Laut Michael Snyder „sinkt die Stimmung der Verbraucher, die Zahl der Zahlungsausfälle steigt, und fast drei Viertel aller US-Verbraucher geben zu, dass sie ‚finanziell gestresst‘ sind. Wenn die US-Verbraucher jetzt schon so viel Leid erfahren, wie wird es dann erst in sechs Monaten aussehen, wenn die Regale leer sind und es zu Engpässen kommt? In den ersten Tagen der letzten Pandemie gab es eine kurze Zeit schwerer finanzieller Belastung, aber wir müssten bis zur Großen Rezession zurückgehen, um eine Zeit zu finden, die wirklich mit dem vergleichbar ist, was wir jetzt erleben. Die US-Verbraucher werden schon seit Jahren unter Druck gesetzt, und jetzt scheint es, als würden unsere Probleme ein völlig neues Niveau erreichen. 63 % der Menschen mit Sparkonten haben seit Anfang 2025 Geld abgehoben, vor allem für unerwartete Ausgaben (48 %) und für den täglichen Bedarf (36 %). Der Prozentsatz der US-Kreditkartenkonten, die mindestens 90 Tage überfällig sind, hat den höchsten Stand seit 12 Jahren erreicht.
MF: Ich habe schon früher über die ungünstigen Bedingungen in der Gastronomie geschrieben, und ich kann bestätigen, dass Unterhaltungslokale darunter leiden, dass junge Menschen viel seltener in Restaurants gehen als meine Generation, die bald aussterben wird. Außerdem trinkt die Generation Z weniger und gibt viel weniger Geld für Barmädchen aus als wir Boomer früher. Neulich unternahm ich meinen regelmäßigen nächtlichen „Forschungs“-Ausflug in Chiang Mai. In den 25 Jahren, in denen ich diese unerträgliche Strapaze, die in der Regel bis 6 Uhr morgens dauert, auf mich nehmen musste, habe ich noch nie ein so stilles Geschäftsleben erlebt.
In ähnlicher Weise geben die US-Verbraucher weniger Geld in Friseursalons aus, und Bloomberg sagt uns, dass dies ein Indikator für eine bevorstehende Rezession ist (siehe The Beauty Salon Recession Indicator - April 11, 2025).
„Stylisten von Manhattan bis ins ländliche New Hampshire beobachten, dass Stammkunden auf Haarschnitte und Blowouts verzichten. In der Stadt Brewer in Maine sagt die Friseurin Alyssa Dow, dass die Kunden billigere, „pflegeleichtere“ Looks wählen - und weniger Trinkgeld geben. In Longmeadow, Massachusetts, einem wohlhabenden Ort, wo „die Leute nicht gerne mit sichtbarem Haaransatz herumlaufen“, verlängern Kunden, die sich früher alle zwei oder drei Wochen färben ließen, ihre Friseurbesuche auf vier oder fünf Wochen, wobei sie sich auf die „politische Situation“ berufen und andeuten, dass sie an der Börse Geld verloren haben, so Michelle LaValley. Sie kürzen auch in anderen Bereichen, es betrifft also nicht nur uns“, sagte die Salonbesitzerin, die seit 28 Jahren im Geschäft ist. Der allgemeine Rückgang der Ausgaben scheint über die allgemeine Miesepetrigkeit hinauszugehen, die die so genannte Vibrierende Rezession begleitete, die vor Jahren begann, als die Inflation stieg, die Zinssätze in die Höhe schnellten und die USA dennoch weiter wuchsen.“
MF: Zum Abschluss meines Berichts vom August 2024 hatte ich geschrieben, dass die Anleger irrsinnige langfristige „reale jährliche Renditeerwartungen“ haben (in den USA real mehr als 15 %). Ich war daher der Meinung, dass die Anleger in nicht allzu ferner Zukunft so enttäuscht sein würden, dass sie wieder stark rauchen und trinken würden. Daraufhin hatte ich meine Positionen in Tabak- und Getränkeherstellern wie Philip Morris (PM), Altria (MO), British American Tobacco (BATS LN), Imperial Brands (IMB LN), Diageo (DGE LN), Thai Beverage (THBEV SP), Budweiser Brewing Company APAC (1876 HK) und Tsingtao Brewery Company (168 HK) erhöht.“ Seitdem haben sich die Tabakkonzerne sehr gut entwickelt, und ich bin zuversichtlich, dass sich auch die Getränkekonzerne bald erholen werden.
Ich habe keinen Zweifel daran, dass das Trump-Team eine interventionistische Eigeninteressengruppe ist, die der Beschreibung des schottischen Philosophen, Historikers und Ökonomen David Hume (1711-1776) entspricht, der meinte: „Wenn die Menschen am sichersten sind, irren sie gewöhnlich: „Wenn Menschen am sichersten und arrogantesten sind, irren sie sich häufig“. Ähnlich äußerte sich Bertrand Russell: „Das Problem mit der Welt ist, dass die Dummen überheblich und die Intelligenten voller Zweifel sind. Ich bin besorgt, dass die derzeitige US-Regierung voller „übermütiger“ Interventionisten ist, die die Weltwirtschaft leicht in einen lang anhaltenden und schmerzhaften Konjunktureinbruch stürzen könnten, der sich äußerst negativ auf die Vermögensmärkte auswirken würde. In Bezug auf Interventionen sollten sich meine Leser an die Worte von Friedrich von Hayek erinnern: „Je mehr der Staat 'plant', desto schwieriger wird die Planung für den Einzelnen“.
Wir sind jedoch Investoren und müssen unsere Gelder in Kenntnis dieser „Spielregeln“ anlegen. Die erste Bemerkung, die ich machen möchte, ist, dass es nahezu unmöglich ist, im derzeitigen Umfeld zu verallgemeinern. Es wäre zum Beispiel schwierig, ein überzeugendes Argument für Investitionen in Brasilien zu finden, aber der brasilianische Aktienmarkt hat sich in diesem Jahr deutlich besser entwickelt als der amerikanische.
Seit dem Tiefstand Anfang Januar ist der brasilianische IBOVESPA-Aktienindex in US-Dollar um 24 % gestiegen, und Banken wie Itau Unibanco (ITUB) und Banco Bradesco (BBD) sind um 38 % bzw. 23 % gestiegen. Bancolombia (CIB), Banco de Chile (BCH) und Halyk Savings Bank of Kazakhstan (HSBK LI) sind um 35%, 35% bzw. 25% gestiegen, wenn man die großzügigen Dividendenzahlungen außer Acht lässt. (Die Halyk Bank of Kazakhstan könnte von den besseren westlich-russischen Beziehungen profitieren, um die sich die derzeitige US-Regierung bemüht - ob erfolgreich oder nicht, bleibt abzuwarten.]
Wenn ich über alle Faktoren nachdenke, die die Aktienkurse und andere Finanzanlagen beeinflussen, bin ich immer noch der Meinung, dass ich weiterhin Edelmetalle akkumulieren sollte. Allerdings stimme ich mit Strategen überein, die derzeit Silber und Platin gegenüber Gold bevorzugen, weil Gold in der jüngsten Rallye die anderen Edelmetalle bisher massiv übertroffen hat. Daher erscheinen Silber und Platin im Vergleich zu Gold preiswert.