Technisch gesehen ja. Das bedeutet jedoch nicht, dass der Bullenmarkt vorbei ist, wie einige Mainstream-Analysten glauben machen wollen.
Aus technischer Sicht ist ein Vermögenswert überkauft, wenn der Preis im Vergleich zum jüngsten Trend extrem schnell steigt.
Am 18. September wurde Silber zu 41,83 USD gehandelt. In den folgenden drei Wochen stieg der Silberpreis auf 54,32 USD pro Unze, was einem Anstieg von 29,6 Prozent entspricht. Seitdem hat es eine Korrektur gegeben und ist am Freitag auf 52 Dollar gefallen. Aber am Montag hatten die Bullen wieder die Kontrolle und trieben den Silberpreis zurück auf 52,75 Dollar.
Der massive Preisanstieg innerhalb weniger Wochen ist die Definition von Überkauft. Aber diese Rallye basiert auf sehr starken Fundamentaldaten, was darauf hindeutet, dass es sich nicht um eine Überbewertung handelt.
Kurz gesagt steigt der Silberpreis, weil es einfach nicht genug Metall gibt, um die Nachfrage zu decken.
Die Silbernachfrage übersteigt seit vier Jahren in Folge das Angebot. Das strukturelle Marktdefizit belief sich im letzten Jahr auf 148,9 Millionen Unzen. Damit stieg das Marktdefizit in den letzten vier Jahren auf 678 Millionen Unzen, was dem Bergbauangebot von 10 Monaten im Jahr 2024 entspricht.
Das Silver Institute prognostiziert für dieses Jahr ein fünftes Defizit in Folge.
Der Transport von Metall von London nach New York zu Beginn dieses Jahres aufgrund von Zollsorgen hat die Tresore der LBMA geleert. Dies führte in Verbindung mit einem Anstieg der Investitionsnachfrage und einer starken physischen Nachfrage in Indien zu einer Verknappung von Silber, wodurch die Preise rapide anstiegen und es zu dieser Überkaufsituation kam.
Es gibt keine schnelle und einfache Lösung für den Silbermarkt.
Dies ist nicht nur ein logistisches Problem. Es liegt an einem grundlegenden Mangel an Metall.
Und Silber kann man nicht einfach drucken.
Technische Signale für die Bullen
Wenn ein Vermögenswert überkauft ist, besteht ein erhöhtes Risiko einer Pause im Bullenmarkt oder sogar einer Umkehr. Neben der Angebots- und Nachfragedynamik gibt es jedoch technische Indikatoren, die darauf hindeuten, dass Silber noch viel Spielraum für einen Anstieg hat.
Selbst angesichts des raschen Anstiegs des Silberpreises liegt das Gold-Silber-Verhältnis immer noch bei über 80 zu 1 und damit weit über dem modernen Durchschnitt von etwa 60 zu 1.
Dies deutet darauf hin, dass Silber im Vergleich zu Gold immer noch deutlich unterbewertet ist.
Historisch gesehen kommt es immer dann, wenn die Spanne so groß wird, zu einer raschen Erholung des Silberpreises, um die Lücke zu schließen. Dies geschieht in der Regel später in einem Goldbullenmarkt.
Im Jahr 2020 beispielsweise erreichte das Verhältnis einen Höchststand von 123 zu 1, bevor es auf 60 zu 1 fiel, wodurch der Silberpreis in weniger als 20 Wochen um 80 Prozent stieg.
Während der Finanzkrise von 2008 bis 2011 fiel das Verhältnis auf 30:1, als Silber 2011 sein Rekordhoch erreichte.
Gemessen daran ist Silber im Vergleich zu Gold weiterhin günstig, und die Geschichte lässt einen starken Anstieg erwarten.
Silber hat gerade ein klassisches Cup-and-Handle-Muster durchbrochen.
Dies ist ein langfristiges bullisches Muster. Man erkennt die „Tasse“ mit den beiden Höchstständen von etwa 50 US-Dollar pro Unze in den Jahren 1980 und 2011. Nach dem Höchststand von 2011 sehen wir einen starken Preisrückgang, gefolgt von einer Konsolidierung („Henkel“).
Ein Henkelmuster im Chart einer Aktie oder Rohstoffs geht oft einem Ausbruch voraus. Sobald der Vermögenswert über den Griff (Widerstand) hinaussteigt, deutet dies in der Regel auf einen starken Aufwärtstrend hin.
Dieses Silber-Cup-and-Handle-Muster hat sich über einen extrem langen Zeitraum entwickelt. Historisch gesehen deuten längere Muster auf größere Ausbrüche mit einer breiteren Basis hin, was ein größeres Aufwärtspotenzial signalisiert.
Gold folgte einem ähnlichen langfristigen Muster und erreichte im letzten Jahr mit einem Ausbruch neue Allzeithochs.
Die aktuellen fundamentalen und technischen Dynamiken deuten darauf hin, dass der Silber-Bullenlauf noch nicht vorbei ist. Auch wenn Silber überkauft ist, sollten Sie also nicht bei den ersten Anzeichen eines Abschwungs in Panik verkaufen.
Der Markt ist derzeit extrem volatil. Silber ist von vornherein volatiler als Gold, sodass Preisschwankungen zu erwarten sind. Aber denken Sie daran, dass Bullenmärkte selten geradlinig steigen. Korrekturen sind gesund und bieten Kaufgelegenheiten.