldo, wenn alle Berufe berücksichtigt werden, die Reallöhne reduzieren müssen.“
Den Verbrauchern in den USA geht es schon jetzt nicht „blendend“, wie uns einige Ökonomen immer wieder weismachen wollen. Dies zeigt sich an den Ergebnissen der Einzelhändler. Laut Bloomberg „erwartet Kohl's nun, dass seine vergleichbaren Umsätze im Jahr 2024 zwischen 6 und 7 % sinken werden, was unter der früheren Prognose eines Rückgangs von 3 bis 5 % liegt. Unsere Ergebnisse für das dritte Quartal entsprachen nicht unseren Erwartungen, da die Umsätze in unserem Bekleidungs- und Schuhgeschäft schwach blieben“, sagte Kingsbury [der CEO] in der Erklärung.
Letzte Woche fielen die Aktien der Target Corp. um mehr als 20 %, nachdem der Einzelhändler seine Gewinnprognose gesenkt und erklärt hatte, dass die Kunden weniger für Artikel wie Kleidung und Haushaltswaren ausgeben würden.
In Europa ist die Wirtschaftslage noch schlechter als in den USA, und auch das Verbrauchervertrauen ist angeschlagen. Laut Bloomberg „schrumpfte die Wirtschaftstätigkeit im Euroraum im November unerwartet, ein Zeichen für den Schaden, den das politische Chaos und die zunehmende Uneinigkeit über den Handel angerichtet haben. Der Euro fiel gegenüber dem Dollar auf den schwächsten Stand seit 2022, da die Händler weitere Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank einpreisten. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte im Dezember stieg auf 50 %, verglichen mit etwa 15 % zum Handelsschluss am Donnerstag.
Witze über die EU sind jetzt üblich (siehe Link unten)
Quelle: @airkatakana
Charles Kindleberger wies in seinem Buch Manias, Panics, and Crashes darauf hin, dass „in der manischen Phase Menschen, die über Vermögen oder Kredit verfügen, ihr Geld umtauschen oder Kredite aufnehmen, um reale oder illiquide Finanzanlagen zu kaufen.“
Einzelpersonen und Institutionen haben ihre Barmittel reduziert und sind alle in der Börseneuphorie.
Es gibt jedoch einen Investor, und zwar einen ziemlich gut informierten und erfolgreichen, nämlich Warren Buffett, der sich von der Euphorie nicht anstecken lässt, sondern seine Bargeldbestände erheblich aufgestockt hat
Ich finde die Situation ziemlich lustig oder, umgangssprachlich ausgedrückt, symptomatisch für jeden Bullenmarkt, der seinen Höhepunkt erreicht. Hier haben wir es mit Kleinspekulanten zu tun, die sich in alles einkaufen, was sich während des derzeitigen Investitionswahns bewegt, während einer der erfolgreichsten Investoren, der meinte, er sei „ängstlich, wenn andere gierig sind“, seinen Bargeldbestand in Prozent des Gesamtvermögens erhöht.
Mein Freund Kevin Duffy (duffy@bearingasset.com) stellt fest, dass „der Anteil der USA an der weltweiten Börsenkapitalisierung etwa 60 % beträgt, der Chinas jedoch nur 4 %. Bereinigt um den „Free Float“ hat China einen Anteil von etwa 10 % an der gesamten Marktkapitalisierung, was deutlich unter seinem Anteil von 19 % am globalen BIP liegt. Laut The Economist ist Amerikas Anteil am globalen Aktienmarkt 2,3-mal so hoch wie sein Anteil am BIP - ein Verhältnis, das noch nie so hoch war.
Auch in Bezug auf die Schwellenländer wird China nicht respektiert. Brendan Ahern: „Chinas Wirtschaft hat ein BIP von 18 Billionen Dollar, aber Indien war mit 3,5 Billionen Dollar ein größerer Teil der globalen Indizes. Das macht keinen Sinn, aber es zeigt, dass chinesische Aktien weltweit unglaublich untergewichtet sind.“
Schließlich verstehe ich zwar, warum die Anleger den Schwellenländern gegenüber negativ eingestellt sind, aber ich bin der Meinung, dass sich die Aktienmärkte der Schwellenländer (nicht Indien) in der Nähe ihrer Tiefststände befinden, während sich die USA in der Nähe ihrer Höchststände befinden. Außerdem sehe ich eine wachsende Zahl von Schwellenländeraktien, die ihre Tiefststände erreicht zu haben scheinen.
Die derzeitigen wirtschaftlichen, sozialen und geopolitischen Bedingungen sind nach wie vor günstig für Edelmetalle und Bergbauunternehmen. Ich beginne mich für Platin zu interessieren, das im Vergleich zu Gold und Silber derzeit besonders günstig zu sein scheint. Der Platinmarkt ist relativ klein und könnte in Zukunft ebenso unter Druck geraten wie der Kakao- und Kaffeemarkt.
Unsere Leser sind gut beraten, die Worte von Alexis de Tocqueville nicht zu vergessen, der meinte: „Die Erfahrung zeigt, dass der gefährlichste Moment für eine schlechte Regierung gewöhnlich genau dann eintritt, wenn sie mit Reformen beginnt.“
Schließlich spenden wir, wie jedes Jahr zu dieser Zeit, für eine Reihe von Wohltätigkeitsorganisationen, und ich fordere meine Leser auf, diese wertvollen Initiativen ebenfalls zu unterstützen.
Mein Freund Barry Hoffner von Caravan to Class, den wir ebenfalls unterstützen, hat uns einen sehr netten Brief geschrieben, den ich diesem Bericht beifüge.
Ich wünsche allen unseren Lesern eine schöne Weihnachtszeit.