Silber riss am Freitag alle Gesichter runter. Das ist eine klare Ansage.
Ich möchte einen Blick zurückwerfen – aber bevor ich das tue, lassen Sie uns mit dem Freitag beginnen, denn es war nicht nur „ein großer Tag“ für Silber. Es war eine Ansage. Es war eine gewaltsame, unbestreitbare, gesichtszerreißende Bewegung, die nicht nur auf einem Chart zu sehen ist, sondern eine Debatte beendet.
Silber YTD
Silber hat nicht nur zugelegt – es ist regelrecht explodiert und hat damit ein Jahr perfekt abgerundet, in dem die Edelmetallmärkte nichts anderes getan haben, als zu bestätigen, wovor einige von uns schon seit langem gewarnt haben: Das globale Finanzsystem ist grundlegend kaputt, die Geldpolitik ist eine Farce, und das theoretische Gerüst, das die moderne Finanzwelt zusammenhält, ist am Verrotten. Ich rede jetzt schon seit fast sieben Jahren darüber.
Wie Zero Hedge am Freitag feststellte, war die explosive Entwicklung des Silberpreises das Ergebnis einer seltenen Konvergenz von makroökonomischen Kräften, Marktströmen und physischen Zwängen, die alle gleichzeitig zum Tragen kamen: Sinkende reale Renditen in den USA und wachsende Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen durch die Fed lockten Investoren zurück zu Edelmetallen, während die anhaltenden Goldkäufe der Zentralbanken eine Umschichtung in Silber begünstigten. Gleichzeitig erweiterte die neue Nachfrage von Unternehmensfinanzabteilungen und Stablecoinfirmen die Käuferbasis weiter, der ohnehin schon dünne Silbermarkt wurde durch Unterbrechungen im Bergbau und sich verschlechternde Erzqualitäten noch enger, und steigende Goldpreise veranlassten Käufer von Schmuck im Einzelhandel, auf Silber umzusteigen, wodurch sich das verfügbare Angebot verringerte.
Es gab bereits bullische Optionspositionen, spekulative Derivateaktivitäten beschleunigten die Bewegung und zwangen schnell zu einer physischen Nachfrage in einem Markt mit begrenzten Beständen, wodurch eine starke Rallye zu einem Squeeze wurde und es zu einer heftigen Aufwärtsbewegung kam, wie sie nur auftritt, wenn makroökonomische Rückenwindfaktoren auf strukturelle Knappheit treffen.
Die Bewegung am Freitag erfolgte nach einem Jahr, in dem Gold neue Höchststände erreichte, Zentralbanken Metall horteten, Währungen still und leise an Glaubwürdigkeit verloren, Defizite explodierten und politische Entscheidungsträger vorgaben, sie hätten die Ergebnisse noch unter Kontrolle. Am Freitag hat der Markt das ausgesprochen, was österreichische Ökonomen schon seit jeher sagen: Das System kann nicht funktionieren, wenn das Geld kaputt ist – und das Geld ist ganz eindeutig kaputt.
Und deshalb geht es hier nicht darum, „mit einem Handel richtig zu liegen”.
Es geht darum, in Bezug auf das System Recht zu haben.
Vor Jahren, als die Mainstream Meinung von Nullzinsen, quantitativer Lockerung und dem Märchen der Modernen Geldtheorie hypnotisiert war – der Idee, dass Regierungen unbegrenzt Geld drucken können, Defizite keine Rolle spielen und Inflation nur ein Problem in der Tabellenkalkulation ist –, schrieb ich das Gegenteil. Ich sagte, dass man keine Stabilität erreicht, wenn man die Währung verwässert, Preissignale verzerrt, Zinsen unterdrückt und unbezahlbare Schulden anhäuft. Man bekommt verzögerte Konsequenzen. Und diese Konsequenzen äußern sich schließlich in etwas, das ich als „Überdruckventil“ bezeichnen würde. Das bedeutete nicht, dass die Märkte zusammenbrechen mussten, sondern dass Preisverzerrungen irgendwo zum Vorschein kommen müssten.
Und das taten sie auch, in den einzigen ehrlichen Barometern, die noch übrig waren: Gold und Silber.
Am 14. Februar 2025 schrieb ich in „Don't Sleep on Silver” wörtlich: „Wenn Sie mich nach meiner Meinung fragen, ist es keine Frage, ob Silber dreistellige Werte erreichen wird, sondern wann.”
Zu diesem Zeitpunkt lag der Silberpreis bei etwa 32 Dollar. Ich beschrieb keine sanfte Aufwertung. Ich beschrieb eine strukturelle Neubewertung, die durch verzerrte Verhältnisse, eine explodierende industrielle Nachfrage und ein monetäres Umfeld, das bereits den Punkt ohne Wiederkehr überschritten hatte, angetrieben wurde. Ich schrieb, dass der nächste Anstieg des Silberpreises „der beste in der Geschichte“ sein könnte, und verwies dabei auf das extreme Gold-Silber-Verhältnis und die Unvermeidbarkeit, dass der Einzelhandel Silber wiederentdecken würde, sobald sich die Lage änderte. Das war keine Vermutung. Das war eine wirtschaftliche Schlussfolgerung.
„Wenn man sich die Tassen- und Henkelformation ansieht, die sich derzeit bei Silber bildet, sieht sie fast genauso aus wie bei Gold vor ein oder zwei Jahren, bevor es seinen Ausbruch hatte“, sagte ich.
Macht das jetzt Sinn?
Noch früher, im November 2022, habe ich in „Es gibt plötzlich massive, rekordverdächtige ‚mysteriöse Käufer’ von Gold” darauf hingewiesen, dass die Zentralbanken eine Rekordmenge von 399 Tonnen Gold gekauft hatten, und geschrieben, dass dies keine zufälligen Ströme seien, sondern ein Signal für eine beginnende Entdollarisierung. Ich argumentierte, dass große geopolitische Akteure sich still und leise von der Dollarabhängigkeit abwandten, weil sie dasselbe verstanden hatten wie ich: Ein auf Schulden basierendes, sich endlos ausweitendes Währungssystem zerstört letztendlich genau das Vertrauen, von dem es abhängt.
Und all dies war von derselben Grundthese durchzogen: Die Zentralbanken sind gefangen, Defizite sind ohne Währungszerstörung nicht finanzierbar, und Moderne Geldtheorie ist nichts anderes als eine Erlaubnis für politischen Diebstahl. In Artikeln wie „Die Federal Reserve ist eindeutig in der Falle" vom April 2024 legte Larry Lepard dar, dass das Verhalten von Gold nicht nur bullisch war, sondern auch diagnostisch. Es war das Fieber des Systems, das die Erzählung durchbrach, dass alles unter Kontrolle sei.
Als Silber am Freitag explodierte, bestätigte dies also nicht nur eine Prognose, sondern eine Weltanschauung.
Diese Kerze auf dem Chart ist der physische Beweis für eine zerbrochene Währungsordnung. Sie sagt: Das Vertrauen in Fiatwährungen schwindet, das Vertrauen in die zentrale Planung schwindet, und die Märkte beginnen, die Folgen jahrzehntelanger Verzerrungen einzupreisen. Eine Bewegung von mehr als 10 % bei Silber ist nicht normal. Sie ist nicht gesund. Sie ist nicht zufällig. Sie ist das Ergebnis, wenn das Vertrauen bröckelt und der Preis sich drastisch anpassen muss, um mit der Realität Schritt zu halten.
Das Erfreulichste daran ist, dass sich an der zugrunde liegenden Logik eigentlich kaum etwas geändert hat. Das österreichische Rahmenwerk – Knappheit, solides Geld, Anreize, reale Preisfindung – tut genau das, was es immer tut. Es entlarvt den Betrug des vorherrschenden Modells. Die Entwicklung am Freitag hat keine neue Geschichte geschrieben. Sie hat nur bestätigt, was seit Jahren geschrieben steht.
Dies ist kein Bullenmarkt. Es ist ein Regimewechsel. Das System ist kaputt. Und der Metallmarkt zwingt endlich alle, dies zuzugeben.